电子行业跟踪报告：长江存储IPO申请已获受理，高容MLCC交期拉长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 长江存储 IPO 申请已获受理，高容 MLCC 交期拉长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 08 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周申万电子指数下跌 2.76%，跑输沪深 300 指数和创业板指数。长江存储 IPO 已获受理，随着国产存储龙头厂商未来融资扩产，市场份额有望进一步提升。AI 算力建设带动高容 MLCC 需求旺盛，产品交期拉长，MLCC 产业景气度有望上行。我们认为算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如 PCB、存储、MLCC 等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注 PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）存储，8 月 21 日晚，上交所官网信息显示，长江存储控股股份有限公司（下称“长存控股”）科创板 IPO 申请已获受理。公司此次拟公开发行不低于 19.8 亿股且不超过 24.3 亿股，募资 330 亿元用于公司产线建设升级和技术研发提升。（2）存储，SK 海力士 8 月19 日宣布，将回购价值 40 万亿韩元的股份并予以全部注销。公司计划在股东回报政策期间（2025 年至 2027 年）内，返还累计自由现金流（FCF）的 50%以上，并行实施股份回购注销和分红。（3）晶圆代工，随着人工智能（AI）芯片需求推高产能紧张程度，三星电子已针对部分先进晶圆代工服务的新订单上调价格，涨幅最高达到 15%。（4）MLCC，在多层陶瓷电容器（MLCC）市场，不同规格产品的交货时间差异日益明显。通用型产品的交货时间相对稳定，而用于人工智能（AI）服务器的高容量、高规格产品的交货时间则显著延长。高规格产品的交货周期预计在可预见的未来仍将持续，通常为 5 至 10 个月甚至更长。 ⚫ 行业估值：从估值情况来看，截至 2026 年 8 月 23 日，SW 电子板块PE(TTM)为 89.69 倍，2019 年至 2026 年 8 月 23 日 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 56.76 倍，行业估值高于近年中枢水平。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 味之素或将削减 30%ABF 膜供货量，国产替代有望加速 日韩 MLCC 龙头厂商业绩表现较好，并上调全年业绩指引 SW 电子基金超配比例创新高，AI 算力和自主可控受持续关注 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn 0%20%40%60%80%100%120%140%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3057 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 存储：长江存储 IPO 申请已获受理，募投聚焦技术迭代与产能提升 ............ 5 3.2 存储：SK 海力士宣布股份回购与注销计划，推进股东回报提升 .................. 5 3.3 晶圆代工：三星电子上调部分先进晶圆代工价格，最高涨 15% .................... 6 3.4 MLCC：高容 MLCC 需求旺盛，交货周期有所拉长......................................... 6 4 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表 2： 申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表 3： 申万电子板块估值情况（2019 年至今） ......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 行业周观点 长江存储IPO已获受理，随着国产存储龙头厂商未来融资扩产，市场份额有望进一步提升。AI算力建设带动高容MLCC需求旺盛，产品交期拉长，MLCC产业景气度有望上行。我们认为国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。 中长期视角，我们建议把握AI高景气产业周期和国产突破与扩产带来的投资机遇。AI浪潮持续推进，算力建设方兴未艾，算力关键硬件环节需求旺盛，存储、PCB、MLCC等正处于景气扩张周期；此外，国产厂商先进技术创新突破，为AI芯片、先进封装优质厂商带来发展机遇，同时成熟领域产能扩充，有望提振上