主业维持稳健，静待AI数字成套、机器人应用落地

证券研究报告：机械设备 |公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股票投资评级买入 |维持个股表现2025-082025-112026-012026-042026-062026-08-28%-22%-16%-10%-4%2%8%14%20%26%32%杰克科技机械设备资料来源：聚源，中邮证券研究所公司基本情况最新收盘价（元）39.09总股本/流通股本（亿股）4.76 / 4.67总市值/流通市值（亿元）186 / 18352 周内最高/最低价50.91 / 35.63资产负债率(%)37.7%市盈率21.84第一大股东台州市杰克商贸有限公司研究所分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@cnpsec.com分析师:陈基赟SAC 登记编号:S1340524070003Email:chenjiyun@cnpsec.com杰克科技(603337)主业维持稳健，静待 AI 数字成套、机器人应用落地l事件描述公司发布 2026 年半年报，实现营收 39.21 亿元，同增 16.24%；实现归母净利润 4.92 亿元，同增 3.01%；实现扣非归母净利润 4.44亿元，同增 1.06%。其中，单 Q2 公司实现营收 18.97 亿元，同增20.08%；实现归母净利润 2.35 亿元，同增 1.46%；实现扣非归母净利润 2.13 亿元，同减 0.55%。l事件点评智能工业缝纫机、智能裁床及铺布机、衬衫及牛仔智能自动缝制设备均实现稳健增长。分产品来看，公司 2026H1 智能工业缝纫机、智能裁床及铺布机、衬衫及牛仔智能自动缝制设备分别实现收入33.93、4.02、1.15 亿元，同比增速分别为 15.80%、16.74%、25.26%。毛利率有所下滑，期间费用率受财务费用影响有所上升。2026H1公司毛利率同减 1.65pct 至 32.42%，其中智能工业缝纫机毛利率同减 1.92pct 至 31.04%，智能裁床及铺布机毛利率同增 1.01pct 至41.5%，衬衫及 牛仔智能自动缝制设备毛利率同减 6.71pct 至35.24%。费用率方面，2026H1 公司期间费用率同增 0.87pct 至19.45%，其中销售费用率同增 0.06pct 至 7.23%，管理费用率同减1.05pct 至 3.68%，财务费用率同增 2pct 至 1.07%，研发费用率同减0.15pct 至 7.47%。深化爆品战略，强化方案落地能力，提升品牌竞争力。2026M6，公司首场海外全球发布会落地越南，重磅推出 “智链大师” 整厂快反解决方案以及快反星、M6 免开模模板机等核心产品，并组织当地数字成套标杆工厂实地参访，现场达成多家成衣企业签约，标志公司爆品战略完成从单机爆品到整厂方案爆品的战略跨越，2026H1 数字成套业务完成 5.28 亿元（去年同期为 3.8 亿元）,数字成套拓展大客户市场效果逐步显现。此外，在 “快反王”“过梗王” 等爆款单机持续热销基础上，公司推出艾图 AI10 高端缝纫机，已经从销量试用阶段进入稳步出货阶段，有望进一步拓展高端客户群体。凭借成熟的整厂快反体系，公司战略已由单品极致突破升级为整厂方案全域赋能，为全球服装工厂提供适配柔性生产、小单快反的一站式智能制造解决方案。AI 数字成套与人形机器人战略布局取得突破，商业化落地加速推进。AI 数字成套方面，2026 年 4 月，“盛泰&杰克 AI 数字成套智造研究院”正式落地，并同步推出覆盖裁剪、裁片分拣、缝制全流程的AI 数字成套，成为“小单快反”标杆范例。人形机器人方面，公司成立机器人事业部，组建专项攻坚团队，成功攻克裁片分离、抓取、摆放、对齐全流程自动化技术，并分别与智元、浙江人形和自变量成立合资公司，加速推动服装制造从自动化向无人化智造的产业跃升。发布时间：2026-08-26请务必阅读正文之后的免责条款部分2l盈利预测与估值预计公司 2026-2028 年营收分别为 76.37、87.17、97.88 亿元，同比增速分别为 15.94%、14.14%、12.29%；归母净利润分别为 9.57、11.78、13.84 亿元，同比增速分别为 11.77%、23.15%、17.45%。公司 2026-2028 年业绩对应 PE 估值分别为 19.47、15.81、13.46，维持“买入”评级。l风险提示市场景气度不及预期风险；新产品开发不及预期风险。n盈利预测和财务指标[table_FinchinaSimple]项目\年度2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）6587763787179788增长率(%)8.1015.9414.1412.29EBITDA（百万元）1194.301463.191682.481911.03归属母公司净利润（百万元）855.94956.651178.111383.68增长率(%)5.3811.7723.1517.45EPS(元/股)1.802.012.472.90市盈率（P/E）21.7619.4715.8113.46市净率（P/B）3.643.343.012.70EV/EBITDA17.0112.2010.148.42资料来源：公司公告，中邮证券研究所[table_FinchinaSimpleEnd]请务必阅读正文之后的免责条款部分3[table_FinchinaDetail]财务报表和主要财务比率财务报表(百万元)2025A2026E2027E2028E主要财务比率2025A2026E2027E2028E利润表成长能力营业收入6587763787179788营业收入8.1%15.9%14.1%12.3%营业成本4332511858366544营业利润3.0%12.5%23.1%17.4%税金及附加60708090归属于母公司净利润5.4%11.8%23.1%17.4%销售费用527565628685获利能力管理费用316321357392毛利率34.2%33.0%33.1%33.1%研发费用553611680744净利率13.0%12.5%13.5%14.1%财务费用-2031-15-33ROE16.7%17.2%19.1%20.1%资产减值损失-28-30-33-36ROIC14.2%16.1%17.4%18.8%营业利润934105012931519偿债能力营业外收入3000资产负债率37.7%37.8%37.4%35.8%营业外支出7000流动比率1.561.491.651.86利润总额929105012931519营运能力所得税627997114应收账款周转率7.147.347.397.41净利润86797111961405存货周转率4.935.635.695.77归母净利润85695711781384总资产周转率0.810.870.900.92每股收益（元）1.802.012.472.90每股指标（元）资产负债表每股收益1.802.012.472.90货币资金910127120112769每股净资产10.7311.7012.9814.48交易性金融资产573573573573估值比率应收票据及应收账款10861