2026年中报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70%

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 中信证券（600030） 2026年中报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长 70% 2026 年 08 月 21 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 27.04 一年最低/最高价 23.77/32.53 市净率(倍) 1.36 流通 A股市值(百万元) 329,253.94 总市值(百万元) 422,480.32 基础数据 每股净资产(元,LF) 19.94 资产负债率(%,LF) 85.55 总股本(百万股) 15,624.27 流通 A 股(百万股) 12,176.55 相关研究 《中信证券(600030)：2026 年中报业绩预增点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长 70%》 2026-07-10 《中信证券(600030)：拟向中信金控发行 H 股股票，中长期有利于公司进一步提升国际竞争力》 2026-05-29 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 58,119 74,854 91,712 91,158 96,753 同比（%） -3.24% 28.79% 22.52% -0.60% 6.14% 归母净利润（百万元） 21,704 30,076 40,256 40,633 43,933 同比（%） 10.06% 38.58% 33.85% 0.94% 8.12% EPS-最新摊薄（元/股） 1.41 1.96 2.72 2.74 2.96 P/E（现价&最新摊薄） 20.14 14.49 10.46 10.36 9.58 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：中信证券披露 2026 年上半年业绩，公司实现营业收入 496.9 亿元，同比+50.0%；归母净利润 233.4 亿元，同比+69.6%；对应 EPS 1.53元，ROE 7.8%，同比+2.9pct。26Q2 实现营业收入 265 亿元，同比+59%；归母净利润 131 亿元，同比+84%，对应 ROE3.83%。 ◼ 市场成交额维持高位，公司财富管理+机构业务双轮驱动，助推经纪业务收入较快增长。2026 年上半年公司实现经纪业务收入 98.6 亿元，同比+53.9%，占营业收入比重 19.8%。全市场日均股基交易额 32428 亿元，同比+106.5%。截至 2026 年上半年末，公司两融余额 2512 亿元，较年初+21%，市场份额 8.3%，较年初+0.1pct。公司机构业务依托全球一体化销售和交易体系，综合服务能力显著增强。26H1 公募基金 A+H 股交易量市场份额 6.96%，保持行业领先地位。 ◼ 境内境外 IPO 发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026 年上半年公司实现投行业务收入 30.2 亿元，同比+44.1%。境内方面，股权主承销规模 1450.0 亿元，同比-20.5%，排名第 1；其中 IPO 10 家，募资规模 235 亿元，同比增长 5 倍；再融资 33 家，承销规模 1215 亿元。债券主承销规模 11832 亿元，同比+9.4%，排名第 1；其中地方政府债、公司债、金融债承销规模分别为 3604 亿元、2890 亿元、2658 亿元。截至2026H1，公司境内 IPO 储备项目 54 家，排名第 1，其中两市主板 9 家，北交所 13 家，创业板 13 家，科创板 19 家。境外方面，公司完成 44 单境外股权项目，承销规模 42.18 亿美元。其中，香港 IPO 31 单、再融资11 单，股权融资承销规模 41.05 亿美元。 ◼ 资管品牌影响力强化，华夏基金业绩高增，带动资管及基金管理业务较快增长。2026 年上半年公司实现大资管业务收入 71.8 亿元，同比+31.9%。截至 2026 年上半年末资产管理规模 1.98 万亿元，同比+12%。华夏基金管理规模 2.9 万亿元，其中公募 2.1 万亿元，上半年利润 14 亿元，同比+26%。 ◼ 客需及直投业务持续贡献利润。2026 年上半年公司实现投资收益（含公允价值）269.3 亿元，同比+40.7%。2026Q3 宇树科技 IPO，公司持股0.89%，我们预计将继续带来较高直投收益。 ◼ 盈利预测与投资评级：2026 年三季度市场波动较大，为了审慎考虑，我们下调此 前盈利预测，预计公 司 2026-2028 年的归母净 利润为403/406/439 亿元（前值为 451/410/437 亿元），同比分别+34%/+1%/+8%，对应 2026-28 年 PB 为 1.25/1.16/1.07 倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。 ◼ 风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。 -21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%2025/8/212025/12/202026/4/202026/8/19中信证券沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 4 图1：2020-2026 年上半年中信证券营收 图2：2020-2026 年上半年中信证券归母净利润 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图3：2020-2026 年上半年中信证券 ROE 数据来源：Wind，东吴证券研究所注：2026H1 数据未年化 图4：2021-2026 年上半年中信证券国际经营情况 数据来源：Wind，公司公告，东吴证券研究所 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%-1000020000300004000050000600007000080000900002020202120222023202420252026H1营业总收入（百万元，左轴）同比增速（右轴）-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%-50001000015000200002500030000350002020202120222023202420252026H1归母净利润（百万元，左轴）同比增速（右轴）0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%2020202120222023202420252026H1ROE（加权）0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%05101520253035402021202220232