公用环保行业202608第3期《生态保护“十五五”规划》发布，生态环境部征求3项CCER方法学意见

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年08月17日优于大市公用环保 202608 第 3 期《生态保护“十五五”规划》发布，生态环境部征求 3 项 CCER 方法学意见核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202608 第 2 期-《新型电力系统“十五五”规划》发布，中国碳配额（CEA）价格逼近百元大关》 ——2026-08-10《电力行业专题：电价周期触底，人工智能等发展打开需求空间》——2026-08-10《公用环保行业 2026 年 8 月投资策略-国常会新核准 8 台核电机组，8 月全国代理购电价格发布》 ——2026-08-04《公用环保 202607 第 4 期-《可再生能源发展“十五五”规划》发布，公用环保 2026Q2 公募基金重仓梳理》 ——2026-07-29《公用环保 202607 第 3 期-1-6 月规上工业发电量 4.75 万亿千瓦时（+3.5%），2026H1 垃圾焚烧发电项目中标梳理》 ——2026-07-21市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.61%，公用事业指数下跌 0.58%，环保指数上涨 1.24%，周相对收益率分别为 0.03%和 1.85%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 22 和第 7 名。电力板块子板块中，火电下跌 1.42%；水电上涨 0.34%，新能源发电下跌 0.95%；水务板块上涨 1.23%；燃气板块下跌 0.31%。重要事件：生态环境部等多部门联合印发《生态保护“十五五”规划》。生态环境部、自然资源部等部门日前联合印发的《生态保护“十五五”规划》提出，到 2030 年，生态空间格局持续优化，生态质量稳步改善，生物多样性丧失趋势得到有效缓解，优质生态产品供给更加丰富，生态系统多样性稳定性持续性不断提升，生态保护与修复监管制度进一步完善，国家生态安全得到有效保障。这份规划还提出“十五五”时期的多项具体目标，包括自然保护地陆域面积占陆域国土面积比例不低于 18%，生态质量指数（EQI）提升到 86.5，水土保持率达到 74%以上，森林覆盖率达到 25.8%等。专题研究：CCER 方法学梳理。截至目前，按生态环境部正式印发、全国温室气体自愿减排注册登记系统列示的口径，新 CCER 体系下正式发布并生效的方法学共 18 项。2023 年首批 4 项，2024 年底新增 2 项，2025年底又集中扩围 12 项。生态环境部 2026 年 1 月也明确，2025 年末新增的 12 项覆盖油气田回收、生态碳汇、农业废弃物、新能源、建筑节能、SF₆ 减排等领域。国家气候战略中心首席经济学家张昕在《人民论坛》撰文披露，MEE 已征集 610 余个方法学提案、完成约 590 个评估、发布18 个，2026 年计划新增十余个 CCER 方法学。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。2026年08月19日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH华电国际优于大市4.545270.520.628.77.3600821.SH金开新能优于大市6.931360.050.37134.618.7600021.SH上海电力优于大市14.164000.981.2214.411.6001289.SZ龙源电力优于大市15.611,3050.540.5828.826.9600905.SH三峡能源优于大市3.731,0660.130.2528.714.9600483.SH福能股份优于大市10.542931.061.099.99.7600163.SH中闽能源优于大市5.06960.270.3918.513.0600900.SH长江电力优于大市28.106,8761.411.4919.918.9601985.SH中国核电优于大市8.781,8060.450.4919.417.9003816.SZ中国广核优于大市3.851,9440.190.2119.918.3605090.SH九丰能源优于大市36.312572.102.9517.312.3000803.SZ山高环能优于大市7.08330.070.33109.021.5000685.SZ中山公用优于大市11.031621.271.148.69.7300203.SZ聚光科技优于大市12.9058-0.520.77-24.916.8688600.SH皖仪科技优于大市26.21350.410.7664.134.50363.HK 上海实业控股 优于大市13.431461.861.967.26.90257.HK光大环境优于大市4.983060.640.677.87.4002534.SZ西子洁能优于大市15.631310.520.7229.921.7000875.SZ电投绿能优于大市5.061840.140.1635.731.6000155.SZ川能动力优于大市12.352280.270.6145.420.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录一、 专题研究与核心观点 .........