2026H1业绩点评：营收双位数增长，对公扩表优势彰显

银行/城商行Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 苏州银行（002966.SZ） 2026 年 08 月 26 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/8/26 当前股价(元) 8.71 一年最高最低(元) 8.89/6.92 总市值(亿元) 389.39 流通市值(亿元) 382.87 总股本(亿股) 44.71 流通股本(亿股) 43.96 近 3 个月换手率(%) 67.78 股价走势图 数据来源：聚源 《息差回升，营收增速改善—苏州银行 2025 年报&2026 年一季报点评》-2026.5.5 《息差边际上升，存贷增速亮眼—苏州银行 2025 年三季报点评》-2025.11.2 《盈利能力稳健，对公护城河稳固—苏州银行 2025 年中报点评》-2025.8.29 营收双位数增长，对公扩表优势彰显 ——苏州银行 2026H1 业绩点评 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 ⚫ 营收双位数高增，净息差环比持平 苏州银行 2026H1 分别实现营收、归母净利润 73.54 亿元（YoY+13.08%）、34.01亿元（YoY+8.51%），增速均边际提升，盈利能力稳健。收入结构上，2026Q2 单季净利息收入同比高增 26.01%，增速边际明显提升，成为营收的主要支撑。 2026Q2 净息差为 1.40%，与 2026Q1 持平，同比上升 7BP。息差企稳或主要受益于负债成本的下降，其中存款成本率由 2025H1 的 1.80%降至 2026H1 的 1.46%。考虑到苏州银行扩表强劲、对公优势明显、盈利能力稳定，我们维持其 2026-2028年盈利预测：预计苏州银行 2026-2028 年归母净利润为 57.45/62.85/70.28 亿元，YoY+7.42%/+9.40%/+11.81%，当前股价对应 2026-2028 年 PB 为 0.53/0.48/0.43倍。考虑到苏州银行对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。 ⚫ 对公区域优势显著，存贷增速均维持较高 2026Q2 末苏州银行总资产为 8757 亿元（YoY+15.99%），增速仍处于高位。其中贷款余额 4171 亿元，同比增长 14.75%，增速环比提升超 1pct。贷款结构来看，对公贷款同比高增 25%，彰显区域资产获取能力；票据贴现持续压降，贷款结构有效优化；而居民信用修复仍有空间，零售贷款余额边际小幅下降。2026Q2 末存款总额为 5274 亿元，同比增长 13.96%，存款增速维持较高或主要受益于较强的对公存款沉淀能力。 ⚫ 资产质量持续巩固，资本“弹药”充实 苏州银行资产质量持续优异，2026Q2 末不良率环比下降 1BP 至 0.81%；关注率0.91%，环比上升 9BP，仍处于较低水平。2026Q2 末拨备覆盖率为 381.79%，环比小幅上升，资产质量护城河稳固。截至 2026Q2 末核心/一级/资本充足率分别为 9.16%/11.06%/13.75%，环比均上升，资本“弹药”继续充实，扩表能力有支撑。 ⚫ 风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 12,224 12,356 13,292 14,348 15,617 YOY(%) 3.01 1.08 7.58 7.94 8.85 归母净利润(百万元) 5,068 5,348 5,745 6,285 7,028 YOY(%) 10.16 5.53 7.42 9.40 11.81 拨备前利润(百万元) 7,504 7,785 8,447 9,034 10,163 YOY(%) 1.59 1.59 8.51 6.94 12.51 ROE(%) 10.43 11.68 9.52 9.39 9.51 EPS(期末股本摊薄/元) 1.32 1.20 1.50 1.64 1.83 P/E(倍) 6.44 7.12 5.68 5.20 4.65 P/B(倍) 0.62 0.62 0.53 0.48 0.43 数据来源：聚源、开源证券研究所 -16%-8%0%8%16%2025-082025-122026-042026-08苏州银行沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 附图 1：2026H1 营收增速边际上升（亿元） 附图 2：2026H1 归母净利润增速边际上升（亿元） 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 附图 3：2026Q2 单季营收增速边际上升（亿元） 附图 4：2026Q2 单季归母净利润增速环比上升（亿元） 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 附图 5：2026Q2 年化 ROE 保持高位 附图 6：2026Q2 净息差边际持平 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、苏州银行财报、开源证券研究所 73.54 13.08%0%2%4%6%8%10%12%14%0204060801001201402022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q12026H1营业收入yoy（右轴）8.51%0%5%10%15%20%25%30%051015202530354045502022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q12026H1归母净利润yoy（右轴）15.22%-10%-5%0%5%10%15%20%-20-10010203040502022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2单季营业收入yoy（右轴）16.82 -20%-10%0%10%20%30%40%-10-5051015202022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2单季归母净利润yoy（右轴）12.24 8910111213142021H12021Q1-Q32021A2022