医药健康行业研究：基药配套政策加速落地，慢病创新药基层放量可期

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 国家卫健委 8 月 20 日发布通知，推动 2026 年版基药目录实施，要求公立医疗机构 2 个月内完成用药目录调整，优先配备使用基本药物并逐年提高占比；同时推动医联体统一目录、扩大基层配备，将执行成效纳入绩效评估并与补助资金挂钩。医保准入解决创新药支付可及性，而基药目录配套落实优先配备使用，有望打通医院准入、终端处方及基层承接环节，推动慢病创新药由"进医保"向"进医院、进基层、上处方"延伸。 创新药： 8 月 19 日，Moderna 与默沙东联合宣布，mRNA 个体化新抗原疗法 Intismeran 联合帕博利珠单抗用于黑色素瘤辅助治疗的 III 期临床取得积极顶线结果。研究显示，联合方案较单药显著延长无复发生存期，降低远处转移风险。该成果标志着肿瘤疫苗领域的重大突破，印证了个体化免疫治疗方向，有望改变多类肿瘤治疗格局。 生物制品： 8 月 18 日，特宝生物发布 2026 年半年度报告，公司 26Q2 实现收入 10.39 亿元，同比增长 24.07%，实现归母净利润 3.12 亿元，同比增长 26.96%。2025 年 12 月，益佩生纳入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025 年）》，公司统筹推进学术推广与科普宣传，加快产品商业化进程，持续释放产品商业化增长潜力。 CXO:国内外 CXO 公司中报业绩持续验证行业高景气。近期海外各 CXO 公司陆续发布 2026 年中报，整体来看，各公司二季度订单均出现明显改善，临床前 book-to-bill 指标改善明显，同时大多数企业均上修业绩指引。国内药明康德发布中报，业绩大幅超市场预期，同时大幅上调全年业绩指引。 中药：关注流感发病率走势，相关公司有望在低基数下迎来业绩修复。 医疗器械：国内创新产品获批加速，头部企业份额有望进一步扩大。澳华内镜宣布其VBC-UC Series 超声呼吸内镜系统正式上市，产品采用 CMOS 成像传感器，使白光画面清晰明亮，同时可实现气道黏膜纵隔淋巴结双层影像同步诊断，未来有望随长期临床培训及产品推广不断扩大国内市场份额。 医疗服务及消费医疗：迪安诊断发布 2026 年半年报。2026H1 公司实现营业收入 47.73 亿元，实现净利润 3.21 亿元，归母净利润 2.32 亿元，经营性现金流净额 2.59 亿元。公司持续推进“精准共建战略”，聚焦 AI 赋能、健康管理及业务出海三大增长方向。 投资建议 我们认为，新版基药目录及配套细则落地有望推动慢病创新药由医保准入向医疗机构配备和终端处方延伸，利好具备临床价值、支付可及性及商业化能力的品种基层渗透和放量。创新药企业扭亏节点已至，全年临床数据密集，叠加 BD出海管线海外进展顺利，持续看好板块投资机会。建议：（1）掘金业绩超预期标的；（2）关注 WCLC、ESMO 等学会重磅数据发布窗口；（3）聚焦小核酸、双抗、ADC 等核心赛道，把握产业兑现期红利。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、君实生物、康诺亚、甘李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 药品：Moderna 肿瘤疫苗针对黑色素瘤 III 期告捷 ................................................... 6 Moderna 肿瘤疫苗 mRNA-4157 III 期告捷，黑色素瘤疗法有望再次迎来迭代 ......................... 8 生物制品：特宝生物益佩生商业化提速，二季度利润实现高增长 ...................................... 10 CXO 及制药上游供应链：国内外 CXO 公司中报业绩持续验证行业高景气 ................................ 11 国内外投融资水平持续高增长 ................................................................ 11 国内外 CXO 公司陆续披露中报业绩，行业高景气持续验证 ........................................ 12 中药：关注流感发病率走势 ...................................................................... 13 医疗器械：国内创新产品获批加速，头部企业份额有望进一步扩大 .................................... 14 医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善 .......................................................... 15 迪安诊断：2026H1 业绩稳健增长，AI 赋能与特色诊断持续驱动业务升级 ........................... 15 平安好医生：核心业务稳健增长，企业健管与 AI 赋能持续驱动高质量发展 ......................... 15 投资建议 ...................................................................................... 16 风险提示 ...................................................................................... 16 图表目录 图表 1： 年初至今各申万一级行业表现（%） ....................................................... 4 图表 2： 8 月 17 日~8 月 21 日各申万一级行业表现（%） ............................................. 4 图表 3： 8 月 17 日~8 月 21 日医药生物申万三级细分涨跌幅（%） ..................................... 5 图表 4： 本周医药生物涨跌幅前十 ................................................................ 5 图表 5： 本周医药板块景气度 .................................................................... 6 图表 6： 本周 A 股创新药整体股价走势（2026/08/17-2026/08/21） ...........................