国防军工行业动态跟踪：朱雀三号成功实现陆地回收，头部火箭公司资本化进度有望超预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业跟踪报告 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2026.08.19 朱雀三号成功实现陆地回收，商业航天建设有望提速 [Table_Industry] 军工 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告 军工《日防卫预算申请额创新高，C919 完成首次国际商业航班飞行》2026.08.18 军工《长八甲顺利升空，美加快弹药补库》2026.08.14 军工《我国成功发射天链三号 01 星与通信/太空算力技术试验卫星，星舰部署首批星链 V3 卫星》2026.08.02 军工《内需外贸驱动行业较快增长 20260727》2026.07.27 军工《星舰第十三飞成功，部署首批星链 V3 卫 星》2026.07.26  朱雀三号成功实现陆地回收事件点评 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨天昊(分析师) 010-83939791 yangtianhao@gtht.com S0880523080010 蔡天舒(研究助理) 010-83939788 caitianshu@gtht.com S0880126050024 本报告导读： 8 月 19 日，朱雀三号一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪，成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 投资要点： [Table_Summary] 8 月 19 日，朱雀三号遥二火箭成功实现陆地回收。8 月 19 日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 十五五期间，我国商业航天产业化有望加速。十五五规划明确指出加快航空航天等战略性新兴产业发展，1）商业航天领域，推进大功率能源系统、通用星载计算机和箭体结构轻量化、星箭联合设计、可重复使用运载等技术攻关，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力。加强太空主动防御、群体智能操控等技术研发应用，提高太空安全态势感知和风险防范能力。2）卫星互联网领域，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。强化多用户需求统筹协调，推进遥感卫星共建和数据共享共用，构建空天地一体、通导感算融合的综合服务体系。 我们认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速，建议关注商业航天产业链相关标的。火箭端：飞沃科技、斯瑞新材、西部材料、航宇科技、派克新材；卫星端：通宇通讯、信维通信、信科移动、上海瀚讯、电科蓝天、铖昌科技、航天电子、航天电器。 风险提示：可重复使用技术迭代不及预期；低成本商业卫星技术成熟度不及预期等。 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表1：相关标的估值表 代码 简称 收盘价（元） 总市值（亿元） EPS（元） PE 评级 2026/8/18 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 301232.SZ 飞沃科技 115.50 122 0.50 1.00 1.82 231 115 63 - 688102.SH 斯瑞新材 40.00 312 0.20 0.28 0.34 200 143 118 增持 002149.SZ 西部材料 41.50 203 0.21 0.34 0.37 196 122 112 增持 688239.SH 航宇科技 48.61 93 0.98 1.75 2.33 50 28 21 增持 605123.SH 派克新材 80.69 98 2.08 3.25 4.11 39 25 20 增持 002792.SZ 通宇通讯 34.82 182 0.08 0.08 0.13 435 435 268 增持 300136.SZ 信维通信 69.65 674 0.74 1.08 1.53 94 64 46 增持 688387.SH 信科移动 14.79 506 -0.08 0.00 0.06 - 6163 247 - 300762.SZ 上海瀚讯 33.59 218 -0.19 0.04 0.18 - 840 187 增持 688818.SH 电科蓝天 51.21 889 0.21 0.29 0.37 245 177 138 增持 001270.SZ 铖昌科技 119.55 246 0.58 0.83 1.17 208 143 102 - 600879.SH 航天电子 16.36 540 0.07 0.17 0.24 237 96 68 增持 002025.SZ 航天电器 71.68 325 0.40 0.85 1.16 179 84 62 增持 数据来源：推荐标的数据来自国泰海通军工团队，其他标的来自 iFinD 一致预期，国泰海通证券研究 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 [Table_Endpage] 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影 响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的 当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持 在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本 公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证