耐用消费产业行业研究：宠物医疗数字化革新，造纸价格原料环比提升

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 潮玩：泡泡玛特拟启动股份回购，中长期发展逻辑不变；潮玩持续出海趋势，布鲁可持续聚焦积木车&海外产品线，名创预告 LISA 合作提高海外声量。 新型烟草：中澳加强非法烟草打击，ITM 加码 KT&G 供应链，PMI 与 HQD 推出新品；思摩尔 HNB 业务快速增长。 家居：内销方面，截至 8 月 7 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-5.62%，14 城二手房成交面积当周同比+1.06%。外销端，7 月中国家具出口金额同比+11.16%；7 月越南家具出口金额同比+8.35%。 造纸包装：截至 8 月 21 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+74/+30 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+6/+5/-8/+0/+0/+19 元/吨，玖龙纸业 2026 财年盈利符合预期。包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复，永新股份 26H1 收入稳定增长。对于液冷转型类标的，根据 Semi Analysis 最新报告，英伟达 Rubin Ultra NVL576 架构的布局将由（10+9+8）调整为（9+18+9），Switch Tray 由 9 个翻倍至 18 个，Switch tray 翻倍将带来液冷需求的放大，波纹管/manifold/冷板/QD 快接头等产品的单柜价值量有望增加。 个护+AI 眼镜：1）个护：登康口腔 26H1 延续高质量发展，百亚边际调整关注修复节奏。2）AI 眼镜：康耐特光学 XR业务商业化进程加速，传统业务稳健增长，建议关注下半年 AI 眼镜发展带来的边际催化。 小米集团：8 月 19 日，小米新一代人形机器人在 2026 世界机器人大会（WRC）正式亮相，身高约 1.7 米、体重 66 公斤，拥有 66 个自由度，其中近一半集中于手部，并搭载自研 Xiaomi-Robotics 系列具身基座模型，强化精细操作与人机交互能力。 宠物：8 月 17 日，瑞派宠物医院与天猫达成深度战略合作，上线官方旗舰店，推动宠物医疗服务数字化革新。天元宠物已向深交所提交恢复收购淘通科技的申请文件，重启并购计划。 AI+3D 打印：创想三维发售新品便携扫描仪及家用激光雕刻机，助力个人智造市场加速渗透；拓竹启动 UV 打印机项目，3D 打印、激光加工、UV 打印三大技术路线丰富生态。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 4 1.1. 潮玩 .................................................................................. 4 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 4 1.3. 家居板块 .............................................................................. 4 1.4. 造纸包装 .............................................................................. 4 1.5. 个护+AI 眼镜 .......................................................................... 5 1.6. 小米集团 .............................................................................. 5 1.7. AI+3D 打印 ............................................................................ 5 1.8. 宠物 .................................................................................. 5 二、行业重点数据及热点跟踪 ..................................................................... 6 2.1. 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 ................................................ 6 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据 .......................................................... 7 2.3 家居板块行业高频数据跟踪 ............................................................... 8 2.4 造纸板块高频数据 ...................................................................... 14 2.5 轻工出口链高频数据跟踪 ................................................................ 18 三、投资建议 .................................................................................. 21 风险提示 ...................................................................................... 21 图表目录 图表 1： 电子烟月度出口数据跟踪（单位：亿美元） ................................................ 6 图表 2： 全球电子烟行业一周热点回顾 ............................................................ 6 图表 3： 轻工个护&潮玩线上销售额 ..............................................................