电力行业月报：7月全社会用电增速1.7%，水电、风电出力增速提升

证券研究报告 | 行业月报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力 7 月全社会用电增速 1.7%，水电、风电出力增速提升 事件：国家能源局发布 7 月电力消费情况，国家统计局公布 7 月份能源生产情况。 需求端：7 月全社会用电增速 1.7%。根据国家能源局发布数据，2026 年7 月份，全社会用电量 10400 亿千瓦时，同比增长 1.7%。1-7 月份，全社会用电量累计 61399 亿千瓦时，同比增长 4.7%。 各产业用电增速环比均有所下滑，充换电服务业、互联网数据服务维持高增速。2026 年 7 月第一产业用电量 167 亿千瓦时，同比下降 2.0%。第二产业用电量 6116 亿千瓦时，同比增长 3.0%；其中，工业用电量 6055 亿千瓦时，同比增长 3.3%，高技术装备制造业用电量 1220 亿千瓦时，同比增长 8.9%。第三产业用电量 2183 亿千瓦时，同比增长 4.8%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为 164 亿、99 亿千瓦时，增速分别达到 50.3%、40.1%，二者增量合计超过第三产业用电量增量比重的80%。城乡居民生活用电量 1935 亿千瓦时，同比下降 5.1%。 1-7 月整体来看，第二、三产业用电增长贡献较大，高技术及装备制造业用电量表现突出，极端天气影响居民生活用电增速。2026 年 1-7 月第一产业用电量 877 亿千瓦时，同比增长 3.5%。第二产业用电量 39173 亿千瓦时，同比增长 4.7%；其中，工业用电量 38815 亿千瓦时，同比增长 4.9%，高技术及装备制造业用电量 7228 亿千瓦时，同比增长 9.7%，对二产用电增量贡献率达 55.8%。消费品制造业 7 月用电量同比增长 4.3%，占全社会用电增量占比 14.4%。第三产业用电量 12100 亿千瓦时，同比增长7.4%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为 974 亿、593亿千瓦时，增速分别达到 55.8%、43.3%。城乡居民生活用电量 9249 亿千瓦时，同比增长 1.3%，受去年同期华北黄淮区域极端高温导致的居民生活用电增速高基数影响，今年 7 月城乡居民生活用电增速较上年同期下降 23.1 个百分点，对全社会用电量增量的拖累达-59.4%，是全社会用电量低速增长的主要原因。 供给端：7 月规上发电同比下降 0.1%。7 月份，规上工业发电量 9439 亿千瓦时，同比略降 0.1%；日均发电 304.5 亿千瓦时。1-7 月份，规上工业发电量 56985 亿千瓦时，同比增长 3.0%。 分品种看，7 月份，规上工业火电由增转降，水电增速加快，核电、太阳能发电增速放缓，风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降 3.5%，6 月份为增长 0.5%；规上工业水电增长 6.7%，增速加快 1.9 个百分点；规上工业核电增长 6.6%，增速放缓 1.9 个百分点；规上工业风电增长4.5%，6 月份为下降 5.6%；规上工业太阳能发电增长 5.6%，增速放缓8.6 个百分点。 投资建议：国家能源局将加快出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，进一步完善调节侧资源价格机制；四川落地算力网新政，电力资产与算力项目落地紧密绑定，算电融合进一步推进。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师 张卓然 执业证书编号：S0680525080005 邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师 鲁昊 执业证书编号：S0680525080006 邮箱：luhao@gszq.com 研究助理 张晓雅 执业证书编号：S0680125090013 邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《电力：26H1 光伏新增装机下滑至 72GW，四川 2倍绿电指标激励算电》 2026-08-16 2、《电力：高温负荷创新高，旺季催化电力量价持续修复》 2026-08-09 3、《电力：“十五五”新型电力系统规划发布，源网荷储共解新能源消纳》 2026-08-04 -10%-4%2%8%14%20%2025-082025-122026-042026-08电力沪深3002026 08 22年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026 年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：1.原料价格超预期上涨。2.项目建设进度不及预期。3.电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 2026 08 22年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 用电量：7 月全社会用电量同比增长 1.7% ...................................................................................................... 4 2.发电量：规上工业发电同比略降，水电增速加快，核电、太阳能发电增速放缓 ............................................... 7 3.投资建议 ...................................................................................................................................................... 10 风险提示 ......................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 单月全社会用电量及