产销实现增长，绿色智能矿山建设稳步推进

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1动力煤晋控煤业（601001.SH）增持-A(维持)产销实现增长，绿色智能矿山建设稳步推进2026 年 8 月 28 日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2026 年 8 月 28 日收盘价（元/股）：18.39年内最高/最低（元/股）：23.90/12.32流通 A 股/总股本（亿股）： 16.74/16.74流通 A 股市值（亿元）：307.79总市值（亿元）：307.79基础数据：2026 年 6 月 30 日基本每股收益(元/股)：0.43摊薄每股收益(元/股)：0.43每股净资产(元/股)：16.74净资产收益率(%)：3.54资料来源：常闻分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com事件描述公司发布 2026 年半年报，实现总营业收入 61.19 亿元，同比增长 2.57%；利润总额达到 13.14 亿元，同比减少 16.2%；实现归母净利润 7.23 亿元，同比减少 17.43%。事件点评产销同比双增，塔山矿增速亮眼。上半年公司完成煤炭产量 2021.03 万吨，同比增长 17.37%；商品煤销量 1403.31 万吨，同比增长 5.55%，商品煤销售收入 59.17 亿元。其中塔山矿煤炭产量 1579.41 万吨，同比+21.78%，商品煤销量 1017.54 万吨，同比+7.86%；色连煤矿煤炭产量 441.62 万吨，同比+3.91%，商品煤销量 385.77 万吨，同比-0.09%。毛利率小幅下降，费用刚性管控。上半年毛利率 35.64%，同比下降2.03pct；期间费用率 5.61%，同比提升 1.68pct，管理费用同比下降 3.06%，持续优化财务结构，资产负债率较上年同期下降 4.09 个百分点，降至22.15%。研发投入大幅增长，塔山矿绿色智能矿山样板建设取得阶段性成果。2026 年上半年科技创新投入 1.27 亿元，研发资源足额保障，重点投向智能化开采、固废资源化、低碳环保、井下安全科研领域。建成智能调度、矿压动态监测、碳排放数字化管理一体化平台；落地煤矸石就地充填资源化示范项目，形成“智能开采+矸石返井充填”绿色生产模式；同步编制风光储一体化融合落地方案，打造千万吨级绿色智能矿山标杆。投资建议预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为 0.89\0.92\0.93 元，对应公司 8月 28 日收盘价 18.39 元，PE 分别为 20.6\20\19.8 倍，维持“增持-A”投资评级。风险提示宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；政策与环保约束风险；供需结构失衡风险等。财务数据与估值：会计年度2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)15,03313,10913,35913,48713,616YoY(%)-2.0-12.81.91.01.0净利润(百万元)2,8081,8311,4951,5391,555YoY(%)-14.9-34.8-18.42.91.1毛利率(%)49.342.234.734.735.0公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2EPS(摊薄/元)1.681.090.890.920.93ROE(%)14.78.97.27.17.0P/E(倍)11.016.820.620.019.8P/B(倍)1.71.61.61.51.5净利率(%)18.714.011.211.411.4资料来源：常闻，山西证券研究所公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产1785817029208062161425785营业收入1503313109133591348713616现金1661015869195952043224557营业成本76237581872588088850应收票据及应收账款434607454617464营业税金及附加14571521124813031372预付账款4550475148营业费用126172128131139存货454375579384584管理费用563428486514492其他流动资产315128132129133研发费用322218206247244非流动资产1969618871171841543413773财务费用10430-40-96-127长期投资62845820559553715146资产减值损失8513-65-06固定资产89488594762665595556公允价值变动收益00000无形资产29563026263022421865投资净收益357245245245245其他非流动资产15091431133312631205营业利润53183441281128482922资产总计3755435900379903704839558营业外收入24172111流动负债74516468766759887718营业外支出3640332934短期借款00000利润总额52843406279528402898应付票据及应付账款41593694534537805388所得税1370953725732765其他流动负债32922773232222082330税后利润39132452207121082133非流动负债33981851158713541161少数股东损益1105621576570578长期借款13000-264-497-690归属母公司净利润28081831149515391555其他非流动负债20981851185118511851EBITDA63354347341934123416负债合计108498319925473428879少数股东权益821184979073964310221主要财务比率股本16741674167416741674会计年度2024A2025A2026E2027E2028E资本公积15888888888成长能力留存收益1507315641168331800619170营业收入(%)-2.0-12.81.91.01.0归属母公司股东权益1849419084196632006320458营业利润(%)-8.6-35.3-18.31.32.6负债和股东权益3755435900379903704839558归属于母公司净利润(%)-14.9-34.8-18.42.91.1获利能力现金流量表(百万元)毛利率(%)49.342.234.734.735.0会计年度2024A2025A2026E2027E2028E净利率(%)18.714.011.211.411.4经营活动现金流29943111449110944419ROE(%)14.78.97.27.17.0净利润39132452207121082133ROIC(%)16.810.88.98.88.6