全球市场周报：美债抛售引发悲观预期，多数市场回落

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/19 -+ehttps://mp.weixin.qq.com/s/TX4TkTX0RZ7LRUsFAF59cQhttps://mp.weixin.qq.com/s/TX4TkTX0RZ7LRUsFAF59cQ[Table_Main] 证券研究报告 宏观研究|全球市场专题 2026 年 8 月 26 日 [Table_Title] 美债抛售引发悲观预期，多数市场回落 ——全球市场周报 [Table_Summary] 报告要点：  美国市场，多重利空叠加，三大股指收跌 2026 年 08 月 15 日至 08 月 21 日，本周 MSCI 全球指数收跌 0.91%。美债经历抛售潮、美伊冲突升级以及油价上涨的多重冲击，风险偏好回落。周二，美国、德国和日本等主要经济体的长期借贷成本升至数十年来高位。在政府债务规模膨胀及地缘政治风险加剧的背景下，企业和家庭融资成本上升，引发金融市场流动性恐慌。美国财政部部长贝森特宣布将扩大长期国债回购操作规模，短期内提振了市场流动性，但未能扭转债市整体抛售格局。此外，7 月美联储偏鹰派的议息会议显示，决策者对通胀的担忧进一步加深，几位官员倾向于加息，如果通胀不能回落至美联储 2%的目标水平，则有必要提高借贷成本。受多重利空影响，本周 10年期美债收益率上行至 4.74%，三大股指全线下跌，纳指收跌 2.05%，报 26180.45 点；标普 500 收跌 1.43%，报 7674.37 点；道指收跌 0.85%，报 53277.01 点。美元指数下跌 0.80%，报 98.85 点。  亚洲市场，日债收益率触及三十年高位，亚洲股市整体下挫 本周发布了日本第二季度 GDP 增速和进出口贸易等基本面改善的数据。但是，7 月通胀数据攀升，市场对央行 9 月加息预期进一步升温，同时推动日本 10 年期国债收益率创三十年来新高，显著拖累市场表现。美国科技股调整波及亚洲市场。本周三星电子和 SK 海力士宣布了股东回报计划，对韩元汇率和韩国股市形成一定支撑，但是难抵美国科技板块回调的外溢影响。受外部市场和贸易数据拖累，新加坡股指结束了此前连续十周的上涨势头。  欧洲市场，通胀边际走强，叠加债市抛售，拖累市场 本周欧洲 STOXX50 指数收跌，三大股指中仅英国富时 100 小幅上行，主要受益于油价飙升带动的能源板块及大宗商品板块走强，同时带动英镑上行。欧元区 CPI 与核心 CPI 均小幅反弹，加息预期不减。叠加美债抛售波及，欧洲多国国债收益率攀升至多年高位，对股市估值形成压制。法国国债收益率创 2008 年以来新高，反映市场对法国财政状况的担忧。  新兴市场（除中国外），地缘冲突升级和美债抛售，市场表现不一 本周美债抛售叠加国债收益率上升对企业盈利形成持续压制，但巴西市场逆势上行，资源和农产品领涨各行业。主因是大宗商品价格上行，改善原材出口国的贸易条件。印度股市受限于原油价格高企和中东局势持续紧张局势。多数板块下行，仅房地产、金融服务和银行等少数行业上行。主要受金融行业盈利改善和印度储备银行谨慎的会议纪要影响。美指走弱，多数新兴市场货币升值。  投资建议 本周避险情绪升温+债市抛售不减+地缘冲突升级等多重利空压制市场。A 股市场同样承压，结构上，农业板块和油气板块逆势走强；科技及 AI板块受全球科技股调整拖累明显回调。结合国内宏观数据来看，7 月财新制造业 PMI 为 50.9，较 6 月的 51.7 回落 0.8 个百分点，虽仍在荣枯[Table_Invest] 表 1：[Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：IFinD [Table_DocReport] 相关研究报告 1.《国元证券宏观研究-全球市场周报：财报利好和加息降温，主导市场走势》 2.《国元证券宏观研究-全球市场周报：地缘冲突升级，AI 带动主要股指下行》 [Table_Author] 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn 联系人 李卿 邮箱 liqing3@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 010203040506001000200030004000500060007000800090002025-01-012025-03-012025-05-012025-07-012025-09-012025-11-012026-01-012026-03-012026-05-012026-07-01上证综合指数标普500指数“恐慌”VIX指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/19 线上方但扩张动能减弱。7 月金融数据方面，M2 同比增长 7.7%，新增社会融资规模 1.41 万亿元，信用扩张力度有限。综上分析，建议配置上偏谨慎“增配红利资产，适度降低科技成长板块仓位”的策略。  风险提示 地缘政治恶化风险，全球经济复苏不及预期风险，通胀上行超预期风险，海外宏观政策调整超预期风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/19 目录 1.本周全球市场回顾（2026.08.15-08.21） ............................................................ 4 2.本周数据跟踪（2026.08.15-08.21） ................................................................. 13 3.本周全球要闻（2026.08.15-08.21） ................................................................. 16 3.1 美国重点新闻 ........................................................................................... 16 3.2 其他主要国家重点新闻 ............................................................................. 17 4.风险提示 ............................................................................................................. 18 图表目录 图 1：美股主要行业本周涨跌幅和市盈率（单位：% 左，倍 右） ................. 4 图 2：美元周度和年度涨跌幅（单位：%） ...................................................... 5