北交所信息更新：新能源业务成核心增长引擎，拓展微通道液冷+光通信新赛道打造新增长曲线

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 易实精密（920221.BJ） 2026 年 08 月 26 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/8/25 当前股价(元) 12.58 一年最高最低(元) 26.12/11.10 总市值(亿元) 14.93 流通市值(亿元) 7.79 总股本(亿股) 1.19 流通股本(亿股) 0.62 近 3 个月换手率(%) 251.27 《筹划收购恒进机电完善汽车产品矩阵，非汽车领域积拓展液冷+光通信新赛道—北交所信息更新》-2026.6.23 《绘制成长蓝图，深耕新能源车基本盘，出海与产业链延伸打造第二曲线—北交所信息更新》-2026.5.8 《设立+增资子公司推进海外布局，2025 预计归母净利润同比+11%—北交所信息更新》-2026.2.26 新能源业务成核心增长引擎，拓展微通道液冷+光通信新赛道打造新增长曲线 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 2026H1 营收 1.76 亿元（+6.18%），归母净利润 2812.43 万元（-14.63%） 2026 上半年公司实现营业收入 1.76 亿元，同比增长 6.18%；归母净利润为 2812.43万元，同比减少 14.63%；扣非归母净利润 2783.48 万元，同比减少 13.48%，毛利率 31.23%。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.64/0.75/0.84 亿元，EPS 分别为 0.54/0.63/0.70 元，当前股价对应 P/E 分别为 23.3/20.0/17.8 倍，我们看好公司新能源业务成核心增长引擎，拓展微通道液冷+光通信新赛道打造新增长曲线，维持“增持”评级。 ⚫ 新能源业务成公司核心增长引擎，海外拓展成效显著+全球化布局提速 根据中国汽车工业协会统计数据，2026 上半年新能源汽车产销分别完成 743.8万辆、744.6 万辆，同比分别增长 6.70%、7.30%，新能源汽车渗透率持续提升，高压连接、空气悬架、电控系统等细分领域配套需求持续释放。2026 上半年公司新能源汽车零部件营收实现 7761.35 万元，占比提升至 44.15%，同比增长12.00%，通用零部件营收实现 4250.26 万元，同比增长 12.09%，同时公司通过新设子公司切入弹簧、锌合金、车载摄像头壳体等高附加值细分领域，推动电动化战略落地。海外拓展方面，2026 上半年公司海外营收 2125.03 万元，同比增长36.10%，伴随德国子公司收购完成，实现海外本土化生产销售。 ⚫ 公司以 3D 打印技术路径拓展微通道液冷板，光通信预计 2026 年内量产 公司与德国 IQ Evolution GmbH 正式签署战略合作框架协议，双方以金属激光 3D打印为核心技术，聚焦液冷系统赛道，围绕铜/铝增材制造、微通道结构液冷板展开深度协同，拟共同开拓汽车、算力、储能、通信基站等高景气市场。公司在深耕汽车领域的同时，已在非汽车领域积极拓展，在光通信等新兴领域同样进行了业务拓展，相应零件已研发成功并已完成交样，预计 2026 年内将进入量产阶段。此外，公司拟收购张家港恒进机电有限公司 100%股权，已签署《股权收购意向协议》，其中张家港恒进机电主营业务包括生产发动机控制系统、底盘控制系统、车身电子控制系统等汽车电子装置，敏感元器件及传感器等业务。 ⚫ 风险提示：技术迭代风险、并购不确定性风险、市场竞争风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 321 349 391 455 492 YOY(%) 16.6 8.7 11.9 16.4 8.1 归母净利润(百万元) 54 58 64 75 84 YOY(%) 5.0 7.2 10.6 16.5 11.9 毛利率(%) 30.4 30.5 29.6 29.4 30.1 净利率(%) 16.8 16.6 16.4 16.4 17.0 ROE(%) 13.3 12.9 12.8 13.5 13.7 EPS(摊薄/元) 0.46 0.49 0.54 0.63 0.70 P/E(倍) 27.6 25.7 23.3 20.0 17.8 P/B(倍) 3.7 3.6 3.2 2.9 2.6 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 274 282 296 377 441 营业收入 321 349 391 455 492 现金 70 77 79 149 251 营业成本 224 243 275 321 344 应收票据及应收账款 98 116 83 119 77 营业税金及附加 3 3 3 4 4 其他应收款 2 0 5 0 4 营业费用 5 5 5 5 6 预付账款 7 4 3 6 3 管理费用 13 15 16 19 21 存货 65 73 86 74 79 研发费用 15 16 18 20 22 其他流动资产 33 11 39 28 26 财务费用 0 2 1 0 -1 非流动资产 249 305 319 304 282 资产减值损失 -4 -1 -3 -3 -4 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 3 4 4 4 固定资产 214 256 274 269 256 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 16 12 10 8 5 投资净收益 1 0 1 1 1 其他非流动资产 19 36 35 27 22 资产处置收益 -0 -0 0 -0 0 资产总计 523 587 615 680 723 营业利润 62 68 73 86 97 流动负债 101 122 94 107 92 营业外收入 0 0 2 1 1 短期借款 21 35 20 15 13 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 69 69 53 78 54 利润总额 62 68 75 87 98 其他流动负债 11 18 21 14 25 所得税 7 9 9 11 13 非流动负债 7 9 7 8 8 净利润 55 59 65 76 85 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 1 1 1 1 1 其他非流动负债 7 9 7 8 8 归属母公司净利润 54 58 64 75 84 负债合计 108 130 102 115 100 EBITDA 80 93 98 111 122 少数股东权益 17 39 40 41 43 E