传媒行业跟踪报告：网易发布2026年Q2财报，7月中国游戏产业月度报告发布

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 网易发布 2026 年 Q2 财报，7 月中国游戏产业月度报告发布 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 08 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 5.54%，居市场第 31 位，跑输沪深 300 指数4.53pct，跑输创业板指数 3.31pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 18.88%。 网易发布 2026 年 Q2 财报，游戏业务表现稳健。财报数据显示网易当季总营收为 301 亿元，同比增长 7.9%，游戏及相关增值服务净收入达 250亿元，同比增长 10%。我们认为网易游戏业务的核心竞争力在于长青产品的长线运营能力与全球化市场的纵深拓展。长青产品层面，网易进一步加大了长青 IP 的内容与玩法创新力度，推动“长青”产品矩阵持续释放生命力。《梦幻西游》电脑版暑期上线新资料片及敦煌主题内容，进一步巩固经典 IP 的长线活力；《逆水寒》手游“新世界”版本上线首日活跃玩家突破 1000 万、在线人数创两年新高；《蛋仔派对》全球注册用户突破 7 亿、月活跃用户超 1 亿。全球化拓展层面，《燕云十六声》《漫威争锋》持续深耕北美、欧洲市场，《燕云十六声》多次登上 Steam 全球畅销榜前三，《漫威争锋》夏季内容更新后登顶美国等多地区畅销榜，海外收入贡献稳步提升。建议关注其长青产品运营效率、全球化本地化能力及新品迭代节奏的优化情况。 2026 年 7 月中国游戏产业月度报告发布。报告显示，国内游戏市场实际销售收入为 310.98 亿元，环比增长 3.55%，同比增长 6.92%。我们认为7 月游戏行业延续向好态势，各细分市场均实现正向增长。其中，客户端游戏市场实际销售收入达 68.64 亿元，环比增长 7.83%，同比增长 3.42%，双端互通产品带来结构性增量；移动游戏市场实际销售收入达到 230.75亿元，环比增长 2.58%，同比增长 8.03%，成熟期产品提供主要增量来源；自主研发游戏海外市场实际销售收入达 20.12 亿美元，止跌回升，实现环比同比双增长。建议持续跟踪暑期档后半程流水表现、8 月新品上线节奏及海外重点市场拓展情况。 从中长期来看，存量竞争格局下增长逻辑转向核心用户深耕与全球化纵深拓展。建议重点关注具备核心 IP 储备、长线运营能力及全球化发行渠道的头部厂商。 投资要点： 产业动态：（1）游戏：网易发布 2026 年 Q2 财报，游戏业务表现稳健；（2）游戏：2026 年 7 月中国游戏产业月度报告发布；（3）游戏：《诡秘之主》正式全平台公测；（4）剧集：爱奇艺发布《剧集分账合作新规 3.0版》 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所上涨，从 24.54X 震荡上涨至 24.76X，但仍低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为5.65%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 腾讯发布 2026 年 Q2 财报，持续加大 AI 投入，游戏营收增长强劲 DeepSeek 计划上调 API 服务定价，《王者荣耀》IP 新游《王者万象棋》定档 9 月 2026 年 H1 游戏市场收入与用户规模持续增长，客户端、出海、小游戏市场表现突出 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3057 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 游戏：网易发布 2026 年 Q2 财报，游戏业务表现稳健 ................................... 5 3.2 游戏：2026 年 7 月中国游戏产业月度报告发布 ............................................... 5 3.3 游戏：《诡秘之主》正式全平台公测 ................................................................ 5 3.4 剧集：爱奇艺发布《剧集分账合作新规 3.0 版》 ............................................. 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 4 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 4 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所