2026年中报点评：业绩稳健增长，战略性新兴业务拉动更好发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年08月21日优于大市广电计量（002967.SZ）2026 年中报点评：业绩稳健增长，战略性新兴业务拉动更好发展核心观点公司研究·财报点评机械设备·通用设备证券分析师：吴双0755-81981362wushuang2@guosen.com.cnS0980519120001基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价17.51 元总市值/流通市值11200/10574 百万元52 周最高价/最低价26.66/15.83 元近 3 个月日均成交额154.44 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《广电计量（002967.SZ）-三季度归母净利润同比增长 27%，加速聚焦国家战略产业》 ——2025-10-27《广电计量（002967.SZ）-上半年归母净利润同比增长 22%，新质生产力业务加速驱动》 ——2025-09-01《广电计量（002967.SZ）-签署中科智易股权投资意向书，完善国防科工业务布局》 ——2025-05-13下游战略行业研发需求拉动业绩提升。公司 2026 年上半年实现营业收入16.86 亿元，同比增长 14.03%；归母净利润 1.22 亿元，同比增长 25.16%；扣非后归母净利润 1.04 亿元，同比增长 24.83%。业绩增长主要受特殊装备、汽车、新能源、集成电路、航空航天等战略性行业的研发需求拉动，服务科研环节的试验、检测、认证等服务占比持续提升。2026H1 毛利率与净利率分别为 43.57%/6.96%，同比分别+0.21/+0.71 个百分点，主要原因为业务结构持续优化。2026Q2 单季度营收 9.73 亿元，同比增加 13.06%；归母净利润 1.05亿元，同比增长 13.39%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比增长 12.00%。各项业务保持稳健增长。1）计量业务营收 3.86 亿元（+10.95%），航空、石化、核电等新领域订单量显著增加，积极拓展海外市场业务。2）可靠性与环境试验业务营收 4.15 亿元（+11.17%），深化航空发动机、通信模块大客户合作，持续拓展商业航天、热管理、具身机器人、NVH 业务规模。3）集成电路测试与分析业务营收 1.44 亿元（+10.41%），车规级芯片与半导体生产设备国产化带动业务订单较快增长，核心客户业务贡献占比提升。4）电磁兼容检测业务营收 1.81 亿元（+9.18%），增加多个重点大客户的合作规模，医疗器械检测业务、电子电器产品线和国际认证业务签单量显著增长。5）生命科学业营收 2.42 亿元（+14.89%），食品检测业务稳定运营，大力拓展材料化学业务与跨境电商行业检测业务。6）数据科学分析与评价业务营收 1.31 亿元（+100.88%）。装备智能化带来的检测需求继续保持高速增长，中标多个软件测评服务业务项目，积极实施等保业务全国化布局。海外业务持续扩张，推动产能提升建设。公司正式开始海外战略布局，在越南设立首家全资境外子公司。NG-eCALL 及车载通信领域获得 TÜV 奥地利的采信实验室授权，检测数据用于海外市场车辆紧急呼叫系统（eCall）证书申请。推动“曼哈格 BePure”及博林达标准物质出海，相关产品已成功进入越南、韩国、泰国等多个国家。积极筹建长沙、深圳等新实验室、扩充产能，提高功率半导体、集成电路量产技术服务能力；通过技术改造、人员配备等多项措施提升电磁兼容检测业务产能。投资建议：公司为第三方计量检测龙头，充分受益下游战略性、科技性行业的高景气发展，海外发展与产能建设持续推进，核心客户合作紧密，有望实现长期高水平增长。由于半导体、数据分析等战略新兴业务发展顺利，小幅上 调 公 司 2026-2028 年 归 母 净 利 润 至 5.00/5.88/6.67 亿 元 （ 前 值4.95/5.67/6.50 亿元），对应 PE 22/19/17 倍，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)3,2073,6034,2114,7605,366(+/-%)11.0%12.4%16.9%13.0%12.7%归母净利润(百万元)352425500588667(+/-%)76.6%20.6%17.9%17.4%13.5%每股收益（元）0.600.730.780.921.04EBITMargin14.9%13.6%16.0%16.7%16.1%净资产收益率（ROE）10.6%11.8%13.1%14.5%15.4%市盈率（PE）29.024.122.419.116.8EV/EBITDA16.615.816.214.213.2市净率（PB）3.062.832.942.762.59资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算2026年08月23日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：广电计量 2026H1 营收同比+14.03%图2：广电计量 2026H1 归母净利润同比+25.16%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图3：广电计量 2026Q2 营收同比+13.06%图4：广电计量 2026Q2 归母净利润同比+13.39%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图5：广电计量毛利率/净利率同比+0.21/+0.71pct图6：广电计量期间费用率相对稳定资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3表1：可比公司市盈率相对估值（截至 2026 年 8 月 21 日）证券代码证券简称投资评级收盘价（元）总市值（亿元）EPSPE2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E300012.SZ华测检测优于大市15.262570.610.700.800.9025221917300416.SZ苏试试验优于大市15.02760.510.610.730.8830252117300938.SZ信测标准优于大市27.75950.820.690.810.9534403429平均值30292521002967.SZ广电计量优于大市17.511120.730.780.921.0424221917资料来源： Wind，国信证券经济研究所整理注：可比公司盈利预测为 Wind 一致预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4财务预测与估值资产负债表（百万元）202420252026E2027E2028E利润表（百万元）202420252026E2027E2028E现金及现金等价物10251106119711091137营业收入32073603421147605366应收款项15721800212823722688营业成本16931916217524532759存货净额3168607086营业税金及附加1