策略跟踪报告：恒科指数修订，硬科技主题权重有望提升

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 恒科指数修订，硬科技主题权重有望提升 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 08 月 18 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 港股市场行情：截至 8 月 14 日当周，港股主要宽基指数涨跌不一。其中恒生高股息率指数涨 0.19%，恒生指数、恒生科技指数小幅回落，红利股表现优于科技股。 ⚫ 宏观流动性：7 月美国通胀边际回落，据 CME FedWatch，美联储 9 月保持政策利率不变的概率为 67.6%，市场对短期加息的预期有所回落。8 月 12 日，中国人民银行发布 2026年二季度中国货币政策执行报告，报告强调，继续实施好适度宽松的货币政策。宏观流动性环境有望维持宽松格局。结合海内外情况看，预计香港地区宏观流动性总体平稳。 ⚫ 市场流动性：8 月 14 日当周港股成交额有所回落，南向资金净买入额小幅下降，市场流动性小幅走弱，但行业间表现分化，资讯科技、金融行业南向资金流入居前。8 月 14日当周，港股市场无新增 IPO 上市企业。 ⚫ 市场情绪：截至 8 月 14 日当周，恒生指数波幅较前周有所回落。截至 8 月 14 日当周，港股主要宽基指数周度换手率较前值有所回落，整体仍维持震荡态势。AH 股溢价指数略有上扬，截至 8 月 14 日收盘，AH 股溢价指数达到 123.27点，处于成立以来的 43.60%分位数。整体看，8 月 14 日当周，港股市场情绪有所回落。 ⚫ 大势研判与行业配置：截至 8 月 14 日当周，恒生指数公司发布《恒生科技指数修订建议》，预计恒生科技指数将纳入更多 AI 与先进硬件企业，增强指数对硬科技的代表性。盈利方面，多个企业发布中报，科技板块交投热度得到提振。从个股表现看，智谱、MINIMAX-W 等热度较高,AI 主线有所回升。后续需关注全球主要央行货币政策变动对港股流动性的影响，此外，目前仍处于港股中报披露期，应关注企业的业绩兑现情况。行业配置方面，建议关注（1）受益于目前低估值优势的高股息/红利资产。（2）受益于基本面改善及供给约束下景气度改善的顺周期行业。（3）在中长期主线下弹性配置 AI 产业链。 ⚫ 风险因素:地缘局势波动风险、海外经济陷入衰退、美联储政策超预期收紧。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 陈欣 电话： 13925030037 邮箱： chenxin1@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 创业板指数体系进一步扩容 创业板再添三条新质生产力主题指数 政策红利持续释放，市场活跃度回升 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3001 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 港股市场表现 ................................................................................................................... 3 2 估值水平 ........................................................................................................................... 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 8 4 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 8 月 10 日至 8 月 14 日国际主要指数涨跌幅（%） ........................................ 3 图表 2： 港股主要宽基指数周度涨跌幅（%） ............................................................... 3 图表 3： 恒生一级行业周度涨跌幅（%） ....................................................................... 4 图表 4： 港交所主板和创业板市场周度成交额（亿港元） .......................................... 5 图表 5： 8 月 10 日至 8 月 14 日恒生一级行业成交额及变动幅度 ............................... 5 图表 6： 港股通周度净买入额（亿港元） ...................................................................... 6 图表 7： 恒生波幅收盘价（港元） .................................................................................. 6 图表 8： 港股主要宽基指数周度换手率（%） ............................................................... 7 图表 9： AH 股溢价指数 ................................................................................................... 7 图表 10： 主要宽基指数估值水平 .................................................................................... 8 图表 11： 恒生一级行业当周估值水平 ............................................................................ 8 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 港股市场表现 截至8月14日当周，国际主要指数表现不一。其中，韩国KOSPI（11.49%）、日经225（4.74%）指数涨幅居前，恒生指数（-2.15