卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S0010522110002分析师：潘宁馨 S00105240700022026年08月25日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2敬请参阅末页重要声明及评级说明n 本周观点Ø本周乙烷价格上涨，截至8月21日为1347元/吨，周环比+0.75%。Ø本 周 原 油 、 天 然 气 、 液 氯 、 石 脑 油 、 丙 烯 、 乙 烯 、 乙 烷 、 丙 烷 价 格 上 涨 ， 周 环 比+3.99%/+0.79%/+806.52%/+3.99%/+4.34%/+3.87%/+0.75%/+1.39%。ØC2/C3 下 游 主 要 产 品 聚 乙 烯 / 环 氧 乙 烷 / 聚 醚 大 单 体 / 乙 二 醇 / 苯 乙 烯 / 丙 烯 酸 历 史 分 位 分 别 为11.40%/5.89%/14.53%/26.60%/27.26%/19.94%，整体处于中低分位区间。Ø在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。Ø我们持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。Ø风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5敬请参阅末页重要声明及评级说明n 1 每周新闻图表 1 每周新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻洮南市绿氢耦合生物质绿色醇油一体化项目启动2026/8/208月20日，洮南市绿氢耦合生物质绿色醇油一体化项目(以下简称“洮南二期项目”)正式启动。吉林省委常委、常务副省长蔡东，吉林省政协党组副书记、副主席吴靖平，白城市委书记李洪慈，市委副书记、市长崔景英，上海电气集团党委书记、董事长吴磊等出席并共同启动项目。洮南二期项目规划年产20万吨绿色甲醇及1万吨可持续航空燃料(SAF)。项目采用上海电气新一代绿色燃料系统解决方案，首创离网型绿色直连模式，依托“风+光+储+生物质”多元绿电供应，搭载上海电气先进电解水制氢、纯氧加压流化床生物质气化3.0、富CO₂ 合成气甲醇合成及费托合成制SAF等关键核心技术，构建起“绿色甲醇+可持续航空燃料”多元产品矩阵，持续推动绿色燃料在航空、航运等领域的规模化应用。据悉，项目总投资约56亿元，计划建设25万吨/年风电耦合生物质制绿色甲醇一体化项目，配套建设新能源规模68万千瓦，自发自用、轻度并网。项目分两期实施，首期建设绿色甲醇年产能5万吨，2025年产出首批合格甲醇，打通了“绿电-绿氢-生物质-绿色甲醇”工艺路径，实现了从研发生产到终端应用全链条闭环。此前，该项目生产的绿色甲醇已在上海洋山港完成两次规模化加注，总加注量达8000吨，创下全球单次绿色甲醇加注量最高纪录，标志着上海电气在生物质气化、电解水制储氢、甲醇合成等关键核心技术领域已具备大规模应用条件。行业新闻腾远钴业拟建年产16万吨硫磺制酸及配套发电项目2026/8/21腾远钴业8月21日公告，拟在刚果（金）卢拉巴省科卢韦齐（Kolwezi）市投资建设年产16万吨硫磺制酸及配套发电项目。项目投资金额1800万美元，建设周期约13个月，其中硫酸装置11个月投产，发电装置13个月投产，预计2027年8月产酸、10月发电。腾远钴业表示，本次投资旨在应对地缘政治及大宗辅料价格上涨带来的成本压力，通过自产硫酸、二氧化硫、发电等关键辅料及能源，降低对外采购依赖，全面提升抗风险能力和盈利水平。行业新闻CCUS+绿氢耦合制生物甲醇示范装备运行2026/8/21近日，维尔利科技集团承担的江苏省碳达峰碳中和科技专项资金项目——基于生物燃气和绿氢的生物甲醇制备联产有机肥关键技术研究取得关键突破。基于CCUS与绿氢耦合的生物甲醇制备成套示范装备在徐州项目现场正式投产运行。生物甲醇产品经精馏提纯后，由第三方检测机构检测，甲醇纯度99.9%，达到高纯度甲醇产品标准。该生物甲醇装备以畜禽粪污、秸秆等农业废弃物厌氧发酵产生的沼气为原料，通过高效脱碳工艺捕集高纯度二氧化碳，同时利用沼气发电驱动水电解制备绿氢，两种原料在催化合成系统中转化为生物甲醇。整个工艺实现了“废弃物—沼气—绿氢+二氧化碳—生物甲醇”的全链条闭环，大幅提升了碳资源利用效率，构建了农业废弃物资源化、高值化利用的新路径。生产出的高纯度甲醇可直接用于船用燃料、化工原料等对品质要求较高的场景，无需额外的提纯工序，降低了终端应用的成本门槛。据悉，这一路线的优势在于原料适应性更广，可直接利用高含水率的农业废弃物(如畜禽粪污)，无需干燥预处理；碳源纯度更高，沼气中二氧化碳浓度相对稳定，提纯成本较低；联产效益更好，除甲醇外，还可联产生物天然气和有机肥。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6敬请参阅末页重要声明及评级说明n 2 国际新闻图表 2 国际新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所国际新闻分类标题发布时间事件内容能源与资源丹格特炼油厂拟10月启动IPO2026/8/21近日，尼日利亚丹格特石油炼油厂计划于今年10月进行首次公开募股(IPO)，这有望成为非洲史上规模最大的IPO。炼油厂已向尼日利亚证券交易委员会提交了50亿美元的IPO申请，但融资规模尚未最终确定。炼油厂CEO David Bird明确表示，希望驱动广泛的本土参与。Bird未透露IPO具体规模或炼油厂估值，但消息人士称，公司可能将7月私募融资筹集的25亿美元纳入估值考量，彼时该轮融资对炼油厂的估值约为400亿美元。Bird称，IPO准备工作按计划推进，在前期推介和7月私募融资中，投资者兴趣浓厚。非洲金融公司表示，其牵头了一组战略投资者参与私募融资，交易认购倍数达3.7倍，吸引了非洲和国际机构投资者的强劲需求。目前炼油厂产能已满足尼日利亚大部分汽油和柴油需求，以及全部航空燃料需求。Bird表示，公司在实现至少三年稳定的生产和财务表现后，再考虑海外上市，以支撑更强估值。伦敦被列为海外上市的潜在备选地点。能源与资源尼日尔将建炼油及石化综合体2026/8/21近日，尼日尔宣布，已与齐马尔集团及其合作方海泰克公司签署19亿美元项目协议，将以建设—运营—移交(BOT)模式在多索建设一座日加工能力10万桶的炼油厂。项目建设期3年，运营13年后移交尼日尔政府。该炼油厂产能是尼日尔现有津德尔炼油的5倍，跻身西非大型炼厂行列，规模仅次于尼日利亚丹格特炼厂与加纳森托炼厂。项目还配套管道、仓储及石化设施，有望将多索打造为区域能源枢纽。该炼厂将加工本国原油，优先保障国内供应，富余成品油将出口布基纳法索、马里等周边内陆国家。继2024年尼日尔—贝宁输