汽车行业动态点评：世界机器人大会见闻，从展品转向产品

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 世界机器人大会见闻：从展品转向产品 华泰研究 汽车 增持 (维持) 宋亭亭 研究员 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 张硕* 研究员 SAC No. S0570524110001 zhangshuo023124@htsc.com +(86) 21 2897 2228 郭春麟* 联系人 SAC No. S0570124110001 guochunlin@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2026 年 8 月 26 日│中国内地 动态点评 机器人从展品走向产品，建议沿真实交付主线布局 2026 世界机器人大会于 8 月 19—23 日在北京举办，参展企业 373 家、首发新品 311 款，较上届分别增长约 70%与 211%。我们认为，本届大会最重要的变化是机器人从展品走向产品：大会主题转向“人机共生，产需共融”，需求侧客户首次成规模进场，关注点由能力开始转向交付与成本；供给侧头部人形已能干活，但成功率与效率尚未达到工业要求；数据为当前产业瓶颈也是较早形成规模订单的环节，硬件零部件则按技术定型程度等冷热分化。产业全面爆发仍需等待技术临界点到来，建议沿真实交付主线布局。 整机：头部人形已能干活，成功率与效率仍需提升 头部人形本体的进展可按“能干活—干得稳—干得快”三个维度评估：能干活这一关头部厂商已实质跨过，打乒乓球、叠衣、收纳等连续作业演示明显增多，但头部不代表行业平均水平；成功率与工业要求仍有落差，实验室60%—70%的任务成功率尚不足以进入家庭与公共空间，工厂环境则依赖99.99%的可靠性；效率数据披露仍少，多数产品尚未走到按效率议价的阶段。非人形品类门槛更低：四足、巡防、配送等形态任务边界清晰，已开始进入量产与交付竞争；桌面陪伴、外观仿生等消费级产品以情绪价值为主，切中单一细分需求即可较快实现商业化。 数据：瓶颈是产业共识，也是当前热门生意 数据是公认的产业瓶颈，也是本轮扩张中较早形成规模订单的环节：比如优必选 2025 年四季度中标四个数据采集类项目、合计约 6.26 亿元，约占其全年订单总额的 45%，采购方大多为地方政府或国资平台。行业沿数据金字塔的多层路径填补缺口，自下而上依次为互联网数据、人类行为数据、合成仿真数据、真机遥操数据与真机回流数据，五类数据取舍的核心是成本与真实性/质量的平衡，越向上质量越高、规模越小。除数量外，数据的精度与真实性同样是本届讨论焦点，采集产能能否转化为有效供给仍待观察。 零部件：灵巧手和电子皮肤等技术未定、热度较高 零部件参展热度明显分化：灵巧手方案未定型、又处在操作能力的瓶颈位置，展会现场关注度明显更高，热度也开始向订单端传导，傲意科技 ROHand系列 2026 年上半年订单超万台；关节与执行器方案相对定型，现场热度较平淡，竞争从能力开始转向份额与成本，而其在整机成本中占比最高，执行器等硬件核心部件占 40%—60%。现场展台热度与价值量大小存在一定错位，对已初步定型的环节，建议关注具备份额与成本优势的公司。 投资建议：从展品到产品，建议关注真实交付情况 需求、供给与资本同向推进：人形机器人产量 2026H1 已超 4 万台、全年预计突破 10 万台（工信部口径），前 7 个月赛道融资超 1000 亿元，宇树科技上市首日收涨 460.34%，头部企业融资与估值通道正在打开。全面爆发仍需等待临界点，宇树王兴兴给出的标准是“两个 80%”——机器人能在80%的陌生场景中，通过语音或文字指令完成约 80%的任务，时间上快则2—3 年、慢则 5—10 年。建议关注：①具备真实交付能力的头部整机及一级供应商；②数据采集、仿真与训练基础设施；③灵巧手、触觉传感等方案未定型、价值量高的零部件，以及关节、执行器等已定型环节中具备份额与成本优势的公司；④四足、巡防、消费级等已实现规模销售的品类。 风险提示：①机器人商业化落地不及预期；②行业竞争加剧，供给扩张快于需求验证；③技术路线尚未收敛，既有投入面临减值；④本报告涉及的未上市及未覆盖个股内容系客观信息整理，不构成推荐或覆盖。 (22)(13)(3)716Aug-25Dec-25Apr-26Aug-26(%)汽车沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 从展品到产品，高热度下注意去伪存真 从展品到产品，本届世界机器人大会规模较上届明显扩大。2026 世界机器人大会于 8 月19—23 日在北京亦创国际会展中心举办，规模较上届明显扩大，据大会开幕口径，本届参展企业 373 家，较上届 220 家增长约 70%；展品 3000 件，较上届 1500 余件增长约 100%；首发新品 311 款，较上届 100 余款增长约 211%；展览面积超 6 万平方米。展馆由三馆增至四馆，48 家中央企业首次组团参展，同期活动 60 余场、较上届翻倍。更重要的是，机器人真正从展品变成了产品，大会主题从上届的“让机器人更智慧，让具身体更智能”，换成了本届的“人机共生，产需共融”——上一届强调能力，这一届强调产业落地。 图表1： 本届参展企业与首发新品数量较上届大幅增长 指标 2025 年（第十届） 2026 年（第十一届） 变化 会期 8 月 8—12 日 8 月 19—23 日 — 主题 让机器人更智慧，让具身体更智能 人机共生，产需共融 — 参展企业 220 家 373 家 约+70% 展品 1500 余件 3000 件 约+100% 首发新品 100 余款 311 款 约+211% 展览面积 5 万平方米 超 6 万平方米 约+20% 展馆设置 三馆 四馆 — 中央企业参展 分散参展 48 家首次组团 新增 同期活动 — 60 余场 — 注：2026 年数字采用大会开幕口径（2026 年 8 月官方通稿）。 资料来源：世界机器人大会官网，华泰研究 客户进场：关注点从能力开始转向交付与成本 本届大会上需求侧的角色明显加强，变化首先体现在主题和篇章设置上：本届主题中出现“产需”二字，论坛篇章较上届新增“应用牵引”，大会的功能由展示能力扩展到对接供需。王田苗（北京航空航天大学机器人研究所名誉所长、中关村智友研究院院长）在 8 月 19 日的分论坛上指出，厂商的技术指标不断提高，客户满意度却未同步改善，客户真正关心的是“能不能在不改变现有生产流程的前提下，给我省钱和挣钱”。 与往届相比，到场的客户不再只是观展，而是带着明确的采购需求。其一，大会首次设立采购日（8 月 20 日），集中开展采购洽谈与产业链融通对接，英国 48 家集团在会上发布本国需求排序、建筑领域排在首位；其二，据我们现场观察，展台前的提问已由“能干什么”转向“何时交货、单价多少”；其三，48 家中