计算机行业：智谱GLM-5.3正式上线，阿里AI商业化全面加速

智谱GLM-5.3正式上线，阿里AI商业化全面加速证券研究报告分析师：平安证券研究所计算机团队2026年08月23日请务必阅读正文后免责条款计算机行业 强于大市（维持）闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn核心摘要 行业要闻及简评：1）智谱GLM-5.3正式上线，降低前沿模型能力使用门槛。8月19日，智谱GLM-5.3 API正式上线。GLM-5.3在全球权威的Artificial Analysis Intelligence Index（AA综合智能指数）中取得60分，进入全球前沿模型能力区间，与ClaudeFable 5、GPT-5.6 Sol等闭源旗舰模型处于同一水平，并与Kimi K3并列开源模型第一。在达到同档智能水平的同时，GLM-5.3以更小的参数规模与更低的调用成本，显著降低了前沿模型能力的使用门槛。2）阿里AI商业化全面加速，云收入增速再创新高。8月20日，阿里巴巴集团发布2027财年第一季度财报。本季度，阿里AI商业化全面加速：阿里云外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高，AI驱动的新一轮增长周期正在加速。收入加速增长的同时，AI云与算力分部EBITA利润也同比大增133%，经调整EBITA利润率升至12%。其中，AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长，AI已成为云增长的确定性引擎。资本支出方面，阿里截至2026年6月30日季度资本性支出为676.78亿元，同比增长75%。 重点公司公告：同花顺、金山办公、科大讯飞、三六零、深信服、宝信软件、柏楚电子等上市公司发布2026年半年度报告。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌4.95%，沪深300指数下跌1.01%，前者跑输后者3.94pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为44.9倍。本周，计算机行业357只A股成分股中，45只股价上涨，307只下跌，5只持平。 投资建议：智谱GLM-5.3进入全球前沿模型能力区间，同时以更小的参数规模与更低的调用成本，显著降低了前沿模型能力的使用门槛。阿里AI商业化全面加速，季度云外部商业化收入同比增长45%，AI相关产品连续第12个季度实现三位数同比增长。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：建议关注海光信息、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、浪潮信息、寒武纪、华勤技术、智微智能、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技。2）AI算法和应用：建议关注恒生电子、中科创达、盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、泛微网络、合合信息、卓易信息、索辰科技、普联软件、锐明技术。 风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。行业要闻及简评2020年1月10日智谱GLM-5.3正式上线，降低前沿模型能力使用门槛事件描述：8月19日，智谱GLM-5.3 API正式上线。点评：相比前代，GLM-5.3的新能力包括：1）更强的编程能力。GLM-5.3是编程能力最强的开源模型，在内部自建体感评测中较GLM-5.2提升50%，在包括Terminal Bench 3.0、Agents’Last Exam (CLI)在内的公开基准测试中取得开源第一。2）网络安全能力。在白盒代码审查与漏洞发现等安全任务中，GLM-5.3的表现持平Mythos 5，展现出面向网络安全防御场景的强大潜力。3）后训练Scaling。GLM-5.3与上一代GLM-5.2沿用同一基础模型，上述全部提升都来自后训练。基于IndexShare、SAO、以及持续演进的新一代Slime框架，智谱在与GLM-5.2完全相同基座上高效推进强化学习。4）开源。资料来源：智谱公众号，平安证券研究所GLM-5.3在全球权威的Artificial Analysis Intelligence Index（AA综合智能指数）中取得60分，进入全球前沿模型能力区间，与Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol等闭源旗舰模型处于同一水平，并与Kimi K3并列开源模型第一。在达到同档智能水平的同时，GLM-5.3以更小的参数规模与更低的调用成本，显著降低了前沿模型能力的使用门槛。GLM-5.3位于全球前沿模型能力区间行业要闻及简评2020年1月10日阿里AI商业化全面加速，云收入增速再创新高事件描述：8月20日，阿里巴巴集团发布2027财年第一季度财报。点评：2027财年第一财季，阿里巴巴营收2689.5亿元，同比增长9%；调整后净利润207.2亿元。本季度，阿里AI商业化全面加速：资料来源：上海证券报，每日经济新闻，券商中国，平安证券研究所1）阿里云外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高，AI驱动的新一轮增长周期正在加速。收入加速增长的同时，AI云与算力分部EBITA利润也同比大增133%，经调整EBITA利润率升至12%。2）同时，阿里云加速增长的结构质量不断提升：AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长，AI已成为云增长的确定性引擎。芯片层，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，平头哥已建立覆盖GPU、CPU、网络芯片的全栈自研芯片组合。基于新一代平头哥芯片真武M890的超节点实例，近日已上线阿里云进行规模化销售，下半年将持续放量以满足客户的旺盛需求。资本支出方面，阿里透露，截至2026年6月30日季度资本性支出为676.78亿元，同比增长75%，受多项因素驱动，包括采购周期波动、预期客户持续采用AI智能体带动的CPU算力增加，以及各类芯片组件价格上涨。阿里云收入增速创新高重点公司公告资料来源：各公司公告，平安证券研究所证券代码证券简称2026H1营业总收入同比增长率2026H1归母净利润同比增长率半年报实际披露日期(亿元)(%)(亿元)(%)300682.SZ朗新科技14.82-3.89-1.80-730.232026/8/17688188.SH柏楚电子12.7815.847.8722.972026/8/18002528.SZ*ST英飞1.89-19.50-1.10-1047.042026/8/19688111.SH金山办公33.1324.6925.18236.942026/8/20601360.SH三六零41.729.012.16176.542026/8/20600845.SH宝信软件56.3219.457.07-0.812026/8/20688615.SH合合信息10.3122.282.474.812026/8/20002990.SZ盛视科技7.3433.731.07342.912026/8/20002373.SZ千方科技32.