房地产行业点评：住房公积金条例修订，更好满足住房消费需求

2026年08月18日房地产行业点评行业报告行业点评证券研究报告住房公积金条例修订，更好满足住房消费需求强于大市 ( 维持 )【平安证券】行业点评*房地产*销售降幅收窄，一线二手房价延续改善*强于大市20260817【平安证券】行业周报*房地产*临近金九板块关注度或逐步升温，建议逢低布局*强于大市20260816杨侃投资咨询编号S1060514080002BQV514YANGKAN034@pingan.com.cn郑茜文投资咨询编号S1060520090003ZHENGXIWEN239@pingan.com.cn行情走势图相关研究报告证券分析师事项：《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》公布，自2026年9月20日起施行。平安观点：缩短住房公积金存贷利率决策流程，更好发挥其调节保障功能。本次修订后条例明确住房公积金的存、贷利率由国务院决定，原规定为“住房公积金的存、贷利率由中国人民银行提出，经征求国务院建设行政主管部门的意见后，报国务院批准”。2021年末至2026H1，全国新增个人住房贷款利率累计下降258bp至3.05%，同期5年期以上公积金利率仅下降65bp，两者最新利差仅45bp，公积金利率优势不断缩小。本次修订后住房公积金存贷利率决策流程更短，或更利于其利率快速调整，发挥其住房保障功能。 扩大住房公积金使用范围，从“购房”“租房”拓宽至“修房”“养房”。本次修订将住房公积金提取情形由6种拓展至9种，新增包括装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费三种情形。同时对于使用公积金支付房租的，取消超出家庭工资收入的规定比例的要求。我们认为当前国内房地产市场供求关系发生重大变化，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，住房需求总体上从“有没有”转向“好不好”，居民在住房装修、更新改造、维修养护等方面的需求大幅增长。本次条例修订扩大了公积金使用范围，适用居民住房消费支出从“购房”“租房”向“修房”“养房”拓展的趋势，有利于更好满足居民多样化的住房消费需求。 扩大缴存覆盖面，注重提高服务效能。本次条例新增“个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员，可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受相应的政策支持。具体办法由设区的市级以上地方人民政府制定”，进一步扩大缴存和保障覆盖面。同时将住房公积金管理中心批准贷款的时限由自受理申请之日起15日内缩短为10日内，新增“加强数字化、智能化建设，提升住房公积金管理服务效能，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理”。 投资建议：我们认为本次住房公积金条例修订符合居民多样化住房消费需求发展趋势，扩大了住房公积金使用范围，缩短了其利率调整决策流程，有利于更好发挥公积金住房保障功能。个股投资方面，优选三条主线：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容房地产行业点评保利发展、越秀地产等；2）受益中国香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商恒隆地产、太古地产及经纪商美联集团；3）净现金流及分红稳定的企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等。同时持续关注经纪（贝壳）、代建（绿城管理控股）、商业（新城控股）等细分领域优质企业。 风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：若政策发力、楼市修复不及预期，资金压力较高企业仍可能出现债务违约/展期情形；3）房地产行业短期波动超出预期风险：若地市延续分化，多数房企新增土储规模不足，将对后续货量供应产生负面影响，进而影响行业销售、投资、开工、竣工等。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级:股票投资评级:强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推 荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中 性 （预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回 避 （预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款:此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2026版权所有。保留一切权利。平安证券研究所电话:4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层