通信行业周报：光通信中报业绩提振长期增长信心

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业周报 20260823 光通信中报业绩提振长期增长信心 glmszqdatemark 光通信中报业绩提振长期增长信心，Anthropic ARR 突破 650 亿美元 本周多家光通信公司发布中报。其中，中际旭创 26H1 实现营收 417.78 亿元，同比+182.5%；归母净利润 136.51 亿元，同比+241.7%；扣非归母净利润 130.92亿元，同比+229.3%；单 Q2 实现营收 222.82 亿元，同比+174.6%、环比+14.3%；归母净利润 79.17 亿元，同比+228.2%、环比+38.0%。短期看，下半年核心物料供给紧缺缓解，叠加 1.6T 加速放量，光通信公司业绩有望环比持续增长。中长期看，xPU 放量与网络升级共振下，光互联市场规模有望持续扩张。 Anthropic ARR 突破 650 亿美元。据 TechCrunch 援引 Bloomberg 报道，截至 2026 年 7 月底，Anthropic 年化收入运行率（ARR）已突破 650 亿美元，较5 月 Series H 融资时披露的 470 亿美元再增近 180 亿，2025 年底仅为 90 亿美元。Financial Times 称投资者预期其 2026 全年收入可达 1,000–1,200 亿美元。 行业要闻： Marvell 与谷歌就开发定制半导体产品达成商业协议。 8 月 19 日，Marvell Technology 宣布与谷歌就为后者开发定制半导体产品达成商业协议。此次扩展的合作关系涵盖一系列与 TPU 生态系统关联的定制芯片项目，包括 AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近内存计算。为配合此次合作，Marvell 于 8 月 18 日向谷歌发行一份认股权证，允许后者以每股 206.58 美元的行权价格购买至多 5897 万股公司普通股。 公司动态： 新易盛：开启 13.74 亿元股权激励，目标 2026-2028 年营业收入累计值不低于2900 亿元。 新易盛发布 2026 年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票总量 648.12 万股，占公司股本总额的 0.4648%，授予价格为 212 元/股。本激励计划首次授予的限制性股票归属期的相应考核年度为 2026-2028 年三个会计年度，每个会计年度考核一次，第一个归属期公司 2026 年营业收入不低于 500亿元；第二个归属期公司 2026-2027 年营业收入累计值不低于 1400 亿元；第三个归属期公司 2026-2028 年营业收入累计值不低于 2900 亿元。 投资建议：我们认为，本周 A 股多家光通信公告中报业绩，再次验证 AI 算力需求及基础设施建设维持高景气。随着北美 CSP 对 AI 数据中心的持续投入，叠加GPU 集群规模扩张、单卡互联带宽提升以及 800G 向 1.6T 加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长。近期板块调整后，市场对 AI 资本开支放缓的担忧有望逐步修复，继续看好光通信行业景气度延续及板块反弹，建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、东山精密、仕佳光子等。 风险提示：AI 需求不及预期、技术加速替代风险、光纤产能过剩风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 张宁 执业证书： S0590523120003 邮箱： zhangnyj@glms.com.cn 分析师 张璟 执业证书： S0590526070003 邮箱： jzh@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 通信行业周报：北美光芯片厂商业绩高增，CPO 交换机全面量产-2026/08/16 2． 通信行业 2026 年中期投资策略：聚焦Scale up、聚焦 AI 算力光通信需求高景气-2026/08/14 3． 通信行业周报 20260809：英伟达宣布 CPO量产，算力网络升级再加速-2026/08/09 4． 通信行业周报 20260802：微软、Meta 与Amazon 资本开支指引向上-2026/08/02 5． 通信行业周报：谷歌上调资本开支，同时关注 DCI 产业进展-2026/07/25 -10%37%83%130%2025/82026/22026/8通信沪深3002026 年 08 月 23 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/通信 目录 1 光通信中报业绩提振长期增长信心，Anthropic ARR 突破 650 亿美元 ................................................................... 3 2 行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优 ................................................................................................... 5 3 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 6 4 公司动态 ................................................................................................................................................................. 6 5 投资建议：持续看好算力板块 .................................................................................................................................. 7 6 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 插图目录 ......................................................................................................................................