商贸零售行业动态跟踪：雷鸟iO AI眼镜落地，看好眼镜产业链

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 商贸零售行业 踪 ⚫ 雷鸟创新 8 月 21 日发布 iO AI 智能眼镜，定位“人类增强眼镜”。1)重量仅 34g，为当前行业最轻量级双目 AR 眼镜之一，我们判断轻量化得益于①采用 AZ91D 镁铝合金前框+β 钛合金镜腿；②光波导基底材料为高透玻璃，单片蓝湖光波导厚度不足0.6mm、重量仅约 3g；③SoC、电池等核心元器件后移至两侧镜腿末端(前框重量控17g)，配重效果佳；④功能做减法，无摄像模组；⑤我们预计采用镜片贴合方案。2)镜框外观设计感更接近普通眼镜，大幅降低传统智能眼镜的厚重感，萤火光引擎Nano 体积仅 0.085cc(为市面上主流引擎的 56%)，且整个模块被做成顺着镜腿延伸的长方柱结构，更契合镜腿的线型结构设计；镜腿主体采用 β 钛 15333，外盖使用TC4 钛合金，最薄的位置仅 1.15mm。 ⚫ 雷鸟创新 iO AI 智能眼镜核心功能优异。1)光波导方案：单绿色 Micro-LED+基于表面浮雕光栅的衍射光波导；采用全新的三层光学结构，并在其中设计多层微纳纹路；光栅结构主要位于镜片中部偏上区域，在侧光或者特定角度下仔细观察能隐约找到光栅区域，更为“隐形”。2)显示：OC 区域通透率达 93%，非显示区透过率超98%，入眼亮度达 1800nits。3)价格：起售价 2499 元，首发到手价(叠加国补)1996元；充电眼镜盒 349 元。4)续航：内置 240mAh 钢壳电池，日常典型续航 2 天，佩戴待机 63 小时；配合内置 2000mAh 电池的充电眼镜盒，可为眼镜充满约 5 次。5)AI：支持 DeepSeek V4 Pro 与千问 3.7 Max 两款大模型，后续还将接入 Kimi K3，满足 AI 实时翻译(支持 55 种语言、109 种口音)、全自动提词、实时提示等。 ⚫ 智能眼镜有望从概念验证迈向规模化增长，眼镜产业链将先行受益。1)据 Wellsenn XR，2026Q2 全球 AI 智能眼镜销量 348 万台，同比增长近 200%，延续高增趋势。2)我们测算全球智能眼镜(含音频+拍摄+显示)出货量 2025-30 年有望自 993 万副增至8690 万副，对应的市场规模有望自 197 亿元增至 1612 亿元，CAGR50%。3)我们认为：①智能眼镜是标准化产品，消费者的近视散光度数“千人千面”，智能眼镜品牌需通过与眼镜企业合作定制方能触达终端消费者；②重量是影响消费者决策的重要因素之一，具备生产超薄镜片并掌握贴合技术的眼镜企业在产业链中具至关重要的定位；③智能眼镜的消费者教育更依赖线下渠道，具备渠道网络优势的眼镜零售店同样至关重要。 投资建议：近期智能眼镜进入密集发布期，在政策支持及各品牌持续发力的背景下，我们认为智能眼镜渗透率将迎来拐点向上，且技术路径或迎突破，眼镜企业先行受益；同时部分专业零售公司作为智能眼镜线下销售的重要渠道，可同样受益。 眼镜板块相关标的：康耐特光学(02276，买入)、博士眼镜(300622，未评级)、明月镜片(301101，未评级)。其它：爱施德(002416，未评级)、天音控股(000829，未评级)。 风险提示： 行业竞争加剧、智能眼镜渗透率不及预期、技术领先优势削弱等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 商贸零售行业 报告发布日期 2026 年 08 月 22 日 陈笑 执业证书编号：S0860525100005 chenxiao2@orientsec.com.cn 021-63326320 郑紫舟 执业证书编号：S0860526050001 zhengzizhou@orientsec.com.cn 021-63326320 刘彦菁 执业证书编号：S0860526070001 liuyanjing@orientsec.com.cn 021-63326320 李耀 执业证书编号：S0860525100001 香港证监会牌照：BXH218 liyao@orientsec.com.cn 021-63326320 个体消费崛起：向“我”转身：长征：转折阶段下的消费路径探讨系列深度报告 2026-08-21 四重变化驱动反转，细分赛道各有千秋：跨境电商深度报告 4 2026-08-15 7 月进出口增速仍处高位，多家跨境电商业绩预告亮眼：零售出海链更新 9 2026-08-09 雷鸟 iO AI 眼镜落地，看好眼镜产业链 看好（维持） 商贸零售行业动态跟踪 —— 雷鸟iO AI眼镜落地，看好眼镜产业链 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 Head