汽车行业一周一刻钟，大事快评(W169)：关注继峰股份中期业绩

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 08 月 18 日 关注继峰股份中期业绩 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W169） 相关研究 《3 月行业销量下滑收窄，期待 4 月加速表现——2026/3/30-2026/4/3 汽车周报》 2026/04/07 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 继峰股份中报业绩亮眼，3.65 亿元归母净利凸显强劲α，业绩支撑主要来自两方面：（一）格拉默海外整合持续释放效应。上半年格拉默收入 77.69 亿元，归母净利润 1.71亿元，同比增长 83%，其中欧洲区二季度经营性 EBIT 达 7.7%，单季度 2.84 亿欧，降本持续见效；美洲区 EBIT 利润率由-5.5%收窄至-2.8%，后续美国商用车工厂爬坡有望复制欧洲改善路径；亚太区商用车与乘用车收入亦稳步回升。（二）座椅业务收入和盈利均实现大幅提升。乘用车座椅业务上半年收入接近 42 亿元，同比翻倍以上增长，主要受理想、蔚来、极氪等大型 SUV 车型放量驱动，公司凭借高端化配置，发挥头部客户及新势力优势，并已获欧洲豪华品牌定点，有望赋能海外拓展。此外，公司正式披露智能机器人布局，与灵心巧手合资设立控股 71%的合资公司，旨在制造适配自身产线的工业智能机器人，赋能主业，提升核心竞争力，并择机拓展外部市场，培育全新增长动能。公司成长前景值得期待。 ⚫ AI 工具已系统性地嵌入我们的投研工作流程，行业分析中可见其核心价值体现在数据收集、思维拓展及任务执行三个层面：（一）在数据收集层面，前提需绑定权威数据源，如 Wind、WorkBuddy 本地知识库或经核验的公开连接器，强调明确简单的指令，避免数据漂移问题，可以替代低效重复劳动。（二）在思维拓展或探索层面，通过给 2-3 个AI 工具进行细致的持续性引导，让 AI 工具进行辩论，能有效激发新的分析视角，如交替将不同 AI 所生成内容互相对照反驳；同时，Wind 近期接入新模型在执行复杂行业分析时表现突出，适用于部分行业的深度研究，但其稳定性尚需持续观察。（三）在任务执行层面，强调编程逻辑的细致，例如明确变量读取与数据流转路径，可显著增强执行结果的收敛性，而简单口语化指令仍易导致模型错误。总结来看，AI 能够助力完成第一、第二层面，但对思维启发的作用较小，使用中真正有价值的是带动 AI 一起思考。 ⚫ 投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好 AI 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：汽车行业重点公司估值表 2026/8/17 PB 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 PE 证券代码 证券简称 收盘价（元） 总市值（亿元） LF 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 整车 600104.SH 上汽集团 10.10 1161 0.4 101.1 141.1 159.9 506% 40% 13% 11 8 7 000625.SZ 长安汽车 7.14 708 0.9 40.8 79.5 103.0 -44% 95% 30% 17 9 7 002594.SZ 比亚迪 88.90 8105 3.5 326.2 365.1 464.7 -19% 12% 27% 25 22 17 601633.SH 长城汽车 15.42 1324 1.5 98.7 170.5 210.9 -22% 73% 24% 13 8 6 601127.SH 赛力斯 53.20 927 2.3 59.6 111.3 122.0 0% 87% 10% 16 8 8 600418.SH 江淮汽车* 23.67 534 4.2 -17.0 -0.1 50.5 5% 99% - - - 11 600733.SH 北汽蓝谷* 5.30 337 5.6 -45.6 -22.0 7.0 34% 52% 132% - - 48 600066.SH 宇通客车* 28.69 635 4.9 55.5 60.7 68.8 35% 9% 13% 11 10 9 0175.HK 吉利汽车 15.41 1672 1.8 168.5 215.5 262.3 2% 28% 22% 10 8 6 9866.HK 蔚来-SW 30.43 754 5.3 -155.7 -17.6 13.4 31% 89% 177% - - 56 9868.HK 小鹏集团-W 39.37 754 2.7 -11.4 3.1 13.6 80% 127% 347% - 247 55 9863.HK 零跑汽车 34.65 493 3.6 5.4 36.3 63.2 119% 574% 74% 92 14 8 2015.HK 理想汽车-W* 41.05 888 1.3 11.2 6.0 48.6 -86% -47% 715% 79 149 18 零部件 002126.SZ 银轮股份 41.98 355 4.8 9.6 12.2 16.1 22% 27% 32% 37 29 22 601799.SH 星宇股份* 92.01 263 2.4 16.2 19.3 23.9 15% 19% 24% 16 14 11 600660.SH 福耀玻璃 56.27 1469 4.0 93.1 107.4 121.0 24% 15% 13% 16 14 12 603179.SH 新泉股份* 40.35 288 3.5