房地产行业统计局数据点评：销售降幅收窄，投资持续承压

请务必阅读正文之后的重要声明部分销售降幅收窄，投资持续承压——房地产行业统计局数据点评房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 08 月 19 日评级：增持（维持）分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn分析师：王雯执业证书编号：S0740526040005Email：wangwen02@zts.com.cn基本状况上市公司数99行业总市值(亿元)10,237.24行业流通市值(亿元)9,841.32行业-市场走势对比相关报告1、《存量房市场需求稳健，居民购房成本维持低位》2026-08-172、《【中泰地产】2026 年中期房地产行业策略报告》2026-08-143、《存量房需求韧性延续，北京购房政策优化》2026-08-10重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E招商蛇口7.470.370.080.140.150.1720.19 93.38 53.36 49.80 43.94买入中国金茂1.460.050.040.090.090.0924.27 28.75 13.99 13.99 13.99增持绿城中国7.730.630.030.070.110.1410.61222.8995.52 60.79 47.76买入华润置地34.243.593.563.743.783.868.268.337.927.847.68增持华润万象生活40.021.591.741.942.102.2421.79 19.92 17.86 16.50 15.46买入备注：股价使用 2026 年 8 月 18 日收盘价,中国金茂、绿城中国、华润置地及华润万象生活的股价均为港元报告摘要国家统计局公布数据显示，2026 年 1-7 月，商品房销售面积为 45021 万平方米，同比-11.8%，商品房销售额为 42718 亿元，同比-13.1%。全国房地产开发投资累计完成43009 亿元，同比-19.2%。销售金额同比降幅收窄，市场延续筑底修复2026 年 1-7 月销售面积同比-11.8%，降幅较 1-6 月走阔 0.2pct，销售金额同比-13.1%，降幅较 1-6 月收窄 0.5pct。整体来看，7 月为传统销售淡季，单月量价销售环比均有所回落，但同比降幅较 6 月收窄，前七月累计销售金额降幅小幅收窄，销售端在淡季中展现一定韧性。前期出台的房地产优化政策效果仍在释放，各地因城施策不断推进，8 月北京进一步优化限购政策、加大公积金支持力度，核心城市政策持续加码，有助于提振市场，销售端有望延续筑底修复态势。与此同时，70 城房价同比降幅持续收窄，一线城市二手住宅价格连续 5 个月环比上涨，市场分化延续。投资持续承压，竣工降幅边际收窄2026 年 1-7 月房地产投资同比-19.2%，降幅较 1-6 月扩大 1.2pct；1-7 月新开工面积同比-24.0%，降幅较 1-6 月扩大 0.6pct；1-7 月竣工面积同比下降 23.2%，降幅较 1-6 月收窄 0.5pct。当前房企资金压力及销售预期仍对投资意愿形成制约，新开工降幅继续走阔，房地产投资总量仍将承压。竣工降幅边际收窄，但总量仍处低位。与此同时，核心城市优质地块竞争激烈，龙头房企拿地仍聚焦核心区域，行业投资仍呈现明显的城市及企业间结构性分化特征。到位资金降幅趋稳，销售回款边际持续改善2026 年 1-7 月房地产开发企业到位资金同比-20.3%，降幅较 1-6 月扩大 0.1pct。分项来看，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款增速分别为-32.1%、-18.5%、-14.4%及-23.5%，其中定金及预收款降幅较 1-6 月收窄 1.4pct，个人按揭贷款收窄 1.4pct。当前，房企资金压力依然存在，国内贷款、自筹资金降幅仍走阔，行业融资环境虽未明显放松，但政策端持续加码，销售端修复带动定金及预收款、个人按揭贷款降幅连续 5 个月收窄，销售回款改善趋势延续，到位资金整体降幅趋稳。投资建议：2026 年 1-7 月房地产市场仍处筑底修复阶段，销售端累计销售金额及单月销售量价同比降幅均收窄，淡季展现一定韧性，市场修复仍需时间。在稳地产政策持续发力的背景下，各地持续优化房地产支持政策，核心城市进一步加码，有望提振市场信心。预计随着政策效果持续释放，行业有望延续筑底修复态势，市场企稳基础有望进一步夯实。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、越秀地产与华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报使用信息更新不及时。行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 行业宏观数据汇总..................................................................................................32. 销售金额同比降幅收窄，市场延续筑底修复.........................................................43. 投资持续承压，竣工降幅边际收窄........................................................................64. 到位资金降幅趋稳，销售回款边际持续改善.........................................................75. 房价同比降幅持续收窄，核心城市率先企稳.........................................................76. 关注板块龙头公司，看好长期投资价值................................................................ 97. 投资建议.................................................................................................................98. 风险提示.................................................................................................................9图表目录图表 1： 行业宏观数据汇总.......................................................................................3图表 2： 各都市圈宏观数据汇总（202