【AI金融新纪元】系列（五）：从大模型到Agent：AI+金融进入智能体时代

【AI金融新纪元】系列（五）——从大模型到Agent：AI+金融进入智能体时代证券研究报告证券分析师 ：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn二零二六年八月二十八日证券分析师 ：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：sut@dwzq.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明部分2核心要点➢AI+金融进入智能体阶段，竞争重点由模型能力转向专业数据、工具调用、场景渗透与持续使用。 2024年以来金融AI由问答、总结等单点能力向可规划、可调用工具、可连续执行任务的Agent演进；2026年Q2以来MCP、Skills等标准接口集中落地，同花顺iFinD MCP、万得AIFin Market、东方财富妙想Skills、通达信MCP、恒生聚源MCP先后开放，金融数据从封闭终端走向可被Agent调用的标准化能力。➢垂类Agent深耕金融场景：B端围绕数据×内容×工作流形成壁垒，C端围绕用户入口×场景深度×业务闭环展开竞争。1）B端：①同花顺iFinD将分散的AI功能逐步打通，由“人工串联多个功能”向“智能体组织多个能力”演进；②Wind依托数据底座与机构工作流从问答辅助向自主投研Agent升级；③进门财经、AlphaPai、Gangtise分别依托路演内容、AI原生产品或专家知识库形成差异化路径。2）C端：①同花顺问财由自然语言选股升级为具备自主规划能力的投资助手；②东方财富妙想从独立问答升级为APP内嵌AI入口并连接金融服务生态；③通达信上线智能体广场推动由单一问答向多Agent平台演进；④九方智投控股以AI股票机为硬件入口整合投顾、投研与投教能力。➢通用Agent通过“外接专业金融能力”和“机构本地化部署”两条路径进入金融场景，与垂类Agent互补。 路径一：通义千问“深度研究”接入同花顺1.3万只股票数据+约100万份财报公告，Kimi接入iFinD、Yahoo Finance；路径二：2026年4月DeepSeek-V4发布后国泰海通、兴业、国投、中泰、国金、山西等多家头部券商完成升级部署，恒生聚源WarrenQ 5分钟生成万字投研报告。长期看C端行为数据反哺模型、B端专业数据沉淀垂类能力，形成数据飞轮推动Agent持续迭代。➢竞争格局围绕四类参与者展开： ①数据拥有者（同花顺/万得/东方财富）——MCP开放之争，数据壁垒决定下限、开放策略决定上限；②场景拥有者（同花顺/九方智投控股/财富趋势/指南针）——场景渗透深度决定用户黏性，硬件载体是差异化壁垒；③模型拥有者（豆包/DeepSeek/通义/智谱）——通用模型不取代垂类但分流C端浅层需求，DeepSeek凭开源低成本成机构部署首选；④平台拥有者（WorkBuddy等）——是数据方最大客户也是最大威胁，已集成三家金融MCP。➢投资建议：我们认为，具备较大金融数据基础、较好应用场景入口与较成熟AI技术运用经验的金融科技企业将持续受益，推荐【同花顺】、【东方财富】；业务延伸与流量变现路径清晰、AI技术研发投入充分、用户体量与质量兼具、业务毛利率较高且具可持续性的新星互联网金融企业，有望构建业务闭环，业绩表现预计持续向好，推荐【九方智投控股】、【指南针】，建议关注【财富趋势】。➢风险提示： ①监管趋严；②技术迭代不及预期；③数据安全风险；④权益市场波动；⑤商业化进度不及预期。图表：四类玩家对比类型标的AI应用工具及场景AI应用效果数据拥有者同花顺依托iFinD金融数据，通过MCP开放数据能力，推动数据资产向Agent服务转化iFinD MCP调用量增长；iFinD 智能体广场活跃用户增长东方财富依托Choice数据和妙想Skills，将金融数据封装为Agent调用能力Choice数据能力开放深化，妙想Skills推动金融服务场景拓展场景拥有者九方智投控股AI股票机+SaaS结合，将AI能力嵌入投资服务流程AI股票机销量持续增长；灵犀服务调用量增长；C端Agent产品上线；九方智投APP内置中小额产品线AI指标工具使用量增长同花顺依托问财、智能体入口，将AI能力转化为选股、投研、交易辅助服务iFinD 投研智能体AI功能不断完善，不断渗透投研场景；垂类Agent或其他AI新产品推出指南针基于投顾服务场景，推动AI赋能投资决策流程题材/盘口/资金等AI工具接入投顾流程；麦高证券用户与AI工具打通；AI驱动付费用户转化平台受益者财富趋势依托通达信终端生态，承接金融数据与Agent能力分发智能体广场官方Agent扩量；通达信MCP持续上架通用Agent；通达信金融终端+官方Agent其他AI新产品推出东方财富依托Choice APP生态，融合数据、工具与AI服务妙想嵌入Choice APP高频场景；妙想Skills带动证券/基金交易转化；APP月活与金融服务交叉销售同花顺依托金融入口优势，连接数据、工具与外部Agent生态iFinD MCP持续上架通用Agent；外部Agent调用转化为付费用户；连接外部Agent扩大金融服务生态生态参与者同花顺开放金融能力，推动Skills生态建设iFinD MCP调用量增长；Skills生态接入更多B/C端应用；机构客户付费转化提升东方财富开放数据与工具能力，连接外部模型生态妙想Skills生态扩展，推动金融能力向外部Agent输出指南针结合投顾能力接入AI服务，提升用户服务效率麦高证券打通投顾+AI工具；金融数据MCP/Skills接入外部Agent；AI工具带动用户付费率提升数据来源：同花顺官网，东方财富官网，指南针公司官网，财富趋势公司公告，通达信官网，东吴证券研究所3核心要点目录2.垂 类Agent——深 耕 金 融 场 景 的 专 业 智 能 体2. 垂类Agent——深耕金融场景的专业智能体1.从 大 模 型 到Agent——AI+金 融 的 范 式 跃 迁1. 从大模型到Agent——AI+金融的范式跃迁43.通 用Agent——广 覆 盖+金 融 能 力 接 入3. 通用Agent——广覆盖+金融能力接入4. B端vs C端——Agent应 用 的 分 化 与 融 合4. B端vs C端——Agent应用的分化与融合5. Agent时 代 竞 争 格 局——四 类 玩 家 的 资 源 禀 赋 对 比5. Agent时代竞争格局——四类玩家的资源禀赋对比6.投 资 建 议6.投资建议7.风 险 提 示7.风险提示从大模型到Agent——AI+金融的范式跃迁51.1. 回顾：金融大模型从集中发布到业务应用➢2023年-2024年，金融大模型完成了从集中发布到初步应用的过渡。 2023年3月，BloombergGPT率先验证金融专业数据与大语言模型结合的可行性，随后奇富GPT、轩辕大模型、LightGPT、蚂蚁金融大模型等国内产品陆续推出。2024年，同花顺HithinkGPT、东方财富妙想等模型开始嵌入金融终端、投研、投顾和客服等实际场景，行业竞争由模型发布逐步转向产品落地。➢2025年以来，开源模型和私有化部署进一步降低了金融AI应用门槛。 以DeepSeek为代表的国产模型在性能、成本和部署灵活性方面形成优势，券商、银行、保险及金