医药生物行业2026年8月投资策略：关注中报及创新药研发进展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年8月21日关注中报及创新药研发进展——医药生物行业2026年8月投资策略行业研究 · 行业投资策略医药生物投资评级：优于大市（维持评级）1证券分析师：陈曦炳0755-81982939chenxibing@guosen.com.cnS0980521120001证券分析师：马千里010-88005445maqianli@guosen.com.cnS0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001证券分析师：彭思宇0755-81982723pengsiyu@guosen.com.cnS0980521060003证券分析师：陈益凌021-60933167chenyiling@guosen.com.cnS0980519010002证券分析师：凌珑021-60375401linglong@guosen.com.cnS0980525070003证券分析师：肖婧舒0755-81982826xiaojingshu@guosen.com.cnS0980525070001证券分析师：贾瑞祥021-60875137jiaruixiang@guosen.com.cnS0980526070005请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8月医药行业投资策略◼ 关注即将到来的学术会议。世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）即将在9月和10月举行，中国创新药预计将在即将到来的学术会议中披露临床数据，包括科伦博泰的sac-TMT、信达生物的IBI363、映恩生物的DB-1311、劲方医药的GFH276、复宏汉霖的HLX43等。国产创新药越来越多地进入关键临床阶段，建议积极关注近期的数据读出。◼ 《国家基本药物目录（2026年版）》发布，2026年9月1日正式实施。国家基药目录自2018年以来历经8年发布新一版目录，相较于2018年版，2026版总品种数从685个增至794个，增幅15.9%，化学药品和生物制品从417个增至476个（+14.1%），中成药从268个增至318个（+18.7%）。药品类型上，GLP-1RA药物首次被纳入目录，新增多款抗肿瘤的单克隆抗体、靶向药，分类方式从“辅助”转变成“治疗”。◼ 推荐关注订单及业绩节奏良好的CXO板块。1）CDMO方面，中国CDMO企业在人才红利、合规产能、知识产权保护方面具有综合优势。我们认为，中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性，在生物药CDMO领域的能力也在持续增强，推荐关注：药明康德（地缘风险阶段性出清，短期业绩及中期订单确定性足）、凯莱英（未来三年业绩节奏良好，化学大分子及生物大分子增速亮眼）、药明生物、药明合联等。2）CRO方面，基于前期涨价订单的逐步交付，临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏，推荐关注：昭衍新药、泰格医药等。◼ 投资策略：A/H股进入财报密集披露阶段，关注公司中报情况；并且重点关注创新药的研发进展。2026年8月投资组合：A股：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H股：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。◼ 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。2请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2026年8月策略组合个股估值一览3表：国信医药2026年8月策略组合代码公司简称总市值亿元/港元归母净利润（亿元）PEROE25APEG26E投资评级25A26E27E28E25A26E27E28EA股组合300760.SZ迈瑞医疗1,915 81.4 83.3 94.3 107.6 23.5 23.0 20.3 17.8 21.4%2.4 优于大市688271.SH联影医疗906 18.7 24.3 28.0 33.1 48.5 37.3 32.4 27.4 8.7%1.8 优于大市603259.SH药明康德5,065 191.9 208.8 251.1 285.3 26.4 24.3 20.2 17.8 24.0%1.7 优于大市002821.SZ凯莱英638 11.3 13.7 16.8 20.0 56.4 46.8 38.1 31.9 6.4%2.2 优于大市300832.SZ新产业429 16.2 18.2 21.1 24.4 26.5 23.6 20.3 17.6 17.7%1.6 优于大市301363.SZ美好医疗135 2.8 4.0 4.7 5.6 47.8 33.7 28.6 24.2 7.6%1.3 优于大市688046.SH药康生物151 1.4 1.9 2.4 2.5 105.5 81.4 63.3 61.4 6.4%4.1 优于大市300015.SZ爱尔眼科798 32.4 38.2 44.4 51.4 24.6 20.9 18.0 15.5 14.7%1.3 优于大市002223.SZ鱼跃医疗263 14.8 23.7 27.8 -17.8 11.1 9.5 -11.2%-优于大市603939.SH益丰药房293 16.8 19.6 22.6 25.4 17.4 14.9 13.0 11.5 14.4%1.0 优于大市603233.SH大参林207 12.4 14.8 17.1 19.7 16.8 14.0 12.1 10.5 16.8%0.8 优于大市688266.SH泽璟制药-U366 (1.6)3.5 2.4 2.9 -104.3 151.9 126.3 --优于大市港股组合9926.HK康方生物748 (11.1)4.4 11.4 23.9 -171.2 65.7 31.4 --优于大市6990.HK科伦博泰生物1,102 (3.8)(1.9)4.6 15.1 --242.1 73.1 -2.3 优于大市0013.HK和黄医药149 32.1 3.6 6.0 8.7 4.6 41.5 24.7 17.0 36.9%-优于大市2162.HK康诺亚-B201 (5.2)8.0 0.7 4.3 -25.0 299.8 46.9 --优于大市1530.HK三生制药362 84.8 24.5 26.6 27.9 4.3 14.8 13.6 13.0 31.2%-优于大市1789.HK爱康医疗58 3.4 4.1 4.7 5.3 17.0 14.2 12.4 10.9 11.6%0.9 优于大市资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测 注：港股市值单位为港元，以2026/8/21股价计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录4医药月度表现回顾01医药行业数据跟踪02细分板块观点03近期重点报告回顾04覆盖公司盈利预测与估值表05请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容医药宏观数据◼ 生产端：2026年1-6月规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中医药制造业工业增加值累计同比增长5.6%，2026年1-6月累计营业收入11717.8亿元（0.0%），累计利