汽车行业周报：宇树上市，关注机器人板块主题机会

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 08 月 18 日 宇树上市，关注机器人板块主题机会 看好 ——2026/8/10-2026/8/16 汽车周报 《独特的显著优势才能打破行业压力，业绩期看高壁垒白马 ——2026/7/20-2026/7/26 汽车周报》 2026/07/28 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 观点：①科技仍然是成长主线，市场开始交易 AI 应用的落地机会，看好包括机器人和智能驾驶等领域的创新机会。仍然建议关注恒勃股份、隆盛科技、福达股份、德赛西威、博泰车联、华依科技、地平线机器人等。②行情进入震荡期，业绩和壁垒成为最重要的安全垫，看好高壁垒（毛利率）且有业绩兑现的公司短期表现，率先见底后有望走出自己的独立行情。③行业下滑幅度收窄，市场展望金九银十的复苏，且部分企业销量转正将具备独立的投资机会。出海机会推荐：吉利、比亚迪；爆款车型和业绩反转关注蔚来。④作为北斗数据变现的核心标的，关注信息发展的业绩兑现机会。 ⚫ 行业情况更新： ⚫ 根据乘联会周度数据，8 月第一周，全国乘用车市场日均零售 3.5 万辆，同比去年 8 月同期下降 22%，较上月同期下降 3%。8 月第一周，全国乘用车厂商日均批发 3.1 万辆，同比去年 8 月同期下降 24%，较上月同期增长 2%。 ⚫ 最近一周传统原材料价格指数上升、新能源原材料价格指数下降。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+0.4%/+0.6%；新能源车原材料价格指数分别-0.4%/-2.2%。 ⚫ 市场情况更新： ⚫ 本周汽车行业总成交额 3480.72 亿元（环比-11.00%），本周汽车行业指数收 6513.70点，全周下降 0.33%。同期沪深 300 指数收报 4665.88 点，全周下降 0.61%。汽车行业指数跌幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 22 位，较上周下降 2 位。 ⚫ 本周行业个股上涨 153 个，下跌 112 个。其中涨幅最大的个股是坤泰股份、秦安股份、福赛科技，分别上涨 38.3%、31.9%、28.7%，跌幅最大的个股是德迈仕、宇通客车、明新旭腾，分别跌幅-15.7%、-10.1%、-9.9%。 ⚫ 重要事件：①重点报告回顾《信息发展——北斗领航数据变现，转型现拐点》;②蔚来充换电网络持续扩张，补能体系服务能力进一步提升。 ⚫ 投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好 AI 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、蔚来、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心 tier1 德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共23页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 重点报告回顾 《信息发展——北斗领航数据变现，转型现拐点》 电子政务、北斗数据应用领军企业，复用平台数据能力。公司成立于 1997 年并依托软件研发能力切入电子政务，逐步在档案与政法信息化领域建立区域影响力；2021 年交通通信集团国资入主后开启了全面战略转型；2024 年完成了对交信北斗（海南）、交信北斗（浙江）控股，子公司布局智慧交通；2025 年虽成无实控人状态，但公司业务发展仍稳定，推动北斗自由流项目建设。公司延伸原有政企客户服务与信息系统能力，已经从三大传统板块演化为“智慧交通+数字政务”双轮驱动。 北斗自由流核心受益者，公司领航数据变现。新能源车高渗透率冲击海南“四费合一”财政收费模式，强化新型交通税费体系建立的迫切性。2025 年底海南公路里程 4.2 万公里、车流量增加带来确定的收费基数，北斗自由流建设成本仅为传统 ETC 的 25%，成为破局最优解。公司深度承接，从标准制定、终端研发到平台运营的全生命周期服务，构筑了极高的行业壁垒。信息发展作为核心受益者，有望覆盖收费公路网里程 6240 公里。据试点效果估计的对应年收入达 7 亿元（收取 3%服务费）。公司有望成为北斗自由流技术落地的核心受益企业。该技术还有望在内陆省份逐步、适时推广，进一步打开想象空间。 汇聚稀缺交通数据，重卡保险降赔业务经营步入拐点。中国商用车保险市场规模庞大但长期处于亏损状态，重卡等营运车辆综合赔付率在 120%以上，亟需引入实时、高频、多维度的车辆运行数据辅助定价。①公司承接交通部要求，是该领域标准的主要制定者；②设备上机、风控覆盖后，业务边际维护成本极低，收入具有高度的稳定性和可持续性。③前端数据流（已获重卡订单 360 万台，覆盖保险 73.4 万台）→后端分润模式推动重卡保险收入快速爬坡。④“终端-平台-服务-数据”四层递进式汇聚高价值且稀缺的交通大数据价值，可为保险定价、交通流量优化、城市规划等场景提供数据支持，进一步拓展收入来源。 首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内基于北斗卫星数据商业化变现的稀缺标的，同时拥有潜在的竞争格局优势，因此商业模式的护城河较具备独特性。随着国家智慧交通建设落地，公司两块新业务的价值和业绩兑现能力有望持续得到加强。预计公司 2026-2028 年归母净利润-0.30/6.67/18.60 亿元；2027-2028 年对应当前（2026/8/10）PE 为23x/8x。参考可比公司估值，给予其 2027 年 32 倍 PE，对应目标市值 212 亿元，相较于当前有 41%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。 核心风险：公司持续经营的风险、商业模式验证链条过长风险、股权与治理风险、信息披露有误（收到过警示函） 1.2 蔚来充换电网络持续扩张，补能体系服务能力进一步提升 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共23页