新能源和电力设备行业周报：电力设备出口保持较快增长，绿色燃料迎体系化发展新阶段

01 / 11 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 电力设备 | 2026/08/23 [Table_Title] 新能源和电力设备行业周报 电力设备出口保持较快增长，绿色燃料迎体系化发展新阶段 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 电力设备：出口保持较快增长，变压器是核心拉动项。海关总署发布 7 月电力设备出口数据。（1）总量保持较快增长。7 月电力设备出口金额 106.89 亿元，同比+15.75%，环比下降 4.45%；1-7 月累计出口 704.82 亿元，同比+23.42%。（2）变压器仍是最大的拉动项。7 月变压器出口 54.47 亿元，同比+26.44%，1-7 月累计 329.53 亿元，同比+31.85%，是整体出口增长的主要支撑。区域上，欧洲、北美洲、非洲对 7 月变压器增量贡献最明显。（3）欧洲和北美洲区域表现强劲。7 月对欧洲出口 24.83 亿元，同比+56.54%，对北美洲出口 12.84 亿元，同比+42.86%。 绿氢氨醇：国家能源局发布 2026 版绿色燃料报告，绿色燃料产业迎来体系化发展新阶段。国家能源局发布国内首份绿色燃料领域国家级综合报告《中国绿色燃料发展报告（2026）》，明确绿氢、绿氨、绿色甲醇等品类的产业定位与发展路径，标志着我国绿色燃料产业从单点示范迈入体系化、规范化发展新阶段，为行业中长期发展提供顶层指引。（1）国内绿色燃料产业已形成全球领先的产能规模，产业布局贴合资源与场景优势。截至 2025 年末，国内商业化绿色燃料总产能达 800 万吨/年油当量，其中绿氨、绿色甲醇全球占比分别达 79.5%、60.3%，竞争优势显著。目前国内已建成成熟的风光制氢耦合合成氨、甲醇技术装备体系，工业化工艺实现稳定落地。（2）下游应用场景持续扩容，形成工业替代、航运加注、跨境出口三大核心赛道。化工冶金领域稳步推进传统化石基燃料原料替代；国内七大港口绿色甲醇加注实现常态化运营，航运低碳需求持续释放；绿氨成功实现规模化对韩出口，并斩获国际权威认证，顺利打通海外市场通道。同时产业核心痛点凸显，绿氨、绿甲醇生产成本大幅高于传统化石路线，市场化竞争力偏弱，制约大规模商业化落地。（3）当前行业全链条试点示范持续落地，覆盖多技术全产业链环节，助力技术迭代升级，同时国内碳核算、产品认证体系建设提速，积极对接国际标准互认。整体来看，绿色燃料产业正处于政策驱动向市场驱动过渡的关键期，风光大基地配套制氢、航运燃料替代、产品出海为核心成长主线。后续需重点跟踪低碳资金、CCER 方法学、强制应用政策等关键变量，把握行业商业化发展拐点。 投资建议：（1）电力设备：海外电力设备需求维持高景气度，核心公司新签订单高增且海外收入加速释放。建议主网关注思源电气、华明装备；配网关注金盘科技、科林电气、东方电子；绝缘子关注神马股份、大连电瓷；熔断器&断路器关注中熔电气、良信股份、正泰电器；电表关注海兴电力、三星电气。（2）绿氢氨醇：建议关注嘉泽新能、金风科技、佛燃能源（公用组覆盖）、电投绿能等。 风险提示。海外能源政策波动，海外市场拓展受阻，绿色燃料发展不及预期等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 陈昕 SAC 执证号：S0260522080008 SFC CE No. BWV823 gfchenxin@gf.com.cn 曹瑞元 SAC 执证号：S0260521090002 caoruiyuan@gf.com.cn 彭沈楠 SAC 执证号：S0260526060003 pengshennan@gf.com.cn 请注意，曹瑞元,彭沈楠并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 新能源和电力设备行业周报:英伟达 800V白皮书 2.0 发布蕴新机，碳酸锂价格重拾升势 2026-08-16 新能源和电力设备行业周报:全球锂电需求维持高景气，新型电力系统“十五五”加快变革升级 2026-08-09 新能源和电力设备行业周报:锂电 8 月排产环比增加，国内数据中心 800V DC 进展有望超预期 2026-08-02 -4%7%18%28%39%50%08/2511/2501/2603/2606/2608/26电力设备沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 11 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 电力设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 宁德时代 300750.SZ CNY 391.15 2026/07/26 买入 523.89 20.96 25.56 18.66 15.30 11.87 9.73 22.40 21.70 阳光电源 300274.SZ CNY 113.08 2026/04/20 买入 164.20 8.21 9.95 13.77 11.36 10.76 9.03 26.80 24.50 大金重工 002487.SZ CNY 39.18 2026/04/29 买入 88.55 2.95 3.71 13.28 10.56 11.66 9.46 18.80 19.40 四方股份 601126.SH CNY 45.45 2026/04/06 买入 41.91 1.16 1.38 39.18 32.93 30.24 26.17 18.70 20.60 许继电气 000400.SZ CNY 21.67 2026/04/19 买入 33.99 1.36 1.68 15.93 12.90 11.08 9.03 10.40 11.70 嘉泽新能 601619.SH CNY 4.08 2026/05/28 买入 7.20 0.24 0.27 17.00 15.11 5.72 5.25 8.30 8.90 平高电气 600312.SH CNY 19.73 2026/08/21 买入 24.94 1.04 1.28 18.97 15.41 12.14 10.15 11.30 12.60 国电南瑞 600406.SH CNY 23.17 2026/07/15 买入 26.40 1.15 1.27 20.15 18.24 15.69 14.25 16.00 16.10 海伦哲 300201.SZ CNY 15.25 2026/04/22 买入 12.22 0.47 0.74 32.45 20.61 29.54 19.12 20.60 24.50 科林电气 603050.SH CNY 18.53 2026/0