建筑装饰行业：核电小堆SMR、新一轮通信网建设提速，关注工业模块、AIDC链供应商

01 / 19 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 建筑装饰 | 2026/08/23 [Table_Title] 建筑装饰行业 核电小堆 SMR、新一轮通信网建设提速，关注工业模块、AIDC 链供应商 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 基建及资金跟踪：全球 AIDC Capex 提速，建议关注中国通信服务、电工合金、磁谷科技。基建方面，8 月 21 日，据央视新闻，国务院总理李强主持召开常务会议，会议指出，要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设的机遇。本周我们发布《“六张网”——算力网专题 ：AIDC 模块化大势所趋，北美向高渗透率迈进、国内和东南亚加速》，提到 2026 年阿里、腾讯、字节及三大运营商资本开支总额预计在 6000 亿元左右；谷歌、亚马逊、微软和 Meta 计划 2026年将 AI 领域资本开支提升至 7250 亿美元，全球 AIDC 资本开支提速。我们测算五年内中国数据中心投资总额在乐观/中性/保守情境下分别为 4.76/3.78/2.8 万亿元，建议关注中国通信服务、电工合金、磁谷科技。资金方面，根据 iFinD，本周（8.17-8.21）新增专项债发行量 1032 亿元，环比-23.9%；城投债发行量 1114 亿元，环比+2.3%。 洁净室跟踪：存储价格整体延续上涨，全球半导体标的整体回调。NAND 方面，根据 iFinD，截至 2026年 8 月 21 日，64Gb8Gx8MLC 和 32Gb4Gx8MLC 现货均价分别升至 35.75/17.44 美元，较前一周均上涨 2.9%/3.0%，较 2026 年首个观测值分别上涨 403%/300%。DRAM 方面，根据 iFinD，截至2026 年 8 月 21 日，DDR34Gb512Mx81600MHz 现货均价升至 13.95 美元，周环比-0.2%，较 2026年初上涨 247%。事件方面，根据中国证券报，8 月 21 日，上交所长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市 IPO 审核状态变更为已受理，拟融资金额为 330 亿元。招股书披露 26Q1 营收 470.42 亿元，归母净利润 333.79 亿元。 能化及矿服跟踪：核电模块小堆（SMR）国内外并进、新疆煤制烯烃及煤制气项目持续推进，重视利柏特、三维化学。工业模块方面，根据 IAEA，核电小型堆电功率 300 兆瓦以下，根据安永，模块化路径约可压降成本空间 15%-30%。根据安永测算，到 2050 年，每年约 500-900 亿美元新建项目Capax 和约 200-300 亿美元核燃料以及 Opex 支出。预计约 50%的已建成 SMR 将位于亚太地区，预计 2050 年，中国 SMR 市场规模每年 1,187 亿人民币。煤化工方面，新疆煤制烯烃及煤制气项目持续推进。企业动态方面，三维化学中标炼油 EPC 项目，总价不含税 7.4 亿元。 投资建议。（1）“六张网”主线：全球 AIDC 算力中心建设提速，叠加国内新一代通信网适度超前推进。建议关注电工合金（AI 算力铜母线营收 26H1 同比翻倍）、磁谷科技（合作易普集间接服务阿里云）、中国通信服务（2025 年战略业务新签同比接近 40%）。（2）洁净室与电子特气：进入订单与业绩兑现并重。重点推荐柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成、中船特气、深桑达 A，建议关注国投中鲁、太极实业。（3）能化工程与工业模块：继续重点推荐利柏特、博迈科，推荐中国化学、中石化炼化工程，新增推荐底部三维化学。（4）国际工程：重视低位北方国际、中材国际、中钢国际。 风险提示。行业景气度下降；资金到位不及预期；地缘政治风险、国际油价波动风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 耿鹏智 SAC 执证号：S0260524010001 SFC CE No. BXY528 gengpengzhi@gf.com.cn 尉凯旋 SAC 执证号：S0260520070006 yukaixuan@gf.com.cn 张子峻 SAC 执证号：S0260526080003 zhangzijun@gf.com.cn 请注意，尉凯旋,张子峻并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 建筑行业周报:阿里数据中心模块化提速背景下看好布局模块业务洁净室标的，关注基本面优质的煤化工标的 2026-08-16 建筑装饰行业:电力建设&民爆“十五五”规划出台、重视电力&出海&民爆等方向低位标的，持续看好洁净室、能化油气工程方向 2026-08-09 建筑行业周报:长鑫科技上市催化、持续看好洁净室及电子气体，美伊冲突加剧原油价格提升、关注油气工程标的 2026-07-26 -14%-8%-3%3%8%14%08/2511/2501/2603/2606/2608/26建筑装饰沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 19 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 建筑装饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 中国建筑 601668.SH CNY 4.39 2026/04/19 买入 5.41 0.90 0.88 4.88 4.99 152.95 154.64 7.20 6.70 中国铁建 601186.SH CNY 6.00 2026/04/06 买入 8.89 1.27 1.28 4.72 4.69 1.14 1.16 4.90 4.70 中国中铁 601390.SH CNY 4.30 2025/11/09 买入 6.47 0.99 1.00 4.34 4.30 1.62 1.59 6.20 5.90 中国交建 601800.SH CNY 5.86 2026/04/07 买入 9.62 0.96 1.01 6.10 5.80 1.79 1.74 4.80 4.90 中国电建 601669.SH CNY 4.61 2026/03/15 买入 7.37 0.67 0.71 6.88 6.49 1.44 1.38 6.30 6.30 中国能建 601868.SH CNY 2.51 2026/05/31 买入 3.01 0.15 0.16 16.73 15.69 3.15 2.97 5.00 5.20 中国化学 601117.SH CNY 7.52 2026/03/27 买入 11.66 1.17 1.29 6.43 5.83 3.77 3.50