AI算力行业周报：英伟达CPO交换机量产落地，南亚塑胶调涨CCL价格

AI算力行业周报英伟达CPO交换机量产落地，南亚塑胶调涨CCL价格证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年08月18日◼分析师：庄宇◼SAC编号：S1050525120003◼联系人：石俊烨◼SAC编号：S1050125060011行业周报投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2英伟达Spectrum-X CPO交换机全面量产，全球首款200G/lane硅光以太网交换机系统落地8月中旬，英伟达正式宣布Spectrum-X以太网硅光子交换机进入全面量产阶段，并将其定义为全球首款进入量产的200G/laneCPO以太网交换机系统。该系统核心采用共封装光学（CPO）技术，将数百个硅光子引擎直接与交换芯片封装在同一基板上，外部激光源模块统一提供光源，使激光器使用量缩减至原来的四分之一。相较于传统可插拔光模块方案，该交换机可实现5倍的网络功耗效率提升、5倍的AI应用不间断运行时间，并将平均故障间隔时间（MTBF）大幅延长达10倍。光信号传输方面，链路损耗从传统方案最高约22dB降低至约4dB，信号完整性提升约64倍。产品基于新一代Spectrum-6交换芯片，单颗芯片交换容量达102.4Tb/s。SN6810在2U液冷机箱内集成128个800Gb/s端口，SN6800在5U系统中堆叠4颗ASIC芯片，提供512个800Gb/s端口，容量高达409.6Tbps。南亚塑胶9月起上调铜箔基板及基材价格，玻纤布与铜箔结构性缺货推动电子材料成本持续上行8月14日，根据台媒《经济日报》报道，材料厂商南亚塑胶确认将从9月起大幅上调铜箔基板（CCL）及基材价格，市场估计此番涨幅在5%至10%之间。南亚塑胶表示，近期铜箔、玻纤布、树脂等原料价格持续上涨，导致铜箔基板成本大幅上扬。虽然公司尽力内部吸收，但成本增幅过大，需适度调整售价以反映成本。今年以来各项电子材料产品累计涨幅在五成到一倍之间，但个别产品因规格、成本、供需等因素差异，涨价幅度不尽相同。南亚塑胶指出，目前各项材料中玻纤布缺料最为严重，铜箔供应情况也类似，连带推升了铜箔基板的材料及制造成本。美系四大云端服务供应商（CSP）扩大资本支出，带动供应链最上游的电子材料面临结构性缺货与涨价。在玻纤丝部分，由于电子级细丝、低介电与低热膨胀系数等特殊玻纤供应吃紧，公司已调涨价格并配合市场需求增加产量。玻纤布方面，则因产能提升、低热膨胀系数布种销售成长，价格同步调涨。建议关注：天孚通信、天准科技、兴森科技、长鑫科技。重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3公司代码名称2026-08-18股价EPSPE投资评级20252026E2027E20252026E2027E300394.SZ天孚通信286.562.614.185.53109.7968.5651.82买入688003.SH天准科技94.800.390.881.25243.08107.7375.84未评级688825.SH长鑫科技61.800.032.173.662060.0028.4816.89买入资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 4目 录CONTENTS2. 行业动态3. 公司公告1. 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 501 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，8月10日-8月14日当周，申万一级行业整体呈分化态势。其中通信行业上涨5.10%，位列第2位；电子行业上涨0.51%，位列第11位。图表2：8月10日-8月14日申万一级行业周涨跌幅比较（%）1.1、申万一级行业周涨跌幅PAGE 7资料来源：wind，华鑫证券研究5.100.51-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00综合(申万)通信(申万)医药生物(申万)房地产(申万)食品饮料(申万)煤炭(申万)环保(申万)电力设备(申万)纺织服饰(申万)建筑装饰(申万)电子(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万)社会服务(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)传媒(申万)建筑材料(申万)家用电器(申万)汽车(申万)国防军工(申万)公用事业(申万)计算机(申万)商贸零售(申万)石油石化(申万)钢铁(申万)基础化工(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)美容护理(申万)有色金属(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，8月10日-8月14日当周，估值前三的行业为综合，电子和计算机行业，其中电子、通信行业的市盈率分别为82.85，59.81。图表3：8月10日-8月14日申万一级行业市盈率比较1.2、申万一级行业估值水平PAGE 8资料来源：wind，华鑫证券研究82.8559.810.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00综合(申万)电子(申万)计算机(申万)国防军工(申万)通信(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万)传媒(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)环保(申万)汽车(申万)纺织服饰(申万)有色金属(申万)煤炭(申万)公用事业(申万)食品饮料(申万)房地产(申万)石油石化(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)银行(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明AI算力相关细分板块比较，8月10日-8月14日当周，AI算力相关细分板块呈分化态势。其中，通信终端及配件板块涨幅最大，达到7.03%。数字芯片设计板块跌幅最大，达到-1.62%。估值方面，数字芯片设计、集成电路封测和其他电源设备Ⅲ板块估值水平位列前三。图表4：8月10日-8月14日AI算力相关细分板块周涨跌幅比较（%）图表5：8月10日-8月14日AI算力相关细分板块市盈率比较1.3、AI算力细分板块周度行情梳理PAGE 9资料来源：wind，华鑫证券研究7.035.184.700.67-0.27-0.39-1.62-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.008.00102.7090.5989.4186.5174.3667.9560.390.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明上周申万一级行业资金流向情况：上周通信板块主力净流入92.27亿元，主力净流入率为0.96%，在31个申万一级行业中排第2名；电子板块主力净流出175.03亿元，主力净流入率为-0.54%，在31个申万一级行业中排第20名。图表6：8月10日-8月14日申万一级行业资金流向情况1.4、申万一级行业板块资金流向PAGE 10资料来源：w