煤炭进口数据拆解：26年7月：进口补缺，关注进口端不确定性对焦煤价格的影响

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1煤炭煤炭进口数据拆解领先大市-A(维持)26 年 7 月：进口补缺，关注进口端不确定性对焦煤价格的影响2026 年 8 月 25 日行业研究/行业月度报告煤炭板块近一年市场表现资料来源：常闻首选股票评级相关报告：【山证煤炭】炼焦煤价格持续上涨，动力 煤 维 持 高 位 震 荡 - 行 业 周 报（20260817-20260823） 2026.8.24【山证煤炭】煤炭“十五五”专题报告：新型能源体系下的煤炭机遇 2026.8.21分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点：数据拆解：26 年 7 月进口煤量价齐升。进口量方面，26 年 1-7 月进口煤 2.68 亿吨，累计增速 4.3%，7 月进口煤 4273 万吨，同比增 19.99%、环比降 0.12%。分煤种来看，四大煤种进口量有所分化，其中炼焦煤和无烟煤进口增速更快。动力煤同比增加但环比有所回落，主要受益于澳大利亚、俄罗斯和外蒙古同比增长；炼焦煤澳俄蒙进口同比大幅增加；褐煤同比增，与印尼进口量增加有关；无烟煤同比大增，变动主要来自俄罗斯。价格方面，26 年 1-7 月进口煤均价实现 84 美元/吨，较去年均价涨 13.39%；7 月当月全煤种进口价格实现 102 美元/吨，较去年同期涨 53.19%。分煤种看，各个煤种进口价格较去年同期均有不同幅度上涨，其中炼焦煤涨幅最大。点评与投资建议：7 月进口煤延续量价齐升格局，主要驱动力仍来自国内的缺口。山西矿难以来，国内安监环境趋紧。矿安 83 号文约束中期供给，复产进度整体慢于市场预期（相关信息可参考 2026 年 8 月 10 日报告《83 号文约束供给，下半年供需格局趋紧》）。国内供给煤炭显著收缩的背景下，进口煤需求持续被激活，7 月的进口量延续较高水平。后续进口煤是否继续增长主要关注安监对国内产量的持续影响。关注外蒙古缺油带来的供应不确定性。外蒙古为炼焦煤主要进口来源国，山西矿难后该国炼焦煤对华出口有所增长。但近期受俄罗斯因俄乌冲突延长成品油出口禁令的影响，蒙古爆发燃油短缺危机。目前该逻辑已经传导至现货价格和期货价格，预计下半年焦煤供应将整体偏紧。建议关注：安监环境严格约束供给释放，山西事故频发和进口端不确定性对炼焦煤冲击更大。夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股后续上攻动力来自价格。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌行业研究/行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 附录................................................................................................................................................................................... 4图表目录图 1： 煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................4图 2： 煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................4图 3： 动力煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 4图 4： 动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图 5： 炼焦煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 5图 6： 炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................5图 7： 褐煤进口量季节图表............................................................................................................................................... 5图 8： 褐煤主要进口国月度分布（万吨）.......................................................................................................................5图 9： 无烟煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 6图 10： 无烟煤主要进口国月度分布（万吨）.................................................................................................................6图 11： 进口煤（全口径）价格走势......................................................................