计算机行业周报：算力网与模算协同国产化机遇

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业周报 20260823 算力网与模算协同国产化机遇 glmszqdatemark 市场回顾 本周（8.17-8.21）沪深 300 指数下跌 1.01%，中小板指数下跌 2.2%，创业板指数下跌 2.23%，计算机（中信）板块下跌 5.22%。板块个股涨幅前五名分别为：诚迈科技，雄帝科技，中国软件，天利科技，四方精创；跌幅前五名分别为：朗新科技，春秋电子，汇金股份，恒银科技，*ST 易录。 行业要闻 OpenAI 停止强化学习训练两周 DeepSeek Harness 发布了 RC.8 版本，增强多模态支持 Hy3 接入讯兔科技 Alpha 派，携手深化 AI 投研应用实践 公司动态 金山办公：2026 年上半年，公司坚定锚定“AI、协作、国际化”核心战略，围绕办公产品智能化升级和 AI 原生产品创新持续投入，主营业务保持良好发展态势，经营业绩实现高质量增长。上半年，公司实现营业收入 33.13 亿元，同比增长24.69%；实现归属于母公司所有者的净利润 25.18 亿元，同比增长 236.94%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 24.87 亿元，同比增长241.99%。经营活动产生的现金流量净额 6.43 亿元，同比减少 12.96%，剔除本期投资收益浮盈的预缴所得税影响后，本期经营活动产生的现金流量净额同比实现正增长。 投资建议 算力网建设在"十五五"万亿级别直接投资的政策驱动下进入加速落地期，叠加国产算力公司业绩高增与大厂资本开支持续加码，国产算力景气度有望延续。同时，发展自主大模型与自主算力的紧迫性与战略意义持续凸显，”国模加国芯”的模算协同、全国产大模型迎来重大战略机遇。建议关注：1）国产算力：寒武纪、海光信息、云天励飞等。2）超节点及算力网等算力服务提供商：浪潮信息、软通动力、紫光股份、中国长城、联想集团、神州数码、思特奇等。3）算力租赁方向的宏景科技、集智股份（ARM Token 工厂）、协创数据、利通电子、行云科技、智微智能、阿里巴巴、优刻得、金山云等标的。 风险提示：人工智能政策不及预期，行业竞争加剧、国产算力放量不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0590525110033 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 分析师 郭新宇 执业证书： S0590525110034 邮箱： guoxinyu@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 计算机行业周报 20260817：大模型竞相“打榜”：如何评估谁最强？-2026/08/17 2． 计算机行业周报 20260809：大模型进入量价齐升的商业化黄金期-2026/08/09 3． 计算机行业事件点评：AI 应用弹性方向之金融与支付-2026/08/03 4． 计算机行业事件点评：从“码农”到FDE：计算机行业重估的关键-2026/08/03 5． 计算机行业事件点评：K3 激活开源模型+云及算力租赁商业空间-2026/08/02 -30%-13%3%20%2025/82026/22026/8计算机沪深3002026 年 08 月 23 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/计算机 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 算力网：政策框架逐步成型，“十五五”新增直接投资有望达到 4 万亿元 ......................................................................... 3 1.2 国产算力：大厂资本开支水平快速提升，国产算力高景气度有望延续 .................................................................................. 5 1.3 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 7 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 8 3 公司新闻 ................................................................................................................................................................. 9 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 10 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 插图目录 .................................................................................................................................................................. 13 表格目录 ................................................................................