通信行业：昇腾950发布加速国产超节点落地

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 ⚫ 950 芯片采用第三代 DaVinciCore，参数规格全面升级。根据《昇腾 950 NPU 架构白皮书》，950 系列芯片主要包括 950PR 与 950DT 两款型号，单芯片内部合封 2个 AI Die、2 个 IO Die 和 8 个（950PR）或 4 个（950DT）高速片上内存模块；其中 950PR 与 950DT 的 FP8 算力均为 804 TFLOPS，950PR 显存容量包括 112/128 GB 两种规格，显存带宽包括 1.4/1.6 TB/s，950DT 显存容量包括 96/144 GB 两种规格，显存带宽达 4 TB/s。并且 950 系列芯片采用第三代 DaVinciCore 架构，新增HiF8、MXFP8、MXFP4 精度格式，张量核心浮点峰值算力提升至前代 4 倍，向量核心 FP32 与 FP16 单核算力提升 100%，针对 LLM 中的关键算子 FlashAttention，通过深度硬件优化，单核性能相比上一代芯片升 1.5 到 2 倍。我们认为 950 系列参数规格升级将加速国产 AI 大模型发展，并将驱动国产算力芯片向更多应用场景拓展。 ⚫ 950 芯片采用高速 UB 协议，可搭建千卡规模超节点。950 芯片可基于 UB 互连组建超节点，搭配 UB Switch 后可组建多达千卡规模的超节点集群，并且基于 UB 协议，超节点内部可实现高效的互联通信与灵活的网络拓扑架构。同时 UB Switch 提供从UB 到 Ethernet 世界的转换功能，可无缝接入至以太网中，并可直接基于产业内标准的以太网交换机进行组网。我们认为 950 芯片发布将加速国产千卡超节点商业化落地，驱动国产超节点向国产大模型推理、训练场景拓展。 ⚫ 国产超节点商业化落地驱动国产芯片需求增长。根据《超节点发展报告》，超节点借助高效互联协议可支持更大规模 AI 处理器高效协同。以昇腾 384 超节点为例，相较于传统服务器架构，通信带宽提升 15 倍、单跳通信时延从 2 微秒做到 200 纳秒，降低 10 倍，在 DeepSeek、Qwen 等多模态、MoE 模型上，可以达到 3 倍以上的提升。我们认为国产超节点落地将提升国产芯片性价比，进而加速国产芯片需求增长。 ⚫ 国产大模型加速迭代将驱动国产算力与交换芯片需求高速增长。相关标的：寒武纪(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、盛科通信-U(688702，未评级)。 风险提示 国产 AI 大模型技术迭代速度不及预期；AI 商业化进展不及预期；原材料供应不及预期； 产品降价风险；芯片制造良率提高不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2026 年 08 月 24 日 舒迪 执业证书编号：S0860526040003 shudi@orientsec.com.cn 021-63326320 段笑南 执业证书编号：S0860526080002 duanxiaonan@orientsec.com.cn 021-63326320 GLM-5.3 性能升级，DeepSeek Harness开放测试，国产算力需求加速增长 2026-08-20 云厂商加速布局 AI 办公，AI 商业版图持续拓展 2026-08-04 昇腾 950 发布加速国产超节点落地 看好（维持） 通信行业动态跟踪 —— 昇腾950发布加速国产超节点落地 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 信息披露 就本证券研究报告中涉及开展做市业务的股票，向客户披露本公司关于该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，本公司对海光信息(688041)股票开展科创板做市业务。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 通信行业动态跟踪 —— 昇腾950发布加速国产超节点落地 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中