2026年7月家用电器行业出口数据跟踪：家电出口韧性延续，结构分化与边际改善并存

请务必阅读正文之后的免责声明证券研究报告行业点评家用电器家电出口韧性延续，结构分化与边际改善并存2026 年 7 月家用电器出口数据跟踪2026 年 08 月 20 日评级同步大市评级变动维持涨跌幅比较资料来源：财汇，财信证券%1M3M12M家用电器2.5-6.8-4.2沪深 3001.4-5.48.7周心怡分析师执业证书编号：S0530524030001zhouxinyi67@hnchasing.com相关报告1 《电动自行车行业点评：成熟市场与新兴市场双轮驱动，电动两轮车和摩托车出口高增》2026-07-312 《家用电器行业点评：家用电器出口高基数压力下，韧性显著》 2026-07-243 《黑色家电行业点评：6 月电视面板价格持平，电视零售表现量减价增》 2026-07-24投资要点：家电整体大盘保持稳健增长，7 月出口环比有所回落。2026 年 1-7 月，全国家用电器累计出口金额达 492.2 亿美元，累计同比增速维持在 8.5%的较高水平，充分说明在去年高基数压力之下，出口大盘依然展现出较强的抗压韧性与增长弹性。但从 7 月单月动态来看，当月出口金额为 67.13 亿美元，环比下滑 7.07%。单月数据的回落，主要受海外市场前期集中补库后短期库存调整，以及家电出口自身季节性规律等因素的综合影响，后续出口的可持续性仍需进一步跟踪观察。品类分化特征延续，传统大件出现边际好转。1-7 月各主要品类出口表现差异明显。1）增速领先品类：电动两轮车依然是增长最快的品类，累计出口54.8 亿美元，同比+36.0%；割草机、彩电累计同比分别增长 11.7%和 11.3%，表现较好。2）稳健增长品类：冰箱和洗衣机累计出口金额分别为 52.3 亿美元和 34.0 亿美元，同比分别增长 11.4%和 11.1%，刚需底盘保持稳固。3）承压品类及变化：空调累计出口金额为 105.3 亿美元，同比-9.3%。尽管仍为负增长，但降幅较上半年的-11.1%已有所收窄，边际变化值得留意。吸尘器累计出口 30.1 亿美元，同比-17.6%，降幅仍在延续，表现相对承压。欧洲保持稳健增长，南美洲单月环比逆势上行。大洲出口格局呈现出较为明显的结构化差异。1）欧洲：2026 年 1-7 月累计出口金额为 163.2 亿美元，累计同比增长 21.5%，在主要大洲中体量最大，增速领先。2）亚洲：累计出口 157.9 亿美元，累计同比-4.3%，仍是所有大洲中唯一同比下滑的区域。降幅较上半年的-5.5%小幅收窄，但 7 月单月环比大幅下降 14.87%，波动较大，区域市场尚未见明显改善。3）南美洲：累计出口 40.2 亿美元，累计同比+12.8%（较上期略有提速）。值得注意的是，南美洲 7 月单月环比增长2.75%，阶段性表现相对突出。4）北美洲、大洋洲、非洲累计同比分别增长7.3%、16.4%和 17.9%，整体保持平稳增长。投资建议：总体而言，高基数下家电出口韧性依然强劲，我们维持对家用电器行业“同步大市”的评级。当前家电行业出口驱动力正由传统大单品向多元新兴品类有序过渡，电动两轮车、割草机等细分赛道持续保持高景气。空调降幅收窄与南美需求逆势突围释放了积极的结构性信号，同时，空调品类降幅收窄的趋势可作为后续需求的观察指标。建议关注高景气产品出海链条，以及具备多元化区域市场布局能力的企业如美的集团、海尔智家、科沃斯、石头科技。风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险，需求不及预期，市场竞争加剧，关税扰动风险。$$start$$行业点评请务必阅读正文之后的免责声明- 2 -图 1：2026 年 7 月家用电器出口数据资料来源：海关总署，wind，财信证券行业点评请务必阅读正文之后的免责声明- 3 -$$end$$投资评级系统说明以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别投资评级评级说明股票投资评级买入投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上增持投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15%持有投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上行业投资评级领先大市行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上免责声明本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。财信证券研究发展中心网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路 112 号湘江财富金融中心