快递2026年7月数据点评：竞争格局维持稳定

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 快递 2026 年 7 月数据点评：竞争格局维持稳定 2026 年 8 月 24 日 看好/维持 交通运输 行业报告 事件：2026 年 7 月全国快递服务企业业务完成量约 170.8 亿件，同比增长 4.1%，增速较上月的 3.8%略增，其中同城件业务量同比下降6.9%，异地件业务同比增长 5.3%。 点评： 件量同比增速较上月略增：7 月全国快递服务企业业务完成量约 170.8亿件，同比增长 4.1%，增速较上月的 3.8%略增，其中同城件业务量同比下降 6.9%，异地件业务同比增长 5.3%。 7 月行业件量增速整体略增。申通增速继续领跑；圆通件量增速略有抬升；韵达从 5 月以来业务量同比增速维持在 0 附近。整体来看，7 月行业格局与 6 月变化不大。 申通单票收入环比下降，韵达环比略增：价格方面，2026 年 7 月行业单票价格同比提升 3.8%，价格同比指标维持平稳。环比看 7 月单价较6 月略降，主要系季节性影响。 通达系方面，7 月申通单票收入同比增长 4.6%，增幅收窄；韵达同比增长 12.0%，涨幅提升；圆通同比下降 1.0%，降幅收窄。环比看，申通单票收入环比下降 0.05 元，降幅较明显，韵达上涨 0.03 元，圆通环比持平。 反内卷环境下，竞争格局维持稳定：行业在 4-5 月短暂表现出价格竞争加剧，但主管部门对行业的监管维持了较高的强度，强监管带动后续竞争烈度回落。当前行业竞争烈度可控，申通与圆通依旧谋求市场份额的提升，韵达则重点稳固存量客户。 根据近几个月的件量增速与单票收入变化情况，我们发现企业若想要短期提升份额，则其当月的单票收入下滑也会较为明显，也就是企业争夺市场份额的代价在提升。我们认为这是反内卷背景下，行业由增量市场向存量市场变化的表现，因为争夺存量客户需要付出的代价会明显超过增量客户。这也意味着存量客户的重要性明显提升。 投资建议：我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，短期的单票价格波动并不改变行业长期向好的趋势。通达系中报皆实现大幅增长也验证了反内卷的成效。我们建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。 风险提示：行业价格战加剧；反内卷持续时间低于预期；人力成本攀升；政策面变化等 未来 3-6 个月行业大事： 2026-8-14 国家邮政局公布 8 月快递业量价数据 2026-8-18 A 股上市快递公司公布 8 月量价数据 数据来源：同花顺、邮政局官网、上市公司公告 行业基本资料 占比% 股票家数 124 2.77% 行业市值(亿元) 31322.46 2.71% 流通市值(亿元) 27835.29 2.9% 行业平均市盈率 17.48 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 -24.0%-15.6%-7.1%1.3%9.8%18.2%8/2511/232/215/228/20交通运输沪深300P2 东兴证券行业报告 快递 2026 年 7 月数据点评：竞争格局维持稳定 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 7 月行业总览：行业格局稳定，价格竞争强度可控 2026 年 7 月全国快递服务企业业务完成量约 170.8 亿件，同比增长 4.1%，增速较上月的 3.8%略增，其中同城件业务量同比下降 6.9%，异地件业务同比增长 5.3%。 7 月行业件量增速整体略增。申通增速继续领跑；圆通件量增速略有抬升；韵达从 5 月以来业务量同比增速维持在 0 附近。价格方面，申通单票收入同比增长 4.6%，增幅收窄；韵达同比增长 12.0%，涨幅提升；圆通同比下降 1.0%，降幅收窄。环比看，申通单票收入环比下降 0.05 元，降幅较明显，韵达上涨 0.03 元，圆通环比持平。 结合件量与单价数据看，7 月行业竞争态势与 6 月变化不大。行业在 5 月短暂表现出价格竞争加剧，但主管部门对行业的监管维持了较高的强度，强监管带动后续竞争烈度回落。当前行业竞争烈度可控，申通与圆通依旧谋求市场份额的提升，韵达则重点稳固存量客户。 根据近几个月的件量增速与单票收入变化情况，我们发现企业若想要短期提升份额，则其当月的单票收入下滑也会较为明显，也就是企业争夺市场份额的代价在提升。我们认为这是反内卷背景下，行业由增量市场向存量市场变化的表现，争夺存量客户需要付出的代价会明显高于增量客户。这也意味着存量客户的重要性明显提升。 我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，虽然短期出现了价格上的波动，但并不改变行业长期的趋势。通达系中报皆实现大幅增长也验证了反内卷的成效。我们建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。 2. 快递业务量：件量同比增速较上月略增 2026 年 7 月全国快递服务企业业务完成量约 170.8 亿件，同比增长 4.1%，增速较上月的 3.8%略增，其中同城件业务量同比下降 6.9%，异地件业务同比增长 5.3%。 图 1：7 月业务量同比增长 4.1%，增速环比基本持平 图 2：7 月异地件同比提升 5.3%，同城件同比下降 6.9% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.1%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%507090110130150170190快递业务量(亿件)上年同期同比-6.9%5.3%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%Jan Feb Mar Apr May JunJul Aug Sep Oct Nov Dec同城件增速同城件增速(上年)异地件增速异地件增速(上年) 东兴证券行业报告 快递 2026 年 7 月数据点评：竞争格局维持稳定 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图 3：申通增速领先，圆通增速高于行业均值 图 4：申通圆通份额同比提升，顺丰份额同比略降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 7 月行业件量增速整体略增。申通增速继续领跑；圆通件量增速小幅提升；韵达从 5 月以来业务量同比增速维持在 0 附近。整体来看，7 月行业格局与 6 月差距不大。 图 5：申通 7 月业务量同比提升 19.3% 图 6：顺丰 7 月业务量同比下降 3.8% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图 7：韵达 7 月业务量同比基本持平 图 8：圆通 7 月业务量同比增长 12.1% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 行业在 5 月短暂表现出价格竞争加剧，但主管部门对行业的监管维持了较高的强度，强监管带动后续竞争烈度回落。当前行业竞争烈度可控，申通与圆通