摩托车行业系列点评三十一：中大排销量维持强势，出口端表现优异

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 摩托车行业系列点评三十一 中大排销量维持强势 出口端表现优异 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：姜煦洲 执业证书：S0590525110023 执业证书：S0590525110026 邮箱：cuiyan@glms.com.cn 邮箱：jiangxuzhou@glms.com.cn 事件概述：据中国摩托车商会数据，2026 年 7 月 250cc（不含）以上摩托车销量 10.1 万辆，同比+14.2%，环比-11.0%。其中出口销量 6.1 万辆，同比+31.9%，环比-11.1%；内销销量 4.0 万辆，同比-5.5%，环比-10.9%。1-7 月累计批发销量 60.7万辆，同比+2.9%。 行业：中大排月度销量维持强势 出口表现优于内销 1）125cc（不含）以上：7 月销量 86.8 万辆，同比+30.5%，环比+1.8%；1-7 月累计销量 517.1 万辆，同比+11.5%； 2）250cc（不含）以上：7 月销量 10.1 万辆，同比+14.2%，环比-11.0%。1-7 月累计销量 60.7 万辆，同比+2.9%。其中： 出口：250cc+摩托车 7 月出口 6.1 万辆，同比+31.9%，环比-11.1%，1-7 月累计出口 36.7 万辆，同比+17.7%。 内销：250cc+摩托车 7 月内销 4.0 万辆，同比-5.5%，环比-10.9%，1-7 月累计内销 24.0 万辆，同比-13.8%。 ➢ 结构：800cc+车型销量同比增幅较高 排量高端化趋势显著 1）250cc<排量≤400cc：7 月销售 5.0 万辆，同比+13.3%，环比-19.7%；1-7月累计销量 32.0 万辆，同比+3.4%； 2）400cc<排量≤500cc：7 月销售 2.1 万辆，同比-12.3%，环比-16.7%；1-7 月累计销量 13.0 万辆，同比-14.9%； 3）500cc<排量≤800cc：7 月销售 2.5 万辆，同比+30.2%，环比+16.1%；1-7月累计销量 12.9 万辆，同比+15.0%； 4）排量＞800cc：7 月销售 0.53 万辆（其中春风/隆鑫为 0.2/0.1 万辆），同比+280.5%，环比+12.0%；1-7 月累计销量 2.5 万辆，同比+62.9%。 我们认为 7 月整体中大排量摩托车销量维持强势。展望 2026 年，供给持续丰富，叠加春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上。 ➢ 格局：头部企业份额稳固 春风、隆鑫份额领先 7 月 250cc+销量前三名分别为春风动力、隆鑫通用、钱江摩托，CR3 市占率合计为47.9%；1-7 月 CR3 累计市占率合计为 49.0%，较 2025 年全年上升 2.4pct，其中： 春风动力：250cc+7 月销量 2.3 万辆，同比+24.4%，市占率 22.7%，环比+2.5pct；1-7 月累计市占率 21.7%，较 2025 年全年+1.9pct； 隆鑫通用：250cc+7 月销量 1.6 万辆，同比+16.4%，市占率 16.2%，环比+1.0pct；1-7 月累计市占率 16.6%，较 2025 年全年+1.7pct； 钱江摩托：250cc+7 月销量 0.9 万辆，同比-11.2%，市占率 9.0%，环比-3.6pct；1-7 月累计市占率 10.7%，较 2025 年全年-1.2pct。 推荐 维持评级 相对走势 相关研究 1． 汽车和汽车零部件行业周报 20260816：宇树 上 市 在 即 关 注 机 器 人 及 产 业 链-2026/08/17 2． 汽车和汽车零部件行业周报 20260809：宇树上市在即 关注机器人赛道-2026/08/09 3． 新势力系列点评二十九：7 月新势力分化明显 新车加速投放长-2026/08/02 4． 汽车和汽车零部件行业周报 20260802：宇树科技新股申购在即 Optimus即将进产线-2026/08/02 5． 客车行业 2026 年中期投资策略：内需稳健出 口 提 速 高 端 + 电 动 化 驱 动 新 成 长-2026/08/01 -20%-7%7%20%2025/82026/22026/8汽车沪深3002026 年 08 月 20 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业事件点评/汽车 ➢ 春风动力：两轮/四轮增势强劲 产品结构持续升级 据中国摩托车商会数据，春风动力 7 月两轮总销量 10.3 万辆，同比+80.1%，环比-22.3%，其中燃油摩托车销量 3.9 万辆，同比+95.6%，环比-9.5%；极核电摩销量6.4 万辆，同比+71.7%，环比-28.6%。公司 1-7 月两轮车累计销量 58.9 万辆，同比+82.1%。四轮沙滩车出口销量为 2.1 万辆，同比+23.8%，环比-29.9%；1-7 月累计销量 14.7 万辆，同比+43.0%。 中大排摩托车：7 月 250cc+摩托车 2.3 万辆，同比+24.4%，环比+0.0%，1-7 月累计销量 13.2 万辆，同比+3.9%； ⚫ 两轮车分区域： 1）出口：7 月销量为 1.9 万辆，同比+51.9%，环比+10.4%；1-7 月累计出口 10.7万辆，同比+27.4%。 2）内销：7 月销量为 8.4 万辆，同比+88.0%，环比-27.2%；1-7 月累计内销 48.3万辆，同比+101.2%。 ⚫ 两轮车分结构： 1）200＜排量≤250cc：7 月销量 0.7 万辆，同比+558.2%，环比+13.5%；1-7 月累计销量 3.7 万辆，同比+39.0%； 2）250＜排量≤400cc：7 月销量 0.2 万辆，同比+229.2%，环比+389.9%；1-7月累计销量 0.6 万辆，同比-7.8%； 3）400＜排量≤500cc：7 月销量 1.4 万辆，同比+13.7%，环比-15.3%；1-7 月累计销量 8.5 万辆，同比+5.4%； 4）500＜排量≤800cc：7 月销量 0.6 万辆，同比+14.7%，环比+27.0%；1-7 月累计销量 3.3 万辆，同比-17.3%。 ⚫ 两轮车展望：关注春风动力两轮核心两方面增量： 1 ） 内 销 方 面 ： 重 点 布 局500cc+ 级 别 新 车 型 ， 主 要 车 型 包 括800MT-ES/500SR/550CL-C/675SR/1000MT-X 等，对于销量的拉动作用值得期待； 2）出口方面：2021 年起在海外四轮市场地位逐步稳固之后，两轮加速向海外市场拓展，开启两轮海外新增长极：据中国摩托车商会数据，2022 年、2023 年、2024、2025 年春风动力摩托车出口销量分别 4.6、7.5、12.6、14.6 万辆，同比分别+72.0%、+63.4%、+66.6%、+16.4%，20