北交所2026年下半年配置展望

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。2026 年 8 月 28 日北交所 2026 年下半年配置展望分析师：熊越SAC 执业证书编号：S0340524080001基金从业资格证书编号：A20220919002341电话：0769-22118627邮箱：xiongyue@dgzq.com.cn投资要点：北交所市场生态持续完善，专精特新企业高度聚集。上市公司数量增至331家，约为开市时的4倍，2026年新上市公司中专精特新“小巨人”占比约97.8%；成交结构上，次新股成交占比由约4.6%升至约27.0%，成交向次新标的与头部成份股集中。北证50指数与北证专精特新指数互补性较强，覆盖核心资产与专精特新“小巨人”集群两类风格。两指数30只共同成分股权重合计占北证50指数约59%、占专精特新指数约77%；北证50指数行业分布相对均衡，专精特新指数聚焦中小市值制造企业，对机器人、半导体等硬科技产业链覆盖更为集中（权重合计约27.6%，高于北证50指数的约17.7%）。北证专精特新指数高弹性与相对抗跌特征较为明显，两指数估值均处于历史较低分位。北证专精特新指数自基日以来累计上涨约90.5%，高于同期北证50指数的约53.4%，2026年以来回撤相对更小（-21.4% vs-24.5%）；两指数PE(TTM)分别约60.7倍与41.3倍，在共同可比窗口内分位分别约5.1%与4.7%。制度、产业与资金三重驱动正在形成，指数化配置价值逐步显现。并购重组活跃（年内66单、同比约+22%）、标志性IPO景气映射与指数化资金扩容（北证50指数基金规模约143亿元、Q2重仓机构52家）相互印证；投资者可结合自身风险承受能力，通过北证50指数基金等指数化工具参与配置，并关注北证专精特新指数产品供给进展。风险提示：北交所流动性与估值波动相对较大，次新股成交占比偏高或加大相关标的波动；并购传导与专精特新产品落地存在不确定性；本报告基于公开披露数据统计，基金重仓为前十大持仓口径。基金研究基金专题证券研究报告基金研究深度报告2请务必阅读末页声明。目录1. 北交所市场基础与结构特征 ............................................................... 31.1 北交所估值分位中枢运行与横向分化 .................................................. 31.2 成交结构向次新与细分龙头集中 ...................................................... 31.3 上市公司数量扩张伴随“含科量”提升 ................................................ 42. 制度、产业与资金端的三重驱动 ........................................................... 42.1 制度供给优化与指数化资金扩容 ...................................................... 42.2 硬科技龙头接连上市与产业链卡位 .................................................... 52.3 新股供给提速与增量资金承接 ........................................................ 63. 北证 50 指数与北证专精特新指数的配置价值 ................................................ 73.1 北证 50 指数与北证专精特新指数的互补特征 ........................................... 73.2 双指数表现分化与估值低位 .......................................................... 83.3 双指数产业链覆盖与景气传导 ........................................................ 84. 估值特征与指数化配置价值 ............................................................... 95. 风险提示 .............................................................................. 10插图目录图 1 ：北交所上市公司家数与市值走势........................................................................................................4图 2 ：北证 50 指数基金规模演变..................................................................................................................5图 3 ：北交所 IPO 家数与募资规模................................................................................................................7表格目录表 1 ：主要指数 PE(TTM)当前值与历史分位对比........................................................................................ 3表 2 ：北交所成交结构与集中度季度分布....................................................................................................3表 3 ：北交所人形机器人及半导体与存储配套产业链卡位结构............................................................... 6表 4 ：北证 50 指数与北证专精特新指数成分特征对比............................................................................. 7表 5 ：北证专精特新指数与北证 50 指数市场表现与估值......................................................................... 8表 6 ：北证 50 指数与北证专精特新指数的产业链覆盖........................