钢铁行业周报：半年报业绩承压分化，旺季将至钢价有望底部回升

半年报业绩承压分化，旺季将至钢价有望底部回升 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate] 2026 年 8 月 24日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 半年报业绩承压分化，旺季将至钢价有望底部回升 [Table_ReportDate] 2026 年 8 月 24 日本期内容提要： ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块下跌 0.30%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨 0.03%，长材板块下跌 0.19%，板材板块下跌 0.93%；铁矿石板块上涨 3.42%，钢铁耗材板块下跌 2.08%，贸易流通板块下跌3.706%。 ➢ 供给情况。截至 8 月 21 日，样本钢企高炉产能利用率 89.3%，周环比下降 0.19 百分点。截至 8 月 21 日，样本钢企电炉产能利用率 51.3%，周环比下降 2.71 百分点。截至 8 月 21 日，五大钢材品种产量 702.3 万吨，周环比下降 6.61 万吨，周环比下降 0.93%。截至 8 月 21日，日均铁水产量为 237.68 万吨，周环比下降 0.52 万吨，同比下降2.98 万吨。 ➢ 需求情况。截至 8 月 21 日，五大钢材品种消费量 820.6 万吨，周环比下降 15.05 万吨，周环比下降 1.80%。截至 8 月 21 日，主流贸易商建筑用钢成交量 9.3 万吨，周环比增加 1.24 万吨，周环比增加 15.46%。 ➢ 库存情况。截至 8 月 21 日，五大钢材品种社会库存 1181.9 万吨，周环比下降 10.55 万吨，周环比下降 0.88%，同比增加 16.19%。截至 8月 21 日，五大钢材品种厂内库存 427.9 万吨，周环比下降 8.21 万吨，周环比下降 1.88%，同比增加 0.96%。 ➢ 钢材价格&利润。截至 8 月 21 日，普钢综合指数 3420.7 元/吨，周环比增加 16.35 元/吨，周环比增加 0.48%，同比下降 3.69%。截至 8 月21 日，特钢综合指数 6631.1 元/吨，周环比下降 1.47 元/吨，周环比下降 0.02%，同比下降 0.18%。截至 8 月 21 日，螺纹钢高炉吨钢利润为-115 元/吨，周环比增加 10.0 元/吨，周环比增加 8.00%。截至 8月 21 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-85 元/吨，周环比增加 3.0 元/吨，周环比增加 3.41%。 ➢ 原燃料情况。截至 8 月 21 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 692 元/吨，周环比下跌 2.0 元/吨，周环比下跌 0.29%。截至 8月 21 日，京唐港主焦煤库提价为 2600 元/吨，周环比上涨 350.0 元/吨。截至 8 月 21 日，一级冶金焦出厂价格为 2045 元/吨，周环比持平。截至 8 月 21 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 11.27 天，周环比下降 0.2 天，同比增加 0.5 天。截至 8 月 21 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 24.01 天，周环比下降 1.2 天，同比增加 1.3 天。截至 8 月 21 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 12.26 天，周环比增加 0.2 天，同比增加 0.4 天。 ➢ 本周，截至 8 月 21 日，日均铁水产量为 237.68 万吨，周环比下降 0.52 万吨，同比下降 2.98 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 0.88%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 1.88%。本周，日照港澳洲 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 粉矿（62%Fe）下跌 2.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价上涨 350.0 元/吨。需要注意的是，近期钢企陆续披露 2026 年半年报，行业盈利分化特征显著。普钢板块受供强需弱及原燃料价格高企拖累，业绩整体承压：宝钢股份归母净利润同比下降 6.3%，华菱钢铁同比大幅下滑 87%，山东钢铁上半年微亏但二季度实现扭亏，包钢股份一季度亏损4.63 亿元、二季度盈利 7.42 亿元，环比显著改善。特钢及钢管企业韧性较强，南钢股份归母净利润同比小幅下滑 9.64%，中信特钢逆势增长 6.85%，金洲管道同比大增 48%。展望下半年，随着"金九银十"旺季来临，钢铁供需格局有望边际改善，叠加焦煤、焦炭成本支撑偏强，钢价有望底部回升。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性、供需格局中长期改善且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，配置价值凸显，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘 ................................................................. 5 二、本周核心数据 .......................................................................