公司简评报告：收入稳健增长，全球影响力持续提升

公司研究 公司简评 机械设备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2026年08月28日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [Table_NewTitle] 浙江鼎力（603338）：收入稳健增长，全球影响力持续提升 ——公司简评报告 [Table_Authors] 证券分析师 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn [Table_cominfo] 数据日期 2026/08/27 收盘价 57.80 总股本(万股) 50,635 流通A股/B股(万股) 50,635/0 资产负债率(%) 35.05% 市净率(倍) 2.48 净资产收益率(加权) 8.39 12个月内最高/最低价 64.60/41.44 [Table_QuotePic] [Table_Report] 相关研究 《浙江鼎力（603338）：海外销售再创新高，重视研发锻造核心竞争力——公司简评报告》 2026.05.06 《浙江鼎力（603338）：高机行业出口下滑，三季度营收增速放缓——公司简评报告》 2025.11.03 《浙江鼎力（603338）：海外收入继续增长，营收利润创新高——公司简评报告》 2025.08.28 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：2026年上半年公司实现营业收入54.14亿元，同比增长24.86%；归母净利润9.90亿元，同比下降5.95%；扣非归母净利润9.65亿元，同比下降8.11%；经营活动现金流量净额3.15亿元，较上年同期-1.34亿元明显转正。公司报告期内毛利率32.97%，同比下降2.78pct，净利率18.29%，同比下降5.98pct。 ➢ 汇兑损益影响利润，费用管控效果显著。2026年公司上半年汇兑损益由上年同期2.20亿元收益转为本期2.85亿元损失，是影响利润增长的主要因素。公司报告期内销售、管理、研发和财务费用率分别为2.67%、1.81%、2.51%和3.07%，同比分别-1.31pct、-1.68pct、-0.82pct和+9.75pct；销售及管理费用下降主要体现境外子公司管理优化与人力成本下降。 ➢ 全球化布局持续深化，本地化运营强化长期竞争力。公司业务已覆盖全球100多个国家和地区，通过海外分子公司、仓库及本土团队形成销售、仓储、售后一体化服务体系，并持续开拓新兴市场。期末境外资产55.11亿元，占总资产30.38%。公司具备欧盟CE、美国ANSI、澳大利亚AS/NZS1418及韩国KC等认证，全球渠道、产品认证与服务响应能力构成重要竞争壁垒。 ➢ 研发创新与差异化产品持续推进，新能源项目临近试生产。公司已实现全系列产品电动化，并围绕智能化、无人化发展方向的最新前沿技术，打造差异化竞争力。在技术方面，公司提供“油改电”升级服务，帮助客户盘活资产，助力机队电动化进程；同时，公司在原通用设备的基础上推出“高空作业平台+”系列差异化产品，为客户提供更智能、高效的高空作业解决方案，已取得积极的应用成效。截至报告期末，公司累计拥有专利284项，其中发明专利160项、海外专利116项。智能制造端已实现7分钟下线一台剪叉产品、30分钟下线一台臂式产品；“年产2万台新能源项目”进入试生产前期准备阶段，有望完善未来工厂产能布局并推动产品结构升级。 ➢ 投资建议：公司产品设计理念领先谱系齐全，获得国内外客户广泛认可，业务覆盖全球，费用控制卓越，“双反”税率低于同行；公司臂式项目顺利放量，新项目积极建设，高价值设备销量增长，新兴国家市场出口持续提升。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.42/24.37/27.87亿元，EPS对应PE分别为14.34/12.01/10.50倍，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示：汇率波动风险；国际贸易风险；行业竞争风险；原材料波动风险。 [Table_profits] 盈利预测与估值简表 指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 8,575.48 10,004.45 11,298.17 12,503.97 同比增长率（%） 9.96% 16.66% 12.93% 10.67% 归母净利润（百万元） 1,899.20 2,041.62 2,437.39 2,786.78 同比增长率（%） 16.60% 7.50% 19.39% 14.33% EPS 摊薄（元） 3.75 4.03 4.81 5.50 P/E 15.41 14.34 12.01 10.50 资料来源：携宁，东海证券研究所（数据截取时间：2026年08月27日盘后） -26%-19%-12%-5%2%9%16%23%25-0825-1126-0226-05浙江鼎力沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/3 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 公司简评 [Table_FinchinaDetail] 附录：三大报表预测值 资产负债表 利润表 单位：百万元 2025A 2026E 2027E 2028E 单位：百万元 2025A 2026E 2027E 2028E 货币资金 4733 5471 6771 8363 营业总收入 8575 10004 11298 12504 交易性金融资产 641 741 791 831 营业成本 5638 6574 7416 8200 应收票据及账款 2971 3323 3655 3944 营业税金及附加 68 75 85 94 存货 2902 3063 3410 3721 销售费用 310 352 393 419 预付款项 25 28 31 34 管理费用 258 286 308 306 其他流动资产 1418 1624 1659 1693 研发费用 291 322 362 388 流动资产合计 12690 14249 16317 18585 财务费用 -211 42 -82 -125 长期股权投资 0 0 0 0 资产减值损失 -3 -5 -5 -5 固定资产 1768 1918 1933 1888 信用减值损失 -80 -40 -40 -40 在建工程 544 344 244 169 投资收益 8 8 8 8 无形资产 746 721 696 670 公允价值变动损益 4 0 0 0 商誉 137 137 137 137 其他经营损益 83 85 88 90 其他非流动资产 1469 1581 1695 1802 营业利润 2234 2401 2867 3275 非流动资产合计 4664 4701 4705 4666 营业外收支 -3 -2 -3 0 资产总计 17354 18950 21021 23251 利润总额 2232 2399 2864 3275 短期借款 91 241 141 91 所得税费用 332 357 427 488 应付票据及账款 3908 3871