2026年第二季度市场信心调研报告

摘要2026 年第二季度，北大汇丰智库市场主体信心调研的主要结果如下：1.宏观经济：多数受访者认为目前的宏观经济偏冷，中长期维持现状的比例上升。2.就业形势：63%的受访者认为本季就业困难，但超半数受访者判断就业形势不会进一步恶化。3.个人财务状况：受访者财务状况整体稳健，超七成维持平稳或向好，但选择变差占比较上季度略升。4.消费与投资：消费意愿整体承压，反对当前是购入耐用品好时机的比例超过赞成。支出优先级上，身体健康跃升为首要方向，教育培训亦受到重视。5.企业经营状况：企业经营状况有所回调，现金流压力明显上升，内外需分化（出口强劲、国内订单收缩），上游成本与下游售价形成利润挤压。但投资信心边际回升，扩张意愿超过收缩。6.企业融资需求：融资需求温和扩张，主要用于补充流动资金、新增固定资产和技术改造。与上季度相比，技术改造的融资减少，融资瓶颈从授信额度不足转向成本高。7.企业出海情况：出海共识强劲（90%看好），目标市场从传统的东南亚、欧美向中东等新兴区域多元化迁移，且海外实体化布局加速，本地化经营成为主流。但汇率波动对近四成企业利润构成负面冲击，对冲了外需收益。另外，需要注意的是，本调研受访者为北京大学汇丰商学院校友人群及全国各地企业界人士，主要反映珠三角地区民营企业高层管理者的信心状况。__________________________________________________________北大汇丰智库经济组（撰稿人：张娜）成稿时间：2026 年 6 月 29 日| 总第 172 期 | 2025-2026 学年第 34 期联系人：程云（0755-26032270，chengyun@phbs.pku.edu.cn）调研报告系列1一、受访者特征：以珠三角民企高层为主受访者为北京大学汇丰商学院校友人群及全国各地企业界人士。本次调研共回收有效问卷 146 份，问卷有效回收率为 45%。受访者年龄主要集中在 30-50 岁之间，其中 30-40 岁和 40-50 岁的人数均为 67人，合计占比约 92%；与上季度相比，受访者更集中在 40-50 岁之间（见图 1）。图 1：年龄分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 146、189、243。由于存在错答、空缺现象，不同问题的样本数跟整体的样本数不一样，下同。数据来源：北大汇丰智库市场主体信心调研，下同。职业分布以企业决策层为主，董事长或高管占比约 64%；其余职业分布相对分散，包括业务员、工程师、财务人员、研究人员和行政等；与上季度相比，董事长/高管占比略有提升（见图 2）。图 2：职业分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 145、188、243行业方面，制造业受访者最多，占比 26%，其次为互联网/通信和金融业；与上季度相比，互联网/通信、金融业、房地产/建筑占比偏高，而制造业、零售/电商占比偏低（见图 3）。2图 3：行业分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 146、189、244企业性质上，民企占比最高，达 75%；国企和外资企业分别占比 17%和 5%；与上季度相比，民企占比低 5 个百分点（见图 4）。图 4：企业性质注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 146、189、243企业总部所在地主要集中在珠三角地区，占 69%；此外，长江三角洲地区、泛珠三角地区和环渤海地区亦有一定比例分布；与上季度相比珠三角地区占比高 4个百分点，环渤海地区占比下降 4 个百分点（见图 5）。调研报告系列3图 4：企业总部所在地注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 146、189、245二、宏观经济：负面预期上升，中长期维持现状的比例上升受访者多数认为当前宏观经济偏冷，对中长期宏观经济改善的预期好于现状，但较上季度对未来经济的预期更悲观。调查结果显示（见图 6a），约 85%的受访者认为当前宏观经济偏冷，认为偏热或正常的比例较上季度均有所收缩，反映了受访者对当前经济环境的信心整体仍偏弱。展望未来一年（见图 6b），预计经济将改善的受访者占比为 18%，认为将保持不变的占 35%，47%的受访者预测经济将会变坏；与上季度相比，整体预期转弱。对于未来五年的展望（见图 6c），认为经济将逐步好转的受访者占比从上季度 39%降至 33%，认为维持现状的占比从 35%跃升至 46%，受访者对中长期经济中枢增速的预期在向下修正。6a6b6c图 7：目前宏观经济状态（6a）、未来一年（6b）和五年宏观经济预期（6c）注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 143、189、246（6a）；142、189、245（6b）；142、189、244（6c）4三、就业形势：就业形势仍严峻，应予以高度关注多数受访者对当前就业形势的感知偏悲观。约 63%的受访者认为本季就业面临困难，而认为就业容易的比例则仅有约 2%；选择就业难这一选项的占比较上季度上升 12 个百分点（见图 7），受访者认为就业市场的实际压力在加大。就下一季度的预期而言，预计就业形势将改善的受访者占约 8%，认为保持不变的比例为约 42%，预计将变差的则有约 49%，预期变差占比较上季度上升 15 个百分点（见图 8）。图 8：本季就业形势图 9：预期下季就业形势注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 142、189、246注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 142、189、244四、个人财务状况：变差占比较上季度略增，但仍有超七成受访者保持平稳或向好不同于对宏观环境和就业市场的谨慎判断，受访者财务状况表现稳健且预期向好。约 24%的受访者表示财务状况有所改善，52%表示基本保持不变，另有 24%认为有所下降，与上季度相比，认为变差的比例上升 6 个百分点（见图 9）。展望未来一年，有 38%的受访者预计财务状况将改善，42%预期保持不变，19%则预测将会恶化（见图 10），与上季度相比，变差的占比上升。尽管财务改善的节奏有所放缓，但无论是当下感受还是未来预期，“不变”与“变好”合计均占七至八成。调研报告系列5图 10：个人财务状况本季较上季图 11：预期未来一年个人财务状况注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 144、189、246注：2026Q2、2026Q1、2025Q3 有效回答样本数分别为 144、189、244五、消费与投资：受访者偏好为健康和教育付费，资产配置则偏好股票和基金/理财调查结果显示，52%的受访者不认为当前是购入耐用品好时机，较上季度微降3 个百分点（见图 11a），乐观略占上风的格局被打破。在消费、储蓄和投资的选择中，受访者明显偏向于增加投资（49%）和储蓄（44%），仅有 6%选择增加消费，与上季度占比相同（见图 11b）。受访者整体倾向于投资和储蓄，消费意愿极弱。受访者增加储蓄的主要原因集中于预防收入下降/失业风险和养老医疗，两者合计近六成，凸显预防性储蓄主导地位。与上季度相比，子女教育从 22%降