房地产行业周报：港股房地产板块随恒生指数上涨，新房二手房成交环比改善

行 业 研 究 2026.08.26 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 “ 港股房地产板块随恒生指数上涨，新房二手房成交环比改善 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 226 总股本(亿股) 8,508.96 销售收入(亿元) 7,888.42 利润总额(亿元) -9,936.26 行业平均 PE 58.26 平均股价(元) 5.66 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《房地产板块延续上涨，新房二手房成交回归淡季》2026.08.19 《房地产板块延续上涨，新房二手房成交环比回落》2026.08.11 《房地产板块逆势收涨，新房二手房成交同比均提升》2026.08.05 《房地产板块整体调整，新房二手房成交稳定》2026.07.29 A 股地产板块随市场回调，港股地产链延续上涨。2026 年第 34 周（8 月 17日-8 月 23 日），沪深 300 下跌 1.01%，申万房地产指数下跌 1.81%，跑输沪深 300 0.80 个百分点。港股方面，恒生指数上涨 3.55%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别上涨 3.23%和 4.06%，港股地产链延续上涨。行业板块层面，本周石油石化、有色金属、银行、煤炭及交通运输涨幅居前，申万房地产下跌 1.81%，位列申万一级行业第 20。整体来看，A 股地产板块跟随市场震荡回调，港股地产表现相对更强。 重点 14 城新房成交环比回升，同比小幅回落。2026W34 重点 14 城新房网签合计 11691 套，较 26W33 的 10340 套环比增长 13.07%，同比下降 4.59%，成交在淡季中阶段性回升。城市层面，一线城市合计成交 4357 套，环比增长 17.22%、同比增长 16.90%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别增长5%、36%、10%和 47%。重点二线及其他城市中，杭州、厦门、佛山、宁波等城市环比增长较明显，南京、青岛环比回落。整体来看，新房成交环比改善但同比仍小幅承压，城市间分化延续。 重点 20 城二手房成交环比小幅增长，同比保持改善。2026W34 重点 20 城二手房合计成交 37450 套，较 26W33 的 37286 套环比增长 0.44%，同比增长8.80%，成交规模整体保持韧性。一线城市中，上海成交 5250 套、广州成交2105 套、北京成交 2463 套、深圳成交 1149 套，环比分别增长 11%、4%、下降 16%和增长 14%；一线城市合计同比增长 4.19%。重点二线及其他城市中，南京、杭州、苏州、宁波等环比改善，青岛、沈阳、厦门、合肥等有所回落。整体来看，二手房成交环比小幅回升，同比继续保持正增长。 土地端成交总价同环比明显回落。2026W34，百城住宅用地成交总价为 48.18亿元，环比下降 77.33%，同比下降 43.68%，土地成交规模较前一周明显回落。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及房企拿地意愿。 投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。 风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。 方正证券研究所证券研究报告 -24%-16%-8%0%8%16%25/8/26 25/11/7 26/1/19 26/4/2 26/6/14 26/8/26房地产沪深300房地产行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表1:沪深 300、房地产（申万）、中华内房股、恒生物业服务及管理指数（左轴）及恒生指数（右轴）涨跌 资料来源：iFind，方正证券研究所 图表2:申万一级行业涨跌幅（%）（2026.8.17-2026.8.23） 资料来源：iFind，方正证券研究所 05,00010,00015,00020,00025,00030,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000沪深300 收盘价房地产 收盘价中华内房股 收盘价恒生物业服务及管理 收盘价恒生指数 收盘价-8-6-4-20246石油石化有色金属银行煤炭交通运输农林牧渔家用电器基础化工钢铁非银金融社会服务纺织服饰商贸零售建筑装饰轻工制造通信环保汽车电力设备房地产机械设备公用事业医药生物美容护理电子建筑材料食品饮料国防军工综合计算机传媒房地产行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表3:房地产（申万）指数（左轴）及沪深 300 指数市盈率(倍,右轴)对比 资料来源：iFind，方正证券研究所 图表4:2026 年 34 周重点城市新房网签套数及同环比（右轴） 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 图表5:2026 年 34 周一线城市新房网签套数 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 0246810121416-200-150-100-500501001502021/04/282021/06/282021/08/282021/10/282021/12/282022/02/282022/04/302022/06/302022/08/312022/10/312022/12/312023/02/282023/04/302023/06/302023/08/312023/10/312023/12/312024/02/292024/04/302024/06/302024/08/312024/10/312024/12/312025/02/282025/04/302025/06/302025/08/312025/10/312025/12/312026/02/282026/04/302026/06/30房地产沪深300-100%-50%0%50%100%150%200%05001000150020002500上海 广州 北京 深圳 武汉 成都 青岛 杭州 苏州 宁波 南京 厦门 东莞 佛山网签套数同比环比010002000300040005000600026-34周26-30周26-26周26-22周26-18周26-14周26-10周26-06周26-02周25-50周25-46周25-42周25-38周25-34周25-30周25-26周25-22周25-18周25-14周25-10周25-6周25-2周24-50周24-46周24-42周24-38周24-34周24-30周24-26周24-22周24-18周24-14周24-10周24-6周24-2周23-51周23-47周23-43周23-39周23-35周23-31周23-27周23-23周23-19周23-15周23-