建筑装饰行业投资策略周报：看好六张网／核电／煤化工／钢结构及洁净室反弹

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 看好六张网/核电/煤化工/钢结构及洁净室反弹 建筑装饰 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.08.23 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 分析师 杨景奥 SAC 证书编号：S0160526070010 yangja@ctsec.com 相关报告 1. 《洁净室专题（二）：从存储研判洁净室远期空间》 2026-08-18 2. 《继续看好绩优/红利/核电模块/洁净室 》 2026-08-16 3. 《继续重视高性价比建筑绩优股及核电模块龙头 》 2026-08-08 核心观点 ❖ 近期固投发力信号释放密集，看好后续固投预期回暖，同时继续看好洁净室等科技品种反弹。本周建筑板块下跌 1.01%，跌幅于大盘持平，民营出海龙头江河集团继续表现出色，此前重点推荐的绩优/红利板块中，鸿路钢构、精工钢构亦在板块下行中表现除较强韧性。鸿路钢构本周公告投资扩产机器人，我们认为公司钢结构产效有望进一步加速，机器人对外市场化销售业务有望打造第二成长曲线，继续重点推荐。7 月固投降幅仍在扩大，但近期政治局会议、国常会等高层会议频繁释放针对具体固投领域（如六张网）的支持态度。我们认为后续固投发力可期，对地方政府财力依赖度相对较低、同时能够体现政府投资意志的下游有望展现较好景气，我们认为符合上述标准的板块主要包括城市管网改造、核电、煤化工等，建议关注相关标的，包括瑞纳智能、利柏特、东华科技、三维化学等。同时，我们认为 2028 年前洁净室景气度有望持续上行，建议继续关注洁净室龙头的超跌反弹机会。 ❖ 7 月固投降幅继续扩大，预计下半年资金到位有望改善。7 月固投降幅扩大，基建投资增速继续放缓。1-7M2026 全国固定资产投资完成额 26.0 万亿元，同比-6.7%。其中，广义基建、房地产、制造业分别同比-3.6%、-19.2%、-1.7%。固投增速较 2025 年（-3.8%）相对承压，环比 M1-6 进一步下滑 1.0pct，其中，广义基建、房地产、制造业分别环比-1.2pct、-1.2pct、-0.50pct。细分来看，交运仓储邮政业、电力热力及水生产供应、水利环境和公共设施分别同比+2.50%、-5.3%、-9.1%，环比分别-0.1pct、-2.60pct、-2.60pct。专项债发行进展来看，截至 2026 年 8 月 21 日我国新增专项债发行额达 26999.5 亿元同比-11.5%，单月来看，2026 年 7 月专项债单月发行额同比-44.69%，7 月政治局会议已明确“加快财政支出和债券资金使用进度”，预计 8 月起专项债发行节奏有望显著改善。 ❖ 行情回顾：本周建筑指数下跌 1.01%，沪深 300 板块下跌 1.01%，建筑板块表现与大盘基本持平。根据总市值加权平均统计，房建建设板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有 ST 柯利达(+25%)、龙元建设(+21%)、郑中设计(+20%)、高新发展(+14%)、三维化学(+13%)等。 ❖ 推荐组合：利柏特，鸿路钢构，四川路桥，东华科技、江河集团 ❖ 风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。 -12%-7%-2%4%9%14%建筑装饰沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 7 月固投增速继续承压，8-9 月专项债资金落地有望提速 7 月固投降幅扩大，基建投资增速继续放缓。1-7M2026 全国固定资产投资完成额26.0 万亿元，同比-6.7%。其中，广义基建、房地产、制造业分别同比-3.6%、-19.2%、-1.7%。固投增速较 2025 年（-3.8%）相对承压，环比 M1-6 进一步下滑 1.0pct，其中，广义基建、房地产、制造业分别环比-1.2pct、-1.2pct、-0.50pct。细分来看，交运仓储邮政业、电力热力及水生产供应、水利环境和公共设施分别同比+2.50%、-5.3%、-9.1%，环比分别-0.1pct、-2.60pct、-2.60pct。 图1: 1-7M2026 广义基建投资同比-3.6% 图2: 基建投资子版块增速 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 7 月专项债发行进度同比下滑明显，实物工作量有待提升。专项债发行进展来看，截至 2026 年 8 月 21 日我国新增专项债发行额达 26999.5 亿元同比-11.5%，单月来看，2026 年 7 月专项债单月发行额同比-44.69%，7 月政治局会议已明确“加快财政支出和债券资金使用进度”，预计 8 月起专项债发行节奏有望显著改善。从实际工作量水平来看，1-7 月水泥产量 8.6 亿吨同比-8.6%，其中，7 月单月水泥产量1.3 亿吨，同比-11.6%承压较为明显，预计随专项债资金在后续稳步落地后，实物工作量有望实现好转。 图3: 2026 年 7 月专项债发行进度同比改善（亿元） 图4: 2026 年 7 月水泥工作量同比-11.6% 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2 本周建筑行情回顾 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-082026-02广义基建房地产制造业-40%-20%0%20%40%60%2018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-082026-02交通运输、仓储和邮政业电力、热力、燃气及水的生产和供应业水利、环境和公共设施管理业010000200003000040000500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2020202120222023202420252026-25%-20%-15%-10%-5%0%5%05000100001500020000中国:产量:水泥:当月值（万吨）同比（右轴） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 本周建筑指数下跌 1.01%，沪深 300 板块下跌 1.01%，建筑板块表现与大盘基本持平。根据总市值加权平均统计，房建建设板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有 ST 柯利达(+25%)、龙元建设(+21%)、郑中设计(+20%)、高新发展(+14%)、三维化学(+13%)等。 图5: 中信建筑三级子行业本周涨跌幅（总市值加权平均） 数据来源：Wind