北交所行业投资价值分析：卡位产业链关键环节，汇聚细分赛道隐形冠军

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 08 月 22 日 北交所 行业专题 北交所投资价值分析：卡位产业链关键环节，汇聚细分赛道隐形冠军 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.2 9.7 13.5 绝对收益 5.6 6.3 21.2 汪磊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525050002 wanglei10@sdicsc.com.cn 卢璇 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060004 luxuan@sdicsc.com.cn 徐奕琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525110003 xuyl2@sdicsc.com.cn 相关报告 安监高压下煤价中枢 获 支撑，关注煤电一体业绩与估值弹性 2026-08-18 消费达峰定调，煤炭步入质效并举的新周期 2026-08-11 资金扩容+公司回购，北交所估值修复可期 2026-08-02 板块行情震荡回调，融资优化与增持回购提振信心 2026-07-26 煤电淘汰范围扩容，电煤消费影响整体可控 2026-07-20 摘要 市场格局：扩容提质，机构增配 截至 2026 年 8 月 3 日，北交所上市公司 332 家，总市值/流通市值分别达到 7688.68/4443.382 亿元，已形成支持机构建仓、调仓及组合配置的市场基础。2025 年板块营业收入/净利润分别为2261.15/143.91 亿元，ROE 达到 7.97%，基本面延续修复趋势。2026Q2，公募基金持有北交所股票市值 74.14 亿元，重仓股中包含北交所公司的公募基金达到 192 只，其中非主题基金占比74.48%，北交所资产正逐步进入公募基金常规配置范围。 板块定位：专精特新汇聚，差异化制度构筑成长平台 2026 年新股中专精特新企业占比 95.92%、北证 50 成分股中专精特新企业占比达到 72%。制度层面，投资者适当性门槛强化风险保护的同时对流动性形成约束，权限衔接、基金产品扩容有助于拓宽资金参与渠道。30%涨跌幅、做市商制度、转板机制则从价格发现、流动性供给和企业成长路径等方面提升市场运行效率，进一步巩固北交所培育细分行业龙头的差异化定位。 IPO 全景：北交所成为 A 股上市数量主力 截至 2026 年 8 月 3 日，北交所完成 46 单 IPO，占 A 股总数 50%以上，同比增长 5 倍多，超 2025 年全年总量；6 月单月受理 95家，创历史新高，呈现月末集中放量态势。审核周期从 2025 年的442 天压缩至 2026 年 1-7 月平均 368 天，发行阶段仅 55 天，为各板块最快。半导体、工业机器人、汽车零部件、医疗器械四大赛道贡献近半数新股，且截至 8 月 3 日的新股平均净利润 1.29 亿元，为存量公司的 3.3 倍。打新市场方面，首日收盘平均涨幅296.95%，上市 5 日仍达 232.56%，单位中签收益均值 5,423.14元，打新配置价值凸显。 北证 50：指数成分持续优化，被动资金扩容驱动估值修复 依托季度样本调整，北证 50 持续优化行业结构，2022 年以来工业、信息技术合计权重由 42%升至近 60%，不断提升半导体材料、高端装备等硬科技赛道权重。板块盈利基本面扎实，盈利企业占比高于双创板块。当前估值处在近年低位，配置价值凸显。北证50 指数基金规模持续扩容，ETF 落地进程有望提速。北证 50 作为板块流动性核心载体，资金增配有望收窄流动性估值折价。 广发北证 50 成份指数基金：规模第一，费率占优，超额显著 广发北证 50 成份指数基金由广发基金发行，紧密跟踪北证 50 成份指数。截至 2026 年二季度末，基金合并规模达 10.11 亿元，位-10%0%10%20%30%40%2025-082025-122026-042026-08煤炭沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业专题/北交所 居同类北证 50 被动指数产品首位。费率层面，基金管理费、托管费分别为 0.50%和 0.10%，A/C/F 三类份额销售服务费分别为0.00%/0.30%/0.01%，综合费率优于同类产品。跟踪表现方面，基金净值走势与业绩基准高度拟合，日均跟踪偏离度稳定控制在±0.02%区间，年化跟踪误差仅 1.78%，远优于合同约定的 4%上限。在紧密跟踪指数的基础上，基金通过转融通证券出借、优化交易执行等策略增厚收益。截至 2026 年 8 月 3 日，广发北证 50 成份指数 A、C 份额相对业绩基准的累计超额回报分别为 15.03%、13.63%，长期业绩优势突出。 风险提示：流动性风险、政策及制度变化风险、北证 50 指数基金及 ETF 发展不及预期风险、上市公司经营与盈利不确定性风险。 行业专题/北交所 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 市场格局：扩容提质，机构增配............................................... 5 1.1. 总量突破 300 家，独立市场基础夯实 ..................................... 5 1.2. 先进制造集聚，基本面边际改善 ......................................... 6 1.3. 公募持仓抬升，指数配置扩容 .......................................... 10 2. 板块定位：专精特新汇聚，差异化制度构筑成长平台............................ 13 2.1. “专精特新”底色鲜明，聚焦产业链细分关键环节 ........................... 13 2.2. 差异化制度设计，互联互通拓展估值空间 ................................ 14 3. IPO 全景：北交所成为 A 股上市数量主力 ...................................... 16 3.1. 发行提速与审核提效，北交所领跑 A 股扩容 .............................. 16 3.2. 新兴产业高度集中，新股盈利显著优于存量 .............................. 17 3.3. 高中签收益与高首日涨幅共振，打新配置价值凸显 ........................ 20 4. 北证 50：指数成分持续优化，