新股覆盖研究：信胜科技

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 08 月 21 日公司研究●证券研究报告信胜科技（920093.BJ）新股覆盖研究投资要点 8 月 12 日有一只北交所新股“信胜科技”申购，发行价格为 14.35 元/股、发行市盈率为 6.85 倍（每股收益按照 2025 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 信胜科技（920093.BJ）：公司专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售。公司2023-2025 年分别实现营业收入 7.04 亿元/10.30 亿元/14.83 亿元，YOY 依次为17.42%/46.30%/43.95%；实现归母净利润 0.59 亿元/1.20 亿元/2.23 亿元，YOY依次为 11.91%/103.30%/86.13%。据预测，2026 年 1-9 月公司营业收入较 2025年同期增长 17.37%至 26.00%，归母净利润则同比增长 15.79%至 23.12%。投资亮点：1、公司是国内电脑刺绣机龙头企业之一，其产品系列完备程度及工艺性能均位于行业前列。公司长期深耕电脑刺绣机领域，拥有国内先进的电脑刺绣机制造技术及较高的业内地位。（1）产品端，公司产品系列丰富、规格型号齐全；可为客户提供服装机、花边机、家纺机、成衣帽绣机等平绣机以及混合机、烫片机、毛巾机等特种机，产品头数覆盖 1-270 头、机针速度覆盖 900-1,500 转/分钟，还可选配多种附加装置实现多样化刺绣工艺，充分匹配下游客户的个性化定制需求。（2）技术工艺端，公司研制的多项产品被认定处于国际或国内同类产品先进水平，其中“基于动力学平衡的超高速刺绣机”、“多规格多花色高效烫片机”、“基于振动自适应消除的高速刺绣机”等多款产品还被评为国内、浙江省首台（套）产品或装备，树立了良好的行业口碑。2022-2024 年，公司被中国轻工业联合会、中国缝制机械协会评为“中国缝制机械行业综合十强企业”；而在电脑刺绣机细分领域中，据中国缝制机械协会统计，2025 年公司国内市场占有率约达 15%、位居业内第一。2、公司已与印度 LIBERTY、巴基斯坦 M.RAMZAN 等本土龙头企业达成稳定合作，有望受益于纺织服装产业向东南亚、中亚等地区转移的行业趋势。一方面，印度、巴基斯坦等国家传统服饰广泛应用各类刺绣工艺，随着当地国民经济的较快发展，市场对单价较高、刺绣工艺相对复杂的传统服饰购买力持续提升；另一方面，国内综合生产成本不断上行，推动国内部分纺织产能向东南亚、中亚等地区转移。多重因素下，海外刺绣产能建设需求持续扩张，自中国采购电脑刺绣机的需求亦逐步释放；根据中国缝制机械协会统计数据，2022-2024 年中国出口印度及巴基斯坦的电脑刺绣机合计金额已由 15.60 亿元增至 29.2 亿元，规模接近翻番。公司在设立初期即重视境外市场开拓，较早深耕印度、巴基斯坦等核心海外市场，积累了 LIBERTY、M.RAMZAN 等一批稳定合作客户；据特易资讯、环球慧思统计数据，LIBERTY 系印度第一大电脑刺绣机采购商、2024 年在印度市场占有率约9%，M.RAMZAN 及其关联方亦为巴基斯坦电脑刺绣机龙头采购、2024 年在巴基斯坦市场占有率达 20%；依托与上述核心客户的深度合作，2025 年公司已成长为印度市场第二大电脑刺绣机供应商、巴基斯坦市场第一大电脑刺绣机供应商。同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取杰克科技、上工申贝、标准股份、中捷资源为信胜科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2025 年可比上市公司的平均收入规模为 30.29 亿元，平均 PE-2025（剔除负值/算术交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）141.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn分析师戴筝筝SAC 执业证书编号：S0910526030001daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（双英集团）-2026 年 99 期-总第 736 期 2026.8.19华金证券-新股-新股专题覆盖报告（恒兴股份）-2026 年 96 期-总第 733 期 2026.8.17华金证券-新股-新股专题覆盖报告（绿控传动）-2026 年 95 期-总第 732 期 2026.8.13华金证券-新股-新股专题覆盖报告（宇树科技）-2026 年 93 期-总第 730 期 2026.8.12华金证券-新股-新股专题覆盖报告（杰理科技）-2026 年 94 期-总第 731 期 2026.8.11新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分平均）为 24.12X，平均销售毛利率为 21.33%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2023A2024A2025A主营收入(百万元)704.01,030.01,482.6同比增长(%)17.4246.3043.95营业利润(百万元)69.4147.5278.7同比增长(%)16.60112.6488.89归母净利润(百万元)58.9119.7222.7同比增长(%)11.91103.3086.13每股收益(元)0.561.142.12数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、信胜科技...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点.....................................................