电力设备行业周报：AI算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散

2026 年 08 月 23 日 AI 算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 2.6 -19.6 16.6 沪深 300 -2.3 -4.7 5.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：超节点、模型与集群协同突破，国产算力迈入规模化落地期》2026-07-20 2、《电力设备行业周报：PJM 快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段》2026-06-22 3、《电力设备行业周报：出海变压器景气延续，固态变压器开启 AIDC 供电新技术周期》2026-06-16 ▌AI 算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散 近期 AI 基础设施产业延续高景气，供给约束正在从 GPU 进一步向电力及数据中心基础设施扩散。据媒体报道，多家英伟达核心客户近期已被告知，受内存芯片成本明显上涨影响，搭载英伟达 AI 芯片的服务器价格将上调，很多情况下涨幅超过 15%，但目前尚未看到头部云厂商放缓 AI 基础设施投入的明显迹象，AI 算力资本开支仍处于较高强度扩张阶段。与此同时，英伟达持续向数据中心开发最上游的土地、电力及能源 基 础 设 施 环 节 延 伸 ， 正 洽 谈 投 资Cloverleaf Infrastructure，此前还向 SB Energy 投资 15 亿美元。连续两笔投资表明，电力资源已经从数据中心建设的配套条件，上升为决定 AI 算力扩张速度的核心战略资源。 AI 产业当前正在经历明显的约束转移，下一阶段决定 AI 算力落地速度的约束将更多来自存储、数据中心建设周期以及电力基础设施。随着大型 AI 数据中心向 GW 级甚至多 GW 级演进、高功率密度机架加速渗透，HVDC、800VDC、SST、中压UPS 等新型架构加快发展，变压器、开关设备、储能、备用及现场电源等环节单位投资强度也将提升。建议重点关注输配电设备、AIDC 供配电及储能、备用电源、现场电源等细分行业。 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注国产算力标的：盈峰环境；海外算力：新风光、科士达、海鸥股份、恒林股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 -100102030405060(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-08-23 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 000967.SZ 盈峰环境 8.33 0.17 0.23 0.27 42.28 35.81 31.13 未评级 002518.SZ 科士达 33.38 1.05 1.54 2.1 46.24 21.61 15.87 买入 603269.SH 海鸥股份 17.81 0.36 0.48 0.62 49.47 37.10 28.73 买入 603661.SH 恒林股份 33.00 1.18 2.73 3.70 27.17 12.10 8.91 未评级 688663.SH 新风光 55.94 0.67 1.63 2.32 83.49 34.32 24.11 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：AI 算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散 ............................ 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：电池片价格劲扬，然涨势或将收敛 ......................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅-1.70%，排名第 17 名 ...................................... 12 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 18 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 11 图表 4：上周（08.17-08.21）申万行业表现 ................................................ 12 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 图表 8：2026 年上半年全球储能电芯出货排名 ............................................... 15 图表 9：2026 年上半年大型储能（含工商）电芯出货排名 ..................................... 16 图表 10：2026 年上半年小型储能（含通讯）电芯出货排名 .................................... 17 图表 11：2026 年上半年全球市场（除中国以外市场）储能电芯出货排名 ........................ 18 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：AI 算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散