媒体行业游戏产业跟踪(34)：7月手游出海延续高景气，《影之刃零》登顶Steam全球畅销榜

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（34）：7 月手游出海延续高景气，《影之刃零》登顶 Steam 全球畅销榜 报告要点 [Table_Summary]7 月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线；国产单机《影之刃零》登顶Steam 全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线；重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好。游戏板块 2026 年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，近期调整后建议继续关注游戏板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 游戏产业跟踪（34）：7 月手游出海延续高景气，《影之刃零》登顶 Steam 全球畅销榜 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 7 月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线；国产单机《影之刃零》登顶Steam 全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线；重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好。 事件评论 ⚫ 7 月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线。Sensor Tower 数据显示，7 月共 38 家中国厂商入围全球手游发行商收入 TOP100，合计吸金 23 亿美元、占榜单总收入 42.6%；腾讯、点点互动、柠檬微趣、网易、米哈游、三七互娱分列中国手游发行商收入 Top6。产品端，腾讯《王者荣耀》7 月运营活动排期紧凑，高频联动推高流水，7 月收入环比大涨 35%，全球吸金约 2 亿美元；《PUBG MOBILE》7 月在美国、日本等主要市场的收入与下载量均实现同步增长；柠檬微趣《Gossip Harbor》连续 7 个月蝉联出海收入榜冠军；点点互动《Kingshot》《Whiteout Survival》《Tasty Travels》三款同时跻身收入榜前五，在 SLG 与合成赛道形成集团优势。整体看，出海正从新品驱动转向长线运营驱动。 ⚫ 国产单机《影之刃零》登顶 Steam 全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线。8 月 12 日，由灵游坊（S-GAME）开发的国产 3A 武侠动作游戏《影之刃零》正式在 PS5 以及 PC 平台（Steam、Epic、WeGame、TapTap PC）开启预售，该游戏定档 10 月 29 日全球同步正式发售。索尼将于 8 月 18 日《影之刃零》举办专属 StateofPlay 发布会，将带来首次公开的游戏演示。《影之刃零》预购开启首日登顶 Steam 全球畅销榜。此外《GTA6》前瞻片定档 8 月 27 日，将于 11 月 19 日在 PS5 和 Xbox Series X|S 上首发发售。 ⚫ 重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好。腾讯《王者万象棋》正式定档 9 月上线，全网预约量已经达到 5000 万；8 月 14 日光子工作室“梗文化+轻量搜打撤+派对社交”《奥星热浪》开启限量删档测试；5V5 立体攻防战术射击《彩虹六号：攻势》将于 9 月 15 日开启“攻坚测试”；网易中式志怪搜打撤《诡影藏锋》8 月7 日首测，近期曝光的俯视角“吃打撤”游戏《雾海之下》于 8 月 17 日开启首次限量删档测试 。世纪华通点点互动 SLG 新游《Lordrush》和二合新游《Hotel Legacy》畅销榜排名续创新高，前者进入美国 iOS 策略类游戏畅销榜 Top50，后者进入美国 iOS 游戏畅销榜 Top100。恺英网络《盗墓笔记：启程》于 8 月 11 日正式开启全平台公测，该游戏先前已达成全平台预约 500W，并于 8 月 10 日预下载登顶 App Store 免费榜；三七互娱旗下新游《赘婿》12 日登顶 iOS 游戏免费榜，《镇邪人》在 7 月中旬正式上架后稳定在小游戏畅销榜 Top25，出海 SLG《Z Route: Redemption》近期排名创新高。 ⚫ 投资建议：游戏板块产品周期持续性、业绩确定性仍较强，大盘延续景气、业绩持续兑现与产品周期密集催化之下，建议继续关注游戏板块投资机会，相关标的：世纪华通、恺英网络、巨人网络、三七互娱、完美世界、吉比特、腾讯控股、心动公司等。 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《广告行业跟踪（18）：6 月楼宇液晶增势强劲，高铁视频需求环比改善》2026-08-18 •《AI 系列跟踪（95）：多元落地场景渗透提速，看好 AI 应用拐点出现》2026-08-05 •《游戏产业跟踪（33）：7 月版号数量创阶段新高，暑期档新游周期延续》2026-07-28 -30%-7%17%40%2025/82025/122026/42026/8媒体Ⅱ沪深3002026-08-20%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险：游戏版号审核若收紧，则会导致新游戏上线时间不确定性提升，对游戏业务增长带来负面影响。且游戏内容具备上线后流水表现难以预测的特征，对公司业绩影响亦具备不确定性。 2、行业监管风险：游戏行业监管政策较为严格，政策监管趋紧可能影响公司经营。 3、游戏行业竞争加剧风险：游戏行业竞争较为充分，若竞争加剧，可能通过影响公司产品流水、提升销售费用等影响公司业绩。 4、技术发展不及预期风险：AI 新技术仍处于探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，因此大模型及相关应用存在推出时间不及预期、推出应用效果不及预期风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～