2026年半年报点评：聚焦碳纤维全产业链，打造第二增长曲线

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/3 [Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 精工科技(002006)公司点评报告 2026 年 08 月 28 日 [Table_Title] 聚焦碳纤维全产业链，打造第二增长曲线 ——精工科技（002006）2026 年半年报点评 [Table_Summary] 报告要点：  整体经营稳健，现金流显著改善 2026H1 公司实现营收 10.05 亿元，同比-5.26%；归母净利 1.24 亿元，同比+9.31%；扣非归母净利 0.69 亿元，同比-32.64%。毛利率 27.66%，同比-0.94pct；期间费用率 17.58%，同比+2.50pct，销售/管理/财务/研发投入率为 2.64%/8.67%/0.37%/5.91%，同比+0.42/+1.82/+0.39/-0.13pct。经营现金流净额 2.57 亿元，同比由负转正，增幅+797.80%。  碳纤维装备稳增贡献核心，建筑建材设备高速成长 2026H1 分产品看，碳纤维装备实现收入 6.41 亿元，同比增长 1.83%，占营业收入 63.75%；建筑建材专用设备实现收入 1.46 亿元，同比增长 36.22%，占比 14.53%；轻纺专用设备实现收入 1.24 亿元，同比下降 32.59%，占比12.37%。  聚焦碳纤维产业，打造第二增长曲线 报告期，公司坚定不移执行“装备引领、材料协同、应用支撑”核心战略，纵深推进碳纤维全链高端装备及先进复合新材料核心业务全链一体化发展步伐。旗下精工领航、智能建机、智能纺机、智慧电源等产业板块聚焦碳纤维主业，协同发力，持续优化产品和产业结构，全力加速“打造全球领先的碳纤维全链高端装备及先进复合新材料供应商”的远景目标。在碳纤维材料、复材端应用领域公司通过创新平台建设、重点项目和产业基地建设、上下游战略合作、新工艺研发，持续加大第二增长曲线培育力度。  投资建议与盈利预测 我们预计公司 2026-2028 年营收分别为 22.99/29.56/38.06 亿元，归母净利润分别为 2.47/3.19/4.13 亿元，对应 EPS 为 0.48/0.61/0.79 元/股，对应 PE估值分别为 27/21/16 倍，维持“增持”评级。  风险提示 宏观经济及行业周期性波动风险；行业竞争加剧的风险；应收账款回收风险；碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 1728.70 1692.96 2298.54 2955.61 3806.44 收入同比(%) 12.25 -2.07 35.77 28.59 28.79 归母净利润(百万元) 146.95 185.50 247.29 319.15 413.09 归母净利润同比(%) -18.53 26.24 33.31 29.06 29.44 ROE(%) 6.32 7.57 9.58 11.49 13.68 每股收益(元) 0.28 0.36 0.48 0.61 0.79 市盈率(P/E) 45.49 36.04 27.03 20.94 16.18 资料来源：iFinD,国元证券研究所 [Table_Invest] 增持|维持 [Table_TargetPrice] 当前价： 13.44 元 [Table_Base] [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券公司研究-精工科技（002006）2025 年年报及 2026 年一季报点评：布局碳纤维全产业链，碳纤维业务发展显著》2026.05.12 《国元证券公司研究-精工科技（002006）2025 年三季报点评：业绩增长稳健，盈利持续提升》2025.11.03 [Table_Author] 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn 分析师 楼珈利 执业证书编号 S0020524040002 电话 021-51097188 邮箱 loujiali@gyzq.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 3 [Table_FinanceDetail] 财务预测表 资产负债表 单位: 百万元 利润表 单位: 百万元 会计年度 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 会计年度 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 3262.42 3193.13 3641.78 4446.71 5379.05 营业收入 1728.70 1692.96 2298.54 2955.61 3806.44 现金 1658.53 1114.23 1404.07 1566.56 1674.73 营业成本 1223.67 1141.26 1523.12 1949.52 2506.45 应收账款 875.66 1001.40 1175.58 1540.50 2020.14 营业税金及附加 13.38 18.68 23.58 29.84 39.23 其他应收款 9.32 6.60 9.55 12.63 15.88 营业费用 46.30 50.82 66.66 88.67 114.19 预付账款 127.37 44.64 98.36 122.19 148.84 管理费用 142.44 166.08 222.96 289.65 373.03 存货 449.98 537.99 601.11 789.67 1038.16 研发费用 120.21 132.60 176.99 230.54 296.90 其他流动资产 141.57 488.27 353.10 415.15 481.30 财务费用 -1.71 3.69 16.59 20.44 25.52 非流动资产 880.43 1650.46 1636.17 1631.83 1627.02 资产减值损失 -10.93 -10.06 -10.81 -10.58 -10.57 长期投资 30.81 118.97 180.00 170.00 170.00 公允价值变动收益 2.46 19.75 10.85 12.42 13.12 固定资产 457.42 603.68 558.08 512.47 466.87 投资净收益 -0.57 5.79 2.78 3.22 3.50 无形资产 102.39 133.95 160.40 183.72 209.46 营业利润 152.76 213.23 269.45 353.21 460.08 其他非流动资产 289.80 793.85 737.69 765.63 780.70 营业外收入 4.42 3.81