风电叶片业绩增长强劲，新材料市场拓展成效显著

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1新材料时代新材（600458.SH）买入-A(维持)风电叶片业绩增长强劲，新材料市场拓展成效显著2026 年 8 月 21 日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2026 年 8 月 20 日收盘价（元/股）：11.66年内最高/最低（元/股）：18.25/10.02流通 A 股/总股本（亿股）：8.69/9.52流通 A 股市值（亿元）：101.35总市值（亿元）：111.02基础数据：2026 年 6 月 30 日基本每股收益(元/股)：0.37摊薄每股收益(元/股)：0.37每股净资产(元/股)：9.67净资产收益率(%)：4.37资料来源：常闻分析师：冀泳洁 博士执业登记编码：S0760523120002邮箱：jiyongjie@sxzq.com申向阳执业登记编码：S0760526080001邮箱：shenxiangyang@sxzq.com事件描述公司发布 2026 半年度报告。2026 年上半年公司实现营收 104.67 亿元，同比增长 13.09%；实现归母净利润 3.46 亿元，同比增长 14.08%。第二季度公司实现营收 60.08 亿元，同比增长 17.85%，环比增长 34.70%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长 23.73%，环比增长 18.62%。事件点评风电行业景气高企，海外业务高速增长。2026 年上半年，公司风电叶片板块实现营收 48.06 亿元，同比增长 22.88%。新签叶片销售订单 53.36 亿元，同比增长 13.75%，其中海外订单 5.81 亿元，同比增长 100%。国内方面，公司持续巩固与国内头部风电整机企业的战略合作关系，对三大主要客户供货份额均稳定在 25%以上。海外方面，公司与海外客户 Nordex 的合作持续深入，新获两款主力机型订单框架合同超 20 亿元。此外，越南工厂主体框架建设已完成，预计 2026 年四季度投产，海外本地化交付能力有望提升。新材料领域新签订单同比翻倍，市场拓展成效显著。2026 年上半年，公司新材料及其他市场实现营收 3.05 亿元，同比增长 22.00%，新签订单 12.95亿元，同比增长 102.34%，市场拓展成效显著。PACK 封装产品在储能及动力电池领域实现广泛应用，相关产品已规模化供应头部电池厂、新能源整车厂超十家。株洲基地 10 条 PACK 结构封装产线满负荷运行，宜宾基地（一期）5条 PACK 结构封装产线实现稳定量产。光电信息产业建成首条聚酰亚胺浆料中试产线，产品性能达到国内领先。目前相关产品已与国内头部显示面板公司、功率半导体公司开展产品验证测试，部分产品已经通过验证，预计下半年开始批量供货。子公司时代华先电容隔膜产品性能国内领先，对标国际头部厂商，可应用于 AIDC 领域，获得了国内头部电容客户批量订单。汽车零部件稳健增长，轨道交通、工业工程有序发展。2026 上半年，汽车零部件板块实现营收 34.79 亿元，同比增长 2.53%，板块延续稳健发展态势。博戈亚太区实现新签订单 34.44 亿元，同比大幅增长；新材德国（博尔）多重点平台项目取得重大突破，成功获得大众 CSP 平台轻量化塑料踏板、NVH 减振降等订单合同。轨道交通板块实现营收 10.54 亿元，同比增长 9.91%%，国内外协同发力，新签订单超 13 亿元，再创新高。墨西哥首个本地化产品取得正式供货许可，液体节点、碳纤维杆等新品实现海外客户批量交付。工业与工程板块实现营收 8.24 亿元，同比增长 10.90%，桥梁支座订单金额突破亿元，风电减振传动、联轴器市场份额稳居行业首位，氢能电解槽垫片与隔膜等新产业市场产品也获取行业头部企业千万元级订单。45YNA9zUlho7dKTZSlN4eblDbNWmHfVF9VBq7ZFAurMPGD8R2HpNHtQkvCkUyjyw公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2投资建议我们预测 2026 年至 2028 年，公司分别实现营收 242.06/264.34/286.76 亿元，同比增长 12.7%/9.2%/8.5%；实现归母净利润 6.76/8.50/10.68 亿元，同比增长 31.6%/25.8%/25.6%，EPS 分别为 0.71/0.89/1.12 元，对应 8 月 20 日收盘价，PE 为 16.4/13.1/10.4 倍，维持 “买入-A”评级。风险提示原材料价格波动风险；国际化经营及管理风险；新产业、新领域开发推广风险；市场需求波动风险。财务数据与估值：会计年度2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)20,05521,47124,20626,43428,676YoY(%)14.47.112.79.28.5净利润(百万元)4455146768501,068YoY(%)15.215.531.625.825.6毛利率(%)15.614.615.316.116.7EPS(摊薄/元)0.470.540.710.891.12ROE(%)6.46.68.09.210.5P/E(倍)25.021.616.413.110.4P/B(倍)1.81.41.31.21.1净利率(%)2.22.42.83.23.7资料来源：常闻，山西证券研究所45YNA9zUlho7dKTZSlN4eblDbNWmHfVF9VBq7ZFAurMPGD8R2HpNHtQkvCkUyjyw公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产1292716808192732071323675营业收入2005521471242062643428676现金19343187334634934446营业成本1692618327205122217423884应收票据及应收账款59905177692677599109营业税金及附加6263798289预付账款11492140113162营业费用406392436476516存货21353698419246785274管理费用1055945106511631262其他流动资产27554655466946704684研发费用10081105118613751520非流动资产75668042803679047692财务费用69202162176184长期投资411415428444458资产减值损失-19233-107-110-68固定资产35854176441144214329公允价值变动收益00-0-0-0无形资产405391336278217投资净收益-08797其他非流动资产31653059286127612688营业利润52263282010421315资产总计2049324850273102861731367营业外收入4334404039流动负债1136513584152731579217509营业外支出4430242831短期借款968640640640640利润总额