PCB设备行业点评：AI驱动PCB需求高增，材料及工艺变革牵引超快设备迭代机会

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备/ 专用设备 2026 年 08 月 18 日 AI 驱动 PCB 需求高增，材料及工艺变革牵引超快设备迭代机会 看好 ——PCB 设备行业点评 相关研究 - 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 联系人 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 材料变化及精细线路需求，带来超快激光钻孔刚性需求。随着人工智能、云计算、物联网等技术的快速发展，全球数据通信及算力需求持续攀升，推动数据基础设施加速建设、迭代及升级。作为数据基础设施硬件中的关键承载及连接部件，数据基础设施 PCB需求高速增长。AI 算力基础设施需求激增，成为 PCB 设备行业未来核心增长引擎；工艺及材料变革拉动设备迭代，预计超快激光钻孔替代 C02 设备渗透率将逐步提升。 ⚫ 1）精细线路拉动小孔径需求，msap 工艺加速超快需求导入。在线路板上钻孔加工最常用方法有数控机械钻孔和激光钻孔，精细微孔通常采用激光钻孔的方法。CO2 激光钻孔的理论衍射极限受其长波长（10.6μm）和相对较低的典型数值孔径（0.1 至 0.3）的限制，理论值大约在 40 至 50 微米范围内，实际加工能力约为 50 至 70 微米。因此，当微孔孔径小于 50 微米时，CO2 激光钻孔设备将较难实现高效加工。超快激光可以实现极其精密的加工（<50μm 甚至更小），是钻极限微孔的必配技术。10–20μm 精细线路时代到来，预计 mSAP 工艺渗透率不断提升将助推超快激光设备导入节奏。 ⚫ 2）PCB 材料体系变化，带来超快钻孔迭代需求：高速高性能覆铜板（CCL）向低介电常数（Dk）、低介电损耗（Df）材料方向演进；IC 载板材料类型较多，ABF\BT 材料等对加工提出更高要求。传统 C02 激光是利用激光能量的热堆积，使作用区域材料熔化乃至挥发，过程中会产生大量的碎屑、微裂纹等加工缺陷，且激光持续时间越久，对材料的损伤越大。而超快激光具有超高峰值功率、超短脉宽和作用时间短等特点，加工时在材料内部的热扩散距离短，具有非热熔加工特性，消除了传统激光钻孔设备存在的“热损伤”和“热致内应力”等的缺陷，适配较硬、较薄的材料。超快激光钻设备可广泛应用于 M8/M9/M10 材料、ABF 及 BT 材料的载板、陶瓷材料等多种场景的钻孔需求。 ⚫ 3）相较于 C02 钻孔，超快激光钻孔可简化工序/降低成本：C02 激光钻孔需先对铜箔进行棕化或黑化，使铜面粗糙且呈深色，有利于能量的吸收；用激光先去除铜层，然后去除介电层，实现钻孔。而超快激光器由于其短脉冲宽度和高峰值功率，能够直接钻穿PCB 板表层铜结构，无需黑化或棕化前处理，节省工艺制程并大幅提高钻孔效率。且超快激光加工后的孔壁粗糙度较低，在高频化信号传输中可明显减少信号传输损失和失真，提升信号传输性能。 ⚫ 激光钻孔设备市场空间及重点公司：1）市场空间：根据帝尔激光港股招股书数据，预计 2030 年，全球 PCB 激光加工设备行业市场规模将提升至 299.8 亿元，2025-2030 年年均复合增速为 10.90%。2）核心公司：大族数控、英诺激光、帝尔激光、芯碁微装、杰普特、德龙激光等。 ⚫ 风险提示：下游行业景气波动的风险、新技术进展节奏放缓的风险、行业竞争格局加剧带来盈利波动的风险等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表：PCB 激光钻孔设备公司估值表 公司代码 证券简称 2026/8/17 归母净利润（百万元） PE 市值（亿元） 25A 26E 27E 28E 25A 26E 27E 28E 301200.SZ 大族数控 1,471.33 824 1,870 2,886 4,177 179 79 51 35 301021.SZ 英诺激光 115.88 48 74 120 230 240 157 97 50 300776.SZ 帝尔激光 364.70 519 676 827 999 70 54 44 37 688630.SH 芯碁微装 657.50 290 510 743 986 227 129 88 67 688025.SH 杰普特 394.46 279 502 722 1,023 141 79 55 39 688170.SH 德龙激光 58.97 26 115 209 255 228 51 28 23 资料来源：Wind、申万宏源研究 注：盈利预测均来自于 Wind 一致预测 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东团队 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 华北团队 肖霞 15724767486 xiaoxia@swhysc.com 华南团队 王维宇 0755-82990590 wangweiyu@swhysc.com 华北创新团队 潘烨明 15201910123 panyeming@swhysc.com 华东创新团队 朱晓艺