食品饮料行业周报：分化加剧，关注业绩增速稳健的标的

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2026 年 08 月 25 日分化加剧，关注业绩增速稳健的标的——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《估值筑底，关注中报业绩预告催化 —食品饮料行业周报》2026.07.14《估值筑底，关注基本面稳健的龙头 —食品饮料行业周报》2026.07.07《餐饮供应链温和复苏，白酒筑底持续出清—食品饮料行业 2025 年报和 2026一季报综述》2026.05.24摘要：2026 年 08 月 17 日-08 月 21 日，申万食品饮料指数涨跌幅为-3.89%，在申万一级行业中排名第 28 位，申万 31 个行业涨跌幅排名前三的行业分别为石油石化（+4.92%）、银行（+3.02%）和有色金属（+2.99%）。全部子行业涨跌幅分别为，肉制品（+2.32%）、保健品（-0.10%）、熟食（-0.39%）、软饮料（-0.70%）、乳品（-0.99%）、烘焙食品（-1.54%）、调味品（-2.69%）、其他酒类（-2.80%）、预加工食品（-4.29%）、零食（-4.31%）、啤酒（-4.79%）、白酒（-5.02%），同期上证指数涨跌幅为-0.56%，沪深 300 涨跌幅为-1.01%。个股方面，康比特（+20.35%）涨幅居前；皇氏集团（-13.35%）跌幅居前。2026 年 7 月，社会消费品零售总额同比提升 0.60%，环比上月减少 0.4pct，我们认为当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续板块有望迎来估值修复，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。白酒：8 月 21 日，在 2026 年半年度业绩说明会上，贵州茅台表示，立足年度供给量与市场健康稳定发展，公司 2025 年底决定，2026 年度茅台 1935 酒不再新增市场投放量。截至目前，茅台 1935酒渠道商合同执行计划已近 80%，终端动销良好，渠道库存处于健康区间。8 月 19 日晚，珍酒李渡（6979.HK）发布 2026 年中期业绩,公司实现营业收入 25.46 亿元，同比增长 2%；经调整净利润 6.26 亿元，同比增长 2%。公告期内，珍酒李渡高端占比主动回调，中端及以下占比收缩，得益于大珍·珍酒增长强劲，次高端收入占比从去年同期 39.3%提升至 53.7%，精准契合当前白酒消费“理性回归、次高端扩容”趋势。白酒板块当前仍然处于深度调整期，需求端偏弱，中长期建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒。大众品：妙可蓝多发布 2026 年半年度报告，2026 年上半年，公司围绕“13434”奶酪生态战略，积极部署一系列经营举措，实现营业收入 330,414.26 万元，较上年同期增长 28.71%,延续 2025年各季度营业收入稳步上行的增长态势，公司 2026 年分季度营业收入维持 2025 年四季度以来的高位，其中第二季度实现营业收入167,845.16 万元，单季度营业收入规模再创新高。燕京啤酒披露2026 年半年报，2026 上半年公司实现营业收入 90.31 亿元，同比增长 5.53%；实现归属于上市公司股东净利润 13.99 亿元，同比证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款增长 26.86%；公司中高档产品实现营收 58.98 亿元，同比增长6.54%。会稽山 8 月 21 日披露 2026 年半年度报告，上半年公司实现营业收入 8.53 亿元，同比增长 4.43%；归母净利润 1.29 亿元，同比增长 37.04%；扣非净利润 1.04 亿元，同比增长 16.77%；基本每股收益 0.27 元。安琪酵母发布投资者关系活动记录表，上半年公司整体经营稳健，第二季度国内收入增长 16.07%，国外增长9.20%，根据公司当前 7,8 月份的经营情况来看，预计下半年海外收入增速将高于上半年。酵母蛋白海外销售占比约 40%，主要面向欧洲高端客户，欧美等发达国家市场认知度和接受度较高，产品售价高于国内。国内客户除传统保健品领域外，正加速向食品领域拓展，涵盖素食、高蛋白肉制品、蛋白棒、奶酪、乳制品饮料、冷冻食品、休闲膨化食品、糖果烘焙及面点等，食品领域市场空间远大于传统保健品。大众品建议关注安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业、妙可蓝多、西麦食品、天味食品、安琪酵母、盐津铺子。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/08/21EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E600519.SH 贵州茅台1,272.8365.6667.8871.8375.2721.018.717.716.9未评级600809.SH 山西汾酒116.5510.049.6910.3311.2917.112.011.310.3未评级000596.SZ 古井贡酒90.656.716.867.378.2519.713.112.211.0未评级603288.SH 海天味业35.051.201.341.481.6330.826.223.721.5增持603345.SH 安井食品79.004.224.745.266.7918.716.715.011.6增持600887.SH 伊利股份25.401.831.962.112.2515.613.012.011.3增持000729.SZ 燕京啤酒11.410.600.730.870.9819.015.613.111.6增持002946.SZ新乳业15.580.851.021.211.4121.815.312.911.0买入603198.SH 迎驾贡酒38.972.482.592.853.1715.915.013.712.3未评级600882.SH 妙可蓝多20.170.230.700.911.0887.728.822.218.7增持000858.SZ五粮液71.192.314.454.785.1745.916.014.913.8未评级000568.SZ 泸州老窖85.207.366.677.047.6515.812.812.111.1未评级603369.SH今世缘27.892.092.092.232.4216.713.312.511.5未评级603919.SH金徽酒16.110.700.640.790.9129.225.020.317.7未评级603317.SH 天味食品13.440.540.670.760.8423.420.217.615.9未评级600298.SH 安琪酵母41.291.782.112.382.6823.219.517.315.4增持002847.SZ 盐津铺子44.292.783.193.834.5024.913.811.59.8未评级002956.SZ 西麦