化工行业周报：国际原油价格上涨，有机硅DMC、六氟磷酸锂价格上涨

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 8 月 18 日 强于大市 相关研究报告 《化工行业周报 20260809》20260809 《半导体材料涨价深度报告》20260805 《化工行业周报 20260802》20260804 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 基础化工 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 qiyan.fan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 化工行业周报 20260816 国际原油价格上涨，有机硅 DMC、六氟磷酸锂价格上涨 8 月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。 行业动态 ◼ 本周（08.10-08.16）均价跟踪的 100 个化工品种中，共 36 个品种价格上涨，32 个品种价格下跌，32 个品种价格稳定。跟踪产品中 53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：液氨（河北新化）、维生素 E、丙烯（韩国FOB）、丁二烯（东南亚 CFR）、纯 MDI（华东）；周均价跌幅居前的品种为：二氯甲烷（华东）、蛋氨酸、甲乙酮（华东）、苯酚（华东）、双酚 A（华东）。 ◼ 本周（08.10-08.16）国际油价上涨，WTI 原油期货结算价收于 82.40 美元/桶，周涨幅 5.40%；布伦特原油期货结算价收于 88.52 美元/桶，周涨幅 5.95%。宏观方面，根据新浪财经以及环球市场播报，美国表态针对伊朗港口实施的海上封锁或将无限期持续，市场再度担忧关键航道霍尔木兹海峡的能源运输受阻；国际能源署 8 月 12 日发布的最新月度石油报告显示，受霍尔木兹海峡持续封锁和燃料价格高企影响，全球石油消费继续受到抑制，预计 2026 年全球石油需求将日均减少 160 万桶，较上月报告预测的降幅扩大 51 万桶，2027 年全球石油需求有望日均增加 240 万桶。供应方面，根据 EIA 数据，截至 8 月 7 日当周，美国原油日均产量 1,380.5 万桶，较前一周增加 0.1 万桶，较去年同期日均产量增加 47.8 万桶；需求方面，美国石油需求总量日均 2,063.5万桶，较前一周减少 33.5 万桶，其中美国汽油日均需求量 896.4 万桶，较前一周减少 6.7 万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量 72,310.0 万桶，较前一周增加 1,130 万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周 NYMEX 天然气期货收于 2.72 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 1.87%。EIA 天然气库存周报显示，截至 8 月 7 日当周，美国天然气库存总量为 31,530 亿立方英尺，较前一周增加 360亿立方英尺，较去年同期减少 250 亿立方英尺，跌幅为 0.8%，同时较 5 年均值增加 1,980 亿立方英尺，涨幅为 6.7%。Gas Infrastructure Europe 的数据显示，截至 8 月 5 日，欧盟整体储气量为57%，这是 2011 年以来同期最低数值；2025 年同期为 69.3%。欧盟冬季前储气目标为 80%，按照当前注气速度计算，11 月前储气量最高达到 65%左右。展望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气价格；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 ◼ 本周（08.10-08.16）有机硅 DMC 价格上涨。根据百川盈孚，截至 8 月 14 日，有机硅 DMC 市场均价为 1.30 万元/吨，较上周上涨 2.34%，较去年同期上涨 13.07%。根据百川盈孚，供应方面，本周行业协同降负常态化执行，平均开工率 58.2%，环比有所回落。多地推进化工入园整改、安全隐患排查，中小型硅油、裂解料低端低效生产装置关停出清；单体企业严控现货外销，叠加装置降负，市场流通现货资源收紧。需求方面，市场处淡季尾声，终端制品订单复苏平缓。利润方面，本轮产品集体提价阶段性修复单体厂亏损压力，一体化大厂盈利修复显著，中小外购原料产能改善有限；下游产业链因终端售价传导滞后，无法消化上游涨幅，中下游利润持续承压，行业盈利分层现象加剧；据百川盈孚统计，目前国内有机硅平均毛利润约 1,026.88 元/吨，环比回升 25.9%。展望后市，当前行情上涨驱动以供给收缩为主，终端需求尚未实现实质性放量，难以支撑价格持续上行，后续需关注行业减产、安监政策的长效落地力度，以及 8 月中下旬终端旺季前置备货的实际释放体量。我们预计近期有机硅市场维持高位震荡。 ◼ 本周（08.10-08.16）六氟磷酸锂价格上涨。根据百川盈孚，截至 8 月 16 日，六氟磷酸锂市场均价为 10.80 万元/吨，较上周上涨 1.89%，较去年同期上涨 103.77%。根据百川盈孚，供应方面，本周产量较上周微幅减少，行业开工率稳定在九成以上；个别头部企业相关生产出现减量，对行业影响较为明显。需求方面，临近传统旺季节点，终端储能和动力市场持续发力，电池厂排单情况超出预期，需求呈现旺盛状态；电解液订单增量持续。库存方面，本周行业库存保持低水平，变化幅度较小。成本利润方面，本周国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在 14.5-15.1万元/吨；国内工业级无水氟化氢市场均价在 1.49 万元/吨，短期内氟化氢市场偏稳运行；国内电池级氟化锂市场价受原料走势影响报价情绪较为坚挺，为 24.3-24.8 万元/吨；99%五氯化磷净水出厂价格 6,150 元/吨；本周六氟磷酸锂原料价格小幅回升，但未回至高位，对价格积极支撑一般。展望后市，行业供应量逐渐紧张，下游需求延续旺盛态势，主材原料价格有所回升，我们预计近期六氟磷酸锂市场价格强稳运行。 投资建议 ◼ 截至 8 月 14 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 24.56 倍，处在历史（2002 年至今）71.12%分位数；市净率为 2.31 倍，处在历史 58.87%分位数。SW 石油石化市盈率（TTM剔除负值）为 13.75 倍，处在历史（2002 年至今）40.90%分位数；市净率为 1.31 倍，处在历史 41.07%分位数。展望 2026 年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。8月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。中长期推荐投资主线